我认为这种做法第一个负面效应是，它对我们的股市对其它上市公司起到一种不良的示范效应。很多上市公司说原来如此垃圾都可以不退市，为什么不退市呢？可以这样做游戏，这是很不良的示范效应。

　　另外一个负面影响是来自于对股东信心严重的挫伤和打击。一个上市公司上市十多年或者上市几年就把股东的钱花光，通过IPO的募资款项，到了它们手上之后马上打了水漂，连公司上市每股法定的面值一块钱也花去了，最终公司造成了一个负的净资产，对股东是一种亵渎，是不负责任的，这种行为我把它称之为是对社会的不负责任，也就是对股东的不负责任，极大程度挫伤了股东的投资积极性和信心，也包括这些资不抵债的公司，在某种程度上玷污了上市公司的荣誉。因为能够上市是国家最优秀的民族企业，上市公司就是企业的代表，是企业当中的佼佼者。这种垃圾如果都能够在市场上存活，在市场上圈钱欺骗股东，将给社会另外一种信号，就是我们的股市是不干净的。

　　有股不愿卖 有钱不敢买是见底信号之一

　　主持人：您刚才说资不抵债的公司可能严重影响了股民的心理层面，其实今年的股民心态如何呢？有媒体做了调查，今年中小股民普遍比较麻木，有股不愿卖，有钱不敢买，您怎么看待股市行情与股民心理层面的互相影响呢？

　　董登新：这正是股市接近底部的一种信号，我们的股市进入牛市巅峰的时候，我们可能在进入股市巅峰之前，大家都在提示风险，大家可能比较谨慎一些。当市场逐渐向上，一个一个高度被刷新以后，股民也就被麻木了，风险被抛之脑后，除了买入还是买入，这就是股市推到巅峰涨过头的一个表现。反过头来当市场暴跌之后，大家开始都认为在暴跌过程中差不多止跌，就进行补跌，之后又创出新低，如此反复，使我们的投资者也麻木。麻木到怎么走我都不看了，我心理的承受能力是不是特别强？不是。在这个过程当中大家觉得都没有指望了，你所想象的反弹这种念头也消失了。这样一个信号正好跟牛市见顶也是一样，牛市见顶之前也是这样一种现象，在熊市见底之前，我相信这也是一个信号，在一定程度上也可以表明中国目前的股市应该说已经进入了真正的底部的区域范围，接近了底部的区域范围。这样一个状况是必经的一个过程，大家已经绝望到顶了，是黎明前的黑暗，黎明前最黑暗的时期就是这个时期，挺过这一关，市场可能重新走向一个新的光明，这是股市逐渐接近底部的一个征兆、信号。

　　监管层应抓住时机治市

　　主持人：在现在股市已经接近底部的时候，监管层有没有必要治市、救市？

　　董登新：这个时候救市的意义不大，因为首先从股民的心态来讲，他已经对这样一种下跌或者是指数的下跌失去了一种知觉，不再像原来从6000点跌到4000点那么痛苦，甚至不如像4000点跌到3000点那么痛苦，现在大家已经非常冷静、非常现实地接受了。这本身也是市场的一个过程，政府就是非常关键的要在这样一个时期大力做治市的工作，这是做治市效率最高的时候，你在牛市治市，往往会被牛市的泡沫不断涨的升浪掩盖，你对治市舆论的要求可能不会太强烈。但是现在熊市基本上已经到了底部区域的时候，如果加大治市的力度，其实也是提高投资者信心的一个举动、态度、做法。对治市来讲，其实政府有很多事情等着要做，底部区域治市为什么效率高呢？因为这个时候股民会更关心一些中国股市本质性的问题，为什么去年涨得如此过头？我们现在股民也在开始反思，只有到了熊市低谷的时候，到了熊市的相对底部之后，我们的股民也自动学会了反思，对自己的反思，对市场的反思，对政府行为的反思，为什么去年涨那么高？为什么要冲破6000点？现在迎来这样一个报应，这样一种报应的回归，原因何在？相信股民在思考、政府在思考。在这样一种情况下有舆论的呼声，有来自公众这方面的要求，最终政府适应这样一个市场环境，加大治市的力度，我认为非常实际，而且政府就是应该在这个时候表明它的态度，付诸行动来加大治市的力度。应该说我们的政府已经在行动。这个时机不要错过，政府应该多在治市上下工夫，在这个时候布局、反思，这是非常好的时机。