王利敏：股市再现年线惊魂

　　大喜大悲，先喜后悲。本周市场让投资者再度经历了一场年线得而复失的股市惊魂。是喜是悲？是甜是苦？是欢笑还是眼泪？在今年首次摸过年线后，我们能否最终有效占领年线，并由年线为依托，恢复股市的辉煌？

　　年线又成高压线

　　年线者，一年内所有投资者买进股票之平均成本也。所以，股指是否站上年线是市场是否真正转强的标志，有人甚至将其视为牛熊分界线。自今年7月19日沪市从1004点展开的这波行情，运行之初可谓顺风顺水，15个交易日就攻占了半年线(当时是1147点)，收于1152点。当股指逼近1200点时，市场犹豫了。一是因为千二是个整数关；二是由于大盘逼近了年线(当时是1234点)。

　　8月18日，这本是个吉利日子，但因为股指上摸了1201点，一根长达44点的大阴棒杀将下来。次日股指在下探1132点后企稳，但强攻欲望锐减。13个交易日后，股指在前一日报收于1196点后再冲千二。股指在上摸1201点后，再现24点的长阴。三冲千二、四冲千二……功夫不负有心人，大盘在五冲千二后终于成功，次日股指收于1217点，离年线仅一步之遥。有人将大盘冲千二的动作作了个形象化的比喻：是触电还是充电？从五攻千二才得手来看，答案应该是从触电转变为充电。既然如此，充足了电能的大盘突破年线应是水到渠成之事。

　　两天后，沪市于本周一果然高收于1220点(年线为1219点)。然而，市场还来不及为之欢呼，大盘则出现连连大跌，出现自1004点上涨以来最大的跌幅。周四，盘中出现的跌停的非ST股曾多达50多只，有的居然是涨停到跌停，如思达高科。有人作了个统计，仅本周二至周四，大盘大跌使A股总市值缩水548亿。周五依然跌势不止，市场再次出现恐慌……

　　想起了9·14

　　大盘自1783点下跌以来，大盘真正有力度的反弹就是这一次和9·14行情。耐人寻味的是，这两次行情都是受阻于年线。而且，细细分析这两次行情，也确有不少相同之处。

　　首先，两次都是大幅下跌以后的大幅反弹。9·14行情是大盘自1783点下跌以来几乎没有出现过大的反弹，并且是在加速下跌后出现的，而此轮行情也是大盘从1300多点连续下跌并加速下跌的情况下出现的。

　　其次，两次行情的主力都是新进场的游资。在这波行情中，上涨的

股票都是题材股，主要是与股改有关的题材股。9·14行情中，上涨的也是题材股，领涨的是以海虹控股为代表的科技股。据统计，在大盘上涨达18.8%的情况下，海虹控股大涨了91.1%，而其他科技股涨幅均在40%至50%。以上海市场为例，望春花、庆丰股份等超跌股的涨幅分别为74.7%和56.3%。

　　再次，两次行情涨幅差不多。9·14从1259点涨到1496点，上涨了237点，涨幅为18.82%。本波行情从1004点到1223点，上涨了219点，涨幅却高达21.8%。

　　另外，大盘自1873点回落以来的多次反弹中有三次都是上摸半年线即调头，唯有9·14和本次是上摸到年线的。应该说，这是一年多来反弹最强劲的两次。

　　历史会不会重演

　　看到9·14和本轮行情如此相同，投资者心中不免有些忐忑不安：既然两波行情如此相象，后市是否也会像9·14一样？人们记忆犹新，9·14行情结束后，股指一路回落，期间虽有小幅反弹，但最终从1496点跌到998点，居然大跌了近500点。此次冲击年线受挫后人们恐慌异常也就不为怪了。

　　历史会不会重演？我们作出的答案是否定的。两者虽然相同处甚多，然而，本轮行情更多的则与9·14有极大的区别。

　　第一，此轮行情与9·14的市场背景不同。9·14行情的主因仅仅是口头性利好，而本轮行情则具有实实在在的以股改为基础的系统性利好。例如，神秘资金的入市、流通股股东获得补偿对价等等。第二，行情的起点不一样。9·14行情起点高，大盘尚未跌透；而此次行情起步于千点，大盘已跌无可跌，市盈率已与国际接轨。第三，这次大盘之所以下跌，主要是因为大盘蓝筹股的打压，而这些股票已没有什么下跌空间。第四，既然此轮行情是一轮为股改保驾护航的行情，那么，股改不停，行情不止自在情理之中。

　　当然，近期大盘蓝筹股连连下滑对股指的影响很大。宝钢20亿增持，股价未见止跌；长电带上G帽，先前强势不在；民生银行推出股改方案，走势一落千丈；中石化方案难产，领头羊成了拦路虎……

　　然而，本次股改毕竟是在政府的关心下进行的，尽管道路是曲折的，前途必然是光明的，对此，我们满怀信心。

　　作者：特约撰稿 王利敏

　　(来源：上海

证券报）