六券商评MSCI未纳A：态度仍积极 市场影响不大
今日，MSCI明晟表示，预计在一些与市场准入相关重要问题解决后，将把中国A股纳入全球基准指数。MSCI与中国证监会将组成工作组解决问题。MSCI表示，中国A股将保留在2016年新兴市场指数评估名单。基于A股暂未被纳入MSCI一事，六大券商深度解读表示，对A股影响不大。
MSCI公司在今年凌晨5点发布2015年指数年度评估公告，暂不纳入A股。核心意思：1)暂时不纳入A股；2)主要是三大障碍：额度分配过程、资本流动限制、受益权属界定；3)MSCI将与证监会[微博]协作，在这些主要问题解决后就会立刻宣布纳入A股(但怎么样算解决暂时没有明确界定)，而无需等待MSCI的年度指数评估。
快速点评：1)暂时不纳入基本符合预期，对市场影响不大；2)纳入只是时间问题，有可能在2016年开始逐步纳入；3)中国资本账户开放的大方向没有改变。
考虑到今年以来国内客户保证金平均每月高达3000亿元以上额度增长，短期而言，A股是否纳入MSCI对资金面影响较小。投资角度而言，由于监管节奏等因素，导致今年非银板块跑输沪深300，与其高弹性特征严重不符，但考虑到其强劲基本面，如上市券商仅前5月就已达到2014年综合收益1.14倍、净利润1.24倍，全年预计翻倍以上增长，当前风险、收益比已具备较强吸引力。
将A股纳入MSCI基准指数是迟早的事，不急于一时。与以往不同的是，MSCI明晟公司在声明中明确宣布，将和中国证监会组建工作组帮助处理阻碍A股纳入的遗留问题。随着我国资本市场的进一步开放，人民币国际化程度以及A股市场的进一步开放，比方说” QFII额度限制松动，沪港通的运行以及即将实施的深港通”等，约是迟早的事，我们预计今年年底或明年上半年。
A股纳入MSCI指数延期，不改大金融长期价值。延期纳入MSCI指数影响更多偏向于心理层面，若短期金融股出现较大幅度调整，可能会创造出好买点。大金融板块的核心价值不会受此影响，短期资金博弈不改长期价值。
MSCI宣布2015年年度审判结果继5月26日下午，FTSE宣布将启动将A股纳入全球基准的过渡计划，推出两个包含A股的过渡性新兴市场指数。北京时间6月10日5:30，MSCI在其网站上公布年度审判结果——未将A股指纳入MSCI指数，却表达了非常积极的态度，符合此前市场预期。
这意味着此次暂不纳入，中国A股将被保留在2016年纳入新兴市场的审核名单上。此次不加入，迟早会加入，这一结果不正是此前的市场预期，因此我们相信市场可以理性的消化这一结果。
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