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□ 金通证券 钱向劲
上周沪深B股大盘呈现反弹上冲、震荡回落走势，不过经过几个交易日的折腾，最终大盘仍回到了前一交易周收盘点位附近。从全周交易情况看，周三沪深B股涨幅较大，当日B股双双反弹收阳，其中主要原因是，大盘连续下行之后本身存在反弹的要求，而此时尚福林主席的讲话又对整个市场产生了积极的影响，尚主席及三任前主席的讲话是一个信号，表明管
理层高度关注市场，管理层维护市场稳定的态度没有改变。当两个因素结合时就产生了较大力度的反弹。周四大盘则未能延续周三冲高之势，似乎是周三的大涨已把动能消耗完毕，最终两市双双收阴。从盘面来看，与周三情况完全不同，大盘不仅热点完全退潮?而且成交量迅速萎缩，说明没有量的支持、没有热点的配合?反弹是难以为继的。周五大盘并没有延续下跌之势?而是小幅反弹。
综合来看，在目前环境之下，投资者仍不愿意大规模建仓，也没有恐慌性杀跌。很多机构在资金方面还是腾挪不开，只能以脉冲式的反弹行情，来达到稳定市场的目的。此外管理层护盘的姿态还是显而易见的，目前市场尚未出现有号召力的领涨热点，未来的主流板块仍需要进一步酝酿，因此目前在操作上不应强行追高，可等待未来大盘调整结束后，再低吸潜力股介入不迟，以免过早参与，陷入被动。从中线来看，我国经济较快增长仍将为B股市场提供良好的环境。
当然，影响B股市场的因素仍然比较复杂，除中国吸引外资政策、人民币汇率和外汇体制改革、QFII、金融创新外，管理层是否会进行QDII试点更值得关注。因为在人民币面临升值压力的情况下，推出QDII显然会增加对外币的有效需求，缓解升值压力。
就二级市场而言，鉴于2004年4月以来B股中期调整较为充分，故而有望在明年上半年展开新的行情。投资者必须关注以香港为主的周边股市和外汇市场对B股市场的复杂影响，并且善于捕捉B股和A股、H股市场之间的套利机会。
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