●投资策略

　　次债阴影下的A股投资建议

　　电信行业值得重视

　　阳琨(兴华基金经理):

　　08年的经济处于快速的增长期间,08年往09年展望的时候我们认为还是充满了不确定性,这个东西现在也无法保证09年的经济会好或者是不好,在这样一个充满动荡和不确定的市场上,如何摆布我们的投资,把我们的资产放在什么地方,以什么样的策略来控制风险?

　　首先还是内需,内需包括投资和消费,我们认为出口放缓下内需保持比较快的增长,成为我们国家经济增长的主要动力。我们长期看好金融、房地产、零售、医药、汽车以及航空。我们强调我们还是一个周期性的经济,现在国家谈到一个很重要的问题是节能减排,节能减排对传统高污染行业的产业格局产生了影响,也就是说大量的落后产能会被淘汰,给钢铁、煤炭的行业带来了机会。要素价格改革有所突破,成品油定价机制调整、煤电联动、铁路运费可能提高等带来阶段性机会。节能减排和可持续发展将是政策调整的主基调。

　　近期电信行业我们觉得是大家值得重视的,主要是两个方面,第一个是3G的牌照发放是一个大事件,如果国家3G上的投资放开,对相关的运营商和设备制造商都会带来投资机会,红筹股的回归我们预见是中移动、中电信、网通等企业回归,它们都是很大市值的股票,它们的回归会对证券市场整个行业的格局带来很大的影响。

　　服务业中存在机会

　　吴寿康(联合证券研究所所长)

　　虽然大幅调整,但是中国市场的估值依然是全球最高,这么高的估值情况下,还有什么价值?用巴菲特的角度来说都不便宜,他肯定不会买,不确定性本来就像幽灵一样很难去把握,唯一可以把握的就是成长,所以我认为08年的机会是结构性的,其中更多地体现在成长上。去年12月以来的产品涨价概念实际上也是一个方面,产品涨价,企业业绩增长,股票价格就增长。

　　08年也是新一届政府上任的第一年,构建和谐社会,要以科学发展观追求可持续发展,整个基调、整个变化在各产业之间的利益分配都会有一个重新的调整。这个调整、变化实际上就是机会,有的受益,有的受损,所以08年整个市场就非常困难,把握有利的行业和企业找到投资标的非常重要。

　　值得关注的是,国务院出台《关于加快发展服务业的若干意见》,要求在2010年服务业占GDP的比重要提高3个百分点,到2020年要占GDP50%以上,而且特地就物流、运输、信息服务、科技服务等重点服务领域提出优先和大力发展的鼓励性措施,这些措施的启动意味着相关行业在08将面临着有利的发展局面。美国GDP的比重服务业大概是75%,中国现在还是比较低,这个空间还是非常大。

　　巧用基金分步投资应对市场波动

　　张德根(华夏基金深圳分公司总经理助理):

　　今年的市场波动比较大,基金投资应该做资产配置,而不是所有的钱全部投在股票基金上。我的一个建议是利用分步投资法,随时随地开始投资,这尤其适合目前的市场环境。投资者总有两种担忧:一种是跌了要不要等,第二种是会不会踏空?我们推荐分步投资法,因为没有人能够判断短期的走势,绝大部分的短期操作是不成功的,我们要利用分步投资法逐步建仓。

　　举个例子,现在可以配30%的华夏红利基金和70%的华夏债券基金,市场下跌20%,可以将20%的华夏债券基金转为华夏红利,如果跌到30%,全部转为股票基金,通过逐步建仓,能够有效地回避风险。要根据市场的变化,对于加仓的进度和比例进行进一步调整,市场的不确定因素非常多,所以对我们的投资策略也要进行随时调整。

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