主持人：我还看到您有一个观点，2009年大盘探底2000，但是可能还突破不了2000，您的观点是如果大盘突破不了2000，能守住2000点，对中国股民是福。但是如果股指突破2000，会有什么事情发生？

　　董登新：如果2008年股指就突破了2000点，按照技术层面上的分析，因为目前的形势，外围的形势和国内的形势来看目前不是最糟糕的时候。我们如果预料是对的，美国的次贷危机在明年下半年走出谷底，在这个之间应该整个经济的形势还难有相当的改观。所以，在这种情况下如果我们现在就破了2000点，也许真的会出现在明年有一个情绪底，可能在技术底的基础上向下突破，对股市有一个大的刺激，向下的破位可能会带来股市一定程度的危机。如果把2000点界定为一个技术底，能够筑底成功当然也是很好，如果2008年不破，在2009年有一个缓冲的余地，即便是2009年上半年向下探低到2000点之下，随着外围形势的改观，国内经济紧缩政策放松，把我们的股市稳在2000上方不会太远。所以，这个股市破2000点不能太早，如果2008年就破2000点，对2009年的行情可能造成很大的压制。我非常期盼2008年最后四个月能够稳稳守住在2000点之上，以2245点为一个中轴，甚至是能够形成2245点的一道防线，在2008年能够形成一道防线，也是一个不错的结果。

　　明年上半年或成功探底

　　主持人：董教授，按照您的研究来看，什么时候大盘到底？

　　董登新：我主要是从时间窗的角度考虑，美国的次贷危机如果在2009年下半年可以走出低谷，能够带领美国经济复苏，这个说法成立，我们的股市在外围的环境改善的情况下，再加上我们国内明年宏观从紧政策适度放宽，我相信内外形势的改观，中国的股市在明年上半年就可以探底成功，相信在明年上半年就会有一个比较牢固的筑底的过程，中国的股市就可以在2009年下半年，我认为会走出一个象样的反弹来。

　　成交量是判断反转的重要指标

　　主持人：投资者通过什么判断行情是反转呢？

　　董登新：对于行情的反转，可能没有太多的时间标志可以判断。我们看成交量，一般的行情发生，成交量一开始都是不明显的，成交量还是相对低迷或者放大不会太明显。所以，市场是否反转，最终也是由成交量来证明，只有成交量不断放大而且不萎缩，这个放大能够持续支撑，这样的反转才是有效的。所以，最终我们判断反转，其实还是对底部的一个认同的问题。我们说从投资价值、从市盈率的角度，认定本轮熊市的底部有非常大的可能性就是在2000点一线，我相信在这个点位上更多的机构投资者和我们的股民散户朋友，如果大家都对市场的投资价值、市盈率，在这个问题上能够达成共识，我相信尤其是机构会在这个过程当中悄悄地率先介入，能够选择超前地去建仓。因为市场的下跌也是有规律的，在2007年10月份到2008年8月份，这十个月中国的股市基本上是以80%的个股不断创新低的普跌展开的，到目前我们大家已经看到，很多股票均价已经落入80%左右，这种情况下我们看到个股的市盈率已经接近10倍甚至低于10倍。市场的下跌应该是有极限的，不能跌无底、涨无顶，不应该是这样，这就在于大家理性的判断之中。尤其是价值投资者和长期投资者，他们更有判断底部的能力和信心。

　　个股已开始两极分化

　　主持人：董教授，您今天的博客上说中国股市已经从普跌转向结构性调整。所谓的结构性调整，具体是指什么意思？因为很多投资者可能都不太明白这个术语。