钱荒+心慌 股市在沉默中大跌官媒噤声
牛市杀人
多数人的宿命
“钱荒”+“心慌”
股市在“沉默”中暴跌
电影《无间道》里的“出来混，迟早是要还的。”这句话可以说是家喻户晓，异常经典。
出来混的方式有许多种，所以对应还的方式也有许多种。归咎到股市，那就是不管是谁，出来混，迟早是要还的：如果支撑你混的不是一种信仰，不是一套行为准则，而只是对顶和底的猜测的话。
6月26日，星期五，A股惨烈暴跌上演。沪指在连续杀跌后，昨日午后仍大跌超8.5%，烈度远超当年5.30杀跌，创业板指甚至跌超9%，逼近跌停。
可怕吗？可怕！
躲得过去吗？很难！
“钱荒”
每年6月30日是银行监管日，股市暴跌与2013年“六月钱荒”如出一辙
900亿资金出走A股
接连两个交易日向上反弹收复5日均线后，沪综指昨日尾盘再度大幅下挫，相继失守4700点、4600点整数关，同期中小板和创业板加速“挤泡沫”，刚刚有所回暖的市场情绪遂重现下滑，场内资金出逃步伐显著加快。Wind数据显示，前日两市资金净流出金额达到904.83亿元，环比增幅接近2倍；值得注意的是，除尾盘阶段随指数暴跌资金净流出规模同步放大外。分析人士认为，尽管打新资金本周逐步解冻，但资金回流对行情支撑并不明显，市场风险偏好再度下行。
央行[微博]降息利好落空
央行究竟还降不降息？种种猜测最近一段时间甚嚣尘上。在华盛顿举行的第七轮中美战略与经济对话会议上接受媒体采访时，央行行长周小川拒绝回答相关问题。业界对近期国内降息的预期也有所降温。
央行25日宣布重新启动逆回购，为中小金融机构释放短期资金。此番开展的7天期逆回购操作，规模350亿元人民币。市场人士表示，年中时点临近之际，央行重启逆回购将使短期流动性更充沛，资金面平稳度过年中几无悬念，月内降准、降息概率进一步下降。
两融余额连降
虽然上周沪指跌幅超13%，但前四个交易日两融余额仍平稳上升。但本周二、三(6月23日、24日)，两融余额连续三个交易日下降。
对于连续下跌的原因，国泰君安认为，证监会[微博]6月13日加强配资监管后，市场的配资交易占比开始出现逐步下降，对配资的管理可能在未来一段时间内持续，这对融资交易形成明显限制。
高管都“逃”了
高管减持在明显加速，数据显示，高管在3月进行945次减持149亿元，4月533次减持106亿元，5月减持1859次391亿元，6月至今则减持超900多次，减持金额达到了276亿元之多。若以此预算，6月份无论减持规模还是减持次数均将超5月份。
高管争相出逃，“踩踏”不可避免。据了解，今年以来近40家公司现违规减持，因公司股东或高管违规减持，6月以来，深交所[微博]已对10多家上市公司发出监管函，涉及事由集中在“控股股东或持股5%以上股东超比例减持未披露”及“短线交易”等方面。
“心慌”
A股中，只要约3%的投资者选择离场，便已足以导致指数在一天内大跌超过6%
贪婪不断膨胀
在2013和2014两年，股票型基金的收益率分别达到了16%和26%，社保基金理事会的投资收益在2014年达到了11%，这都已十分惊人。但更惊人的是，2015年前4个月，成长股的持续膨胀，最终市盈率超过140倍，创业板公司的盈利，甚至已不足以支撑投资者的交易税费。公募基金中，不足半年，收益率超过50%的只是平庸，超过100%的也比比皆是。
人们的贪婪开始膨胀，对收益率的期待陷入疯狂。
兑现浮盈不断延后
通常的估计是，在2015年上半年，1块钱的资金净流入，推动了大约2.5~3元的市值增长。如果问一下周边在股市中的人群，至少在2015年“五一”节之前，很少看到炒股有亏损的，或多或少有盈利。如此之多的浮盈，一定会有率先想要兑现筹码的。但持筹者希望赚取得更多，这个群体没有人率先离开。
当市值已从不足40万亿迅速增加到近70万亿时，如果没有中小投资者的羊群效应，资金源源不断蜂拥入市，那么央行保持既有的货币宽松力度，也不足以支撑市场上升的斜率；上市公司的公告几乎清一色都是减持、定增，企业家们以行为表达了对现有股价的满意；IPO的供给冲击持续膨胀，并且估值昂贵。
人们观察到，“五一”之后，市场上升斜率变得平缓，波动性显著加大，换手率难以再上升。“斜率平坦化”意味着，有追求绝对收益的投资者在逐渐离场，资金供求开始到微妙转折点了，“波动性加大”意味着市场焦躁的情绪，走还是留的不断冲突。
