六大机构看后市：风险释放后全面布局吃饭行情

　　长江策略：重点把握结构性行情 7月流动性好转

　　整体来看，我们认为在当前的市场环境之下，投资者仓位仍应保持中性仓位。如果市场受到短期风险事件影响出现剧烈调整，可以适当提高仓位。我们一贯的逻辑是加仓方向重点要考虑景气，其次再考虑估值、以及机构目前是否低配等博弈因素。本周我们重点关注芯片国产化的逻辑。

　　国海证券：近期主题非常活跃 会有两种不同结果

　　国海策略报告称，近期主题非常活跃，新能源汽车、OLED、电改、核能、北斗等，部分板块赚钱效应很好。这种盘面会有两个结果：（1）坏的结果是，后期追涨的资金是交易型资金和被动配置型资金，本身对主题认可度不高，快速上涨的同时也意味着不稳定性的提升。（2）好的结果是会让股市赚钱效应缓慢恢复，吸引观望的资金。主题活跃的行情能否引发更大级别的反弹？除了观测利多和利空之外，还可以重点关注低估值板块能否出现抬升指数的热点（比如航空、国企改革、券商等）。

　　兴业证券：风险释放后全面布局“吃饭”行情

　　待6月风险释放，7、8月份可能迎来年内一次“吃饭”行情，主要基于悲观预期逐步修复带来A股风险偏好的提升。同时，从大类资产配置角度来看，A股相对吸引力明显提升，增量资金入场再次成为可能。

　　广发策略：市场整体风险偏好较低 概念股炒作是抱团取暖

　　从市场特征来看，概念股火爆是否意味着市场整体风险偏好提高？——历史经验表明两者并没有相关性。很多空头之所以现在担心“踏空”，是在于现在的情景让他们回想起了去年上半年也是概念股横行，而当时正是股市“泡沫”最疯狂的时候，市场风险偏好极高。那现在再次炒作概念股是否意味着风险偏好又在提高呢？我们先以过去几年最火爆的概念板块“移动互联网”为例来分析这种现象——从下图可以看出：在2015年上半年移动互联网表现很好的时候，市场整体确实大幅上涨，看起来似乎是概念板块带动了整个大盘指数的回升；但我们再看看2013年，当时移动互联网也表现很好，但大盘指数却在延续“慢熊”格局，全年是震荡下行的，概念板块带不动大盘，这说明并不是炒概念股的时候市场整体风险偏好就一定会提升。

　　海通证券：中期而言A股熊市已结束 存量资金博弈入丘陵地带

　　核心结论：①宏观视角看趋势：中期而言，熊市已结束，进入存量资金博弈的震荡市，类似丘陵地带。短期而言，创新和改革望推高风险偏好，爬山坡阶段。②产业角度看结构：产业演变十年一片天，经历消费制造和工业制造后，目前步入智能制造时代。③震荡市业绩为王，稳定增长如食品饮料、家电，高成长如新能源智能汽车、电子制造等智能制造和体育娱乐等新兴消费，主题如国企改革。

　　交银国际洪灏：A股四季度筑底 楼市下半年见顶

　　交银国际洪灏称，根据股市和债券运行的相对的关系，当A股运行到2500点左右，它相对债券来说是足够便宜的，会进入底部的区间，也是一个相对安全的区间。这个时点会在今年四季度出现，届时诸如脱欧、美联储加息、中国经济通胀的前景及经济增速，都得到了充分的反映，有了水落石出的答案。他还称，房价高有好也有不好，不好就是说增加了我们政策应对的难度，到了下半年，我们会看到房子的价格周期开始见底回落。