新浪财经讯 10月30日消息,今日晚间多家机构发表策略报告,以下为报告汇总:
近年年底行情频现幺蛾子,突变板块有三大共性:基金配置比例低、前期表现落后、出现政策事件催化。目前纯股票基金前三分之一分位与前二分之一差5.5个百分点,去年同期为17.3个百分点,今年年底博弈会更激烈,关注券商、计算机传媒。利空被消化,国改加速、三季报业绩改善等积极因素发酵,市场振幅将向上拓宽。
股市正在蓄积力量但时间和力度不够,房市债市大涨之后政策调控,股市性价比提升,六中全会提升风险偏好,房市调控债市去杠杆增加资金流入预期,经济L型消除失速尾部风险。密切观察房地产调控之后的资金流向和大类资产轮动。我们维持股市震荡市结构性机会判断,关注国企混改、PPP、轨道交通、海绵城市、债转股、深港通、消费等4季度主题投资机会。
我们在前期的周报和专题中分析过这些问题,整体上,我们认为指数受流动性外溢影响还有抬升的空间,后续大盘股的配置价值依然要优于小盘股;同时,应该密切注意人民币汇率因素对市场风险偏好的负面影响。
由于宽松的货币环境已经成为了推进“三去”改革的阻碍,再加上本周五政治局会议提到的“抑制资产泡沫”也需要货币政策的配合,因此我们要警惕监管层已经提高了对流动性紧张的容忍程度,这可能才是当前A股市场的最大风险,因此我们继续维持四季度“慢熊”的市场判断。
把握低估值板块,关注金融行业。一方面从历史数据看,低估值板块在4季度特别是12月能大概率跑赢大盘,取得相对收益;另一方面当前金融行业估值处在底部位置,其中银行的PB接近历史最低位置,非银金融的PB则处在历史底部区域。此外非银金融在基金的配置中也处在历史低位。
中长期预期更明确,有助于风险溢价下降和风险偏好提升。1、六中全会公报有利于维持一个长期稳定的政治经济环境,也增强了市场对改革、转型和政策连续性的信心。2、投资者对经济的悲观预期在修复。10月政治局会议对经济形势的分析指出“前三季度我国经济运行总体平稳,同时强调了要更加注重预期引导。3、近期股权转让、次新股等一些高Beta板块或个股再度活跃,也表征风险偏好有回暖迹象。
站在当前时点,断言本轮 A 股反弹行情结束稍显过早,目前依旧维持(2900-3200)点的判断,相对看好11月中上旬之前的市场表现。客观上讲,市场风险偏好不具备趋势性回升,亦不具备趋势性下降,存量博弈行情,维持“秋种冬收”观点。
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责任编辑:金黄