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　　新计划今日运行 计划是咨询服务：理财师做你跟 利空来袭券商股该抛吗

　　华泰证券罗毅：两融黑天鹅来袭 慢牛模式启动

　　两融飞来黑天鹅，快牛离席，慢牛就位。两融黑天鹅出现，市场短期将进入调整时间，自本轮牛市以来，券商表现快(涨速快)、狠(涨幅高)、准(强业绩支撑)，黑天鹅事件将促使行情开启慢牛频道。市场调整更应关注业绩支撑，黑天鹅可使券商从“白马股”变为“价值股”，核心在于券商业绩逻辑未变。

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　　华泰证券罗毅：券商股仍有50%的增长空间 周一现买入机会

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　　国泰君安：券商股短期群龙无首陷入回调 A股迎调整

　　两融风波及监管组合拳对市场短期的风险偏好影响较大，A股迎来调整。事件对大盘股和小盘股都会产生负面影响，行业配置维持近期观点见《大消费性价比凸显，价值洼地应得重视》，事件冲击进一步促使行情向更广的行业蔓延。

　　证监会[微博]重罚龙头券商，警示信号明显，两融余额增速将显著放缓。中信遭大股东减持，市场情绪将雪上加霜。金融股及大盘蓝筹股的融资盘占比高。保险股负面影响远比券商股小，保费收入开门红大幅超预期。券商板块短期群龙无首，陷入回调。

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　　中信证券：券商估值已处高位 政策信号将冲击股价

　　2014年12月当月新开两融账户72万户，占比两融账户存量12.27%，以本次被暂停新开两融账户的三家券商的两融余额份额来算(18.88%)，三家新开户约13.60万户，占比市场两融账户存量2.32%，再考虑到对三家券商存量客户增加两融额度不受限制，从全行业来看影响有限。但11月以来行业累计涨幅127%，目前行业平均PB3.40倍，大券商PB2.65倍，估值已处高位，政策信号预计将冲击股价。

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　　民生证券：短期或调整疯牛转慢牛 牛市第三阶段开启

　　证监会对两融业务的查处释放强烈警示信号，后期两融增速将会下降。短期市场或迎来调整，但市场不会发生逆转，后市“疯牛”转“慢牛”，一季度牛市第三阶段开启。

　　证监会对两融查处事件使得股市增量资金增速下降，但是其他利多因素将支持股市“慢牛”行情。一、尽管受此次两融查处及银监会委托贷款新规影响，进入股市资金短期内收到一定影响，但近些年来，全年银行贷款一般是按照“三三二二”比例投放，即银行贷款投放在上半年较为集中，一季度约占到全年总额的30%，经济中流动将相对保持宽松。其二、近期数据显示需求不足仍在延续，经济下行压力加大，从近期政策来看政府通过重大项目刺激经济政策取向很明显，后期积极财政政策有望出台。

　　广发证券：杠杆资金短期将受节制 A股长多短空择日再战

　　监管态度明确，杠杆资金短期将受节制，其他融资类创新存在管制风险。客观而言，同业之中，大型券商通常拥有更强的合规风控意识和管理能力，而本次对45家券商的检查结果中，对大型券商的处罚力度更大。基于以上的监管态度，对大券商严格处理进而对行业起到警示作用，就在情理之中了。短期之内，预计杠杆资金将受节制，同时，证券公司其他融资类创新活动如股票质押融资等业务如果出现激进行为，预计也将存在管制风险。

　　投资角度，长多短空。我们建议，认清现实，择日再战。待短期风险释放之后，重点推荐：平安、人寿、锦龙。

　　兴业证券：融资融券业务整改影响数据分析

　　此次券商融资融券整改不仅给券商自身带来影响，也将给融资融券占比较高的板块、行业和公司带来影响：

　　(1)从板块上看，主板、中小板、创业板融资余额占整体板块自由流通市值比例分别为8%、5%和4%，占标的板块自由流通市值比例分别为9.1%、10.2%和10%。

　　(2)从行业上看，融资余额占整体板块自由流通市值排名靠前的分别为国防军工、传媒、非银金融、建筑、有色，占比分别为10.7%、10.1%、9.8%、9.2%和8.5%；

　　(3)从个股看，融资余额超过100亿元的有10家公司，排名前五的分别为中信证券、中国平安、海通证券、浦发银行、兴业银行，占自由流通市值比例均超过7%，分别为13.65%、8.33%、8.35%、8.27%、7.8%；融资余额占自由流通市值排名靠前的前五家公司分别为燃控科技、华新水泥、丰林集团、中鼎股份、三峡新材，占比分别为31.7%、26.1%、25.3%、24.4%和24.2%。

　　英大证券李大霄：证监会通报券商违规 短期或打压券商股

　　证监会新闻发言人邓舸今日在发布会上表示，证监会对45家证券公司的融资类业务现场检查结束对相关公司进行了处理。

　　针对这个股票市场影响较大的新闻，新浪财经采访了英大证券首席经济学家李大霄[微博]，他表示证监会这次坚决的态度，是把融资融券的风险监控摆在重要的位置。短期来看是过度发挥，但是长期来看是好事情。市场会从狂热转为理性及冷静。规范措施利于投资者及市场更加理性。是一个值得充分重视的信号。 对于证监会的这次决定，短期对券商股会有一定影响，但大家也不必过于恐慌。

　　海通证券：两融业务严格规范 快牛转为慢牛行情

　　上周融资盘继续净流入约508亿元，管理层严厉监管券商两融业务，杠杆交易将受明显影响，融资盘交易活跃度降低，快牛行情难延续。但由低利率、强改革驱动的牛市升势不会改变，大类资产配置转向股市的趋势已形成。短期调整一两周后，大金融板块仍将是新慢牛行情的主要推动力量，建议继续关注保险和白酒医药等蓝筹板块。

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