即便市场中有90%的投资者看多，仅仅有10%的持不同意见者，这些投资者试图离场兑现筹码时，已足以导致踩踏式的大跌，并迅速扭转场内90%的投资者对未来的判断。
矛盾中的恐惧共振
在市场滞涨和波动的时候，绝大多数投资者仍然舍不得离场，他们寻找各种自我安慰。但是，一些表达恐慌的明显证据已经显现。
证据一是，对谣言和流动性的极其关注。在西方已有许多研究显示，在人们不再关注估值和基本面，却对真假传言兴趣浓厚，对流动性极其敏感时，市场已经恐慌。
证据二是，机构投资者突然从喜爱各种B，到非常青睐各种A，对A的喜爱本质上是对类债券的偏好。这种一方面宣称牛市，同时又下注各种A的行为本身，充满矛盾，本质上是恐惧的发作。它包含着短期内“股牛不过A”的上限判断。
证据三是，对各种配资的猜测。关于融资盘对流入资金总量的占比，从估计约5%到15%甚至更高者皆有，却都又缺乏足够的方法、统计和证据。甚至在大跌之后，对融资盘的多少，争论会更激烈而不是平息。
回顾过去的3个季度，中国股市经历了“贪婪，浮盈到恐慌”的自我实现式泡沫，现在处于崩溃早期。恐慌的情绪并未释放完成，它将在未来如何演化？无论调整多深多久，无论是贪婪还是恐慌，我们都应该有坚定而乐观的心态。
“沉默”
负责“牛”的央行“失语了”，负责“慢”的证监会在慢慢发力，所以，调整必须继续
官媒噤声
仅仅在几个月前，新华社发表的鼓励性文字还助推着股市飙涨。如今，在市场深跌之际，这个官方媒体对此沉默了。很多人都想知道，政府可能将如何行动，或者是否会采取措施。
就在不久前，新华社和其他同行还针对股市暴跌发表了文章。1月和5月，新华社在股指数小时内急剧下跌作出反应。它们传递出安抚人心的信息：股市创纪录的涨幅会延续，牛市无虞。在这两种情况下，沪指在一周内反弹了7%以上。
鉴于上述历史，自从沪指上周五狂泻6.4%之后，很多人都去看官方媒体的反应。但截止到本周五股市收盘前，新华社没有发表任何关于股市的评论文章。
下笔力道远不如从前
不过，针对上周沪指下跌13.32%，创下2008年6月以来最大单周跌幅，证券专业日报《中国证券报》本周二发表头版评论称，市场本身的调整更有利于夯实慢牛走势，市场无须过度恐慌。
在上海工作的会计师Yao Lina说：“官媒的表态对我这样的散户特别有帮助，我有自己的工作要做，平时很忙。中国股市真的和其他国家的股市不一样。政府肯定会有一些措施来控制局面。”
央行观望
今年以来，股市上有句话流传甚广：证监会负责“慢”，央行负责“牛”。
在四五月份股市患上“疯牛症”的时候，每到周末，常常是证监会出台一些“扩容”或者“严查两融”之类的降温措施，而央行则同时会宣布降准、降息。这些做法看似矛盾，其实是一种配合。
进入6月，事情正在起变化！6月25日，《金融时报》专家组成员表示：可能近期不会有大动作，本月已无降息、降准可能。
央行的“6月观望”，有对货币政策反思的成分，也有对实体经济好转进一步观察的成分。当然，还有对股市风险警惕的成分。
连牛顿都无法
用预测赚钱
近期股市出现连续下跌的走势，面对一片绿油油的环保色，股民们的心细碎细碎的。
多数人的心态是，牛市开始以及前面阶段，你在试探、观望，不敢下重注，所赚寥寥无几。等到牛市企稳越加疯狂的时候，你却加大马力下重注，甚至放杠杆。一旦回调，这思绪就乱了，你会担心被人嘲笑踏空。于是本来该跑路的时候，你反而匪夷所思加仓了。
1711年，有着英国政府背景的英国南海公司成立，并发行了最早的一批股票。南海股票不断攀升，牛顿用7000英镑左右的资金入市，仅2个月赚了7000英镑。但刚卖掉股票，牛顿就后悔了。因为到了7月，股票价格达到了1000英镑，几乎涨了8倍。牛顿加大投入，重新买入了南海公司的股票。但由于公司经营困境等原因，牛顿未能及时脱身，最终亏损2万英镑，相当于十年的年薪。
我们永远无法预测任何一种灾难的降临或离开。我们唯一能做的，应该是在别人贪婪时恐惧，而在别人恐惧时贪婪，在正确的时候，最大限度地发挥出你的力量。
据新华社、央视财经、《北京晨报》
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