暴跌不可怕等待业绩浪 一周以内结束调整(2)

　　那么，如何化解高估值，实现高估值下中国股市的“软着陆”呢？答案是快牛变慢牛，致力提高上市公司质量，使其业绩持续稳定增长；方法是既不将牛赶下坡，也不驱赶牛冲顶，而是让牛儿在山坡吃草。这是快牛变慢牛的关键一步，也就是尚福林主席一再强调的保持市场平稳运行。

　　许多人把本次调整诱因归于外围股市波动，其实最主要还是国内经济因素使然。新年伊始，央行在近一周内连续公开操作，回笼市场资金近5000亿元，规模之大实属罕见；紧接着，央行今年首次上调准备金率，亮出落实从紧货币政策的“头道令牌”。除央行调控外，管理层一系列行政措施更是直指“快牛”、“疯牛”个股和板块———

　　如近期国务院要求从严执行闲置土地处理政策，并对于土地闲置满一年不满两年的，则应按出让或划拨土地价款的20%征收土地闲置费，从而压住了主力机构看好的地产、银行板块；调整出口关税，压住资源股；实行油、电限价，从而压住了石化、电力板块；当中小盘股走“疯牛”时，深交所对全聚德等中小板题材股实施严密监控，并采取了包括临时停牌、向相关会员及其营业部打电话、发书面警示函等一系列监管措施......

　　国家发展和改革委员会16日又发布公告，宣布12家生产方便面、小包装食用植物油和乳品的企业在国家实行临时价格干预措施期间，如果要提高列入提价申报范围的产品出厂价格，必须按照规定报批，从而压住了整个通胀受益板块。

　　毫无疑问，这些板块和龙头企业，是中国目前“最赚钱”、“最具成长性”的企业。对其实行的一系列行政干预措施确实寓意深刻。可以预见，中国股市有效化高估值，实现“软着陆”之时，就是上述板块和个股启动快牛之日。

　　慢牛走势的投资策略

　　从市场运行来看，慢涨急跌的慢牛特征非常明显，而深沪股市经历三天的急跌之后，初步达到洗盘的目的。虽然后市仍然有震荡，但轻指数重个股是现阶段最好的选择，投资者仍然可以择机进场。

　　在美国经济前景不明朗，外围股市震荡加剧，中国股市已经由快牛变慢牛的背景下，寻找能够规避周边市场波动的品种，尤其是对指数依赖较小，主要立足中国内需的板块进行投资是最佳选择。如2008年医疗改革如火如荼地展开，将大幅释放医药板块的内需动力，将会是一个持续时间比较长的投资主题；零售板块主要依靠国内需求，不受周边市场波动影响，能够充分体现出主题投资的魅力等。

　　随着上市公司年报披露正式拉开序幕，年报中的分配方案成为市场关注的焦点。由于在法规方面，对于上市公司进行分配并无强制性要求，相比之下在股改方案中包含分红承诺的公司则具备较强的市场吸引力。

　　据证券时报信息部统计，沪深两市A股上市公司中在股改方案中对未来分红作出承诺的共有266家，承诺分红公司有望分配近400亿元。其中，分红承诺是以当年可分配利润的一定比例作为承诺的有197家。具备高比例分配能力的52家公司承诺分红额度占四成。分红承诺处于有效期的202家上市公司中，2007年前三季度每股未分配利润在0.5元以上的公司有120家，占六成。在1元以上的有52家，所占比例为25.75%。从行业属性上看，52家公司中，属于钢铁行业有8家，化工7家，机械设备6家，煤炭5家，交通运输5家，均属于蓝筹股较多的行业领域。