飞机制造：整合重组有利于行业做大做强(3)

　　3.上市公司比较优势分析

　　鉴于全球民用飞机在未来20年被的需求每年将保持在5%以上的增长，其中中国等新兴发展中国家的年均增长将会更高。在目前大中型民用客机主要由美国波音公司和欧洲空客公司“垄断”生产的情况下，伴随着民用飞机市场的增长，航空零部件的全球转包生产也将同时呈现快速增长的态势。而我国确定的自主发展“大飞机”的战略也给相关飞机及飞机零部件制造企业带来了历史性的机遇。

　　西飞国际(000768)：企业于2008年2月完成了定向增发后，在机翼制造(包括垂直尾翼、翼盒部件等)、地板梁组件制造、机身段制造和复合材料空气导管制造领域具有一定优势的基础上。通过大股东-西飞集团将民用飞机研发、技术服务、生产制造、用户支援、改装维修等业务以及相关辅助生产系统的注入，完成了由飞机零部件制造为主向飞机整机制造和国外转包零部件并举的跨越。形成以大型机翼制造为特色，提升现有飞机关键部件和转包生产的能力为目标的转变。

　　改革开放以来，以西飞为代表的中国飞机制造企业通过为美国波音公司和欧洲空客公司提供相关飞机零部件产品，锻炼了队伍，培养了人才。目前西飞国际拥有大型超临界机翼整体数控喷丸成型技术，大型壁板、梁框、接头类零件数控加工技术。

　　在新舟-60涡桨支线飞机的基础上，进一步依托ARJ21新支线飞机的研制平台，掌握了复杂截面长绗成型、钛合金滑轨加工和喷涂碳化物涂层等关键技术，基本掌握先进的无图纸传递数控加工技术，初步具备大中型飞机零件综合加工生产能力，特别是在复合材料、特种工艺、大型钣金零件成型加工方面并已开始着手大直径薄壁导管数控弯曲成型技术的研发。

　　公司希望通过进一步做大做强航空零部件转包业务，同时加快自主产品开发，以200吨级大型飞机零部件为发展方向，全面突破相关生产技术瓶颈，使核心制造能力达到业内领先，成为世界级航空零部件供应厂商。为此，西飞国际通过进行定向增发，大股东以资产认购股份的方式将飞机制造业务注入上市公司。同时完善现有飞机装备设施配套，引进机翼、机身数控钻铆技术，带动飞机装配技术的发展，提高飞机装配生产能力；通过补充现有飞机零部件制造的关键设备，形成系统配套；发展飞机内饰，提高复合材料转包生产能力。最终提高公司的飞机开发能力，使之成为飞机整机和飞机零部件的制造厂商。

　　哈飞股份(600038)：在军用和民用直升机、轻型飞机制造领域具有一定的优势。

　　同时公司参股天津中天航空工业投资公司欧洲空客A320系列飞机天津总装项目，持股比例为4.9%；参股空客(北京)工程技术中心有限公司项目，持股比例为18%。

　　但是无论是H425民用直升机还是动力三角翼飞行器，目前依然主要受制于发动机，需要依赖进口解决。而进口航空发动机又经常受到政治因素的困扰而使得企业的生产经营存在一定的风险。

　　此外由于历史的原因，南方证券所持14047.32万股股份在公司破产清算时被划分到了包括中国建银投资有限责任公司等不同的单位名下，而且由于其是抵债性质的股份，因此不排除相关单位抛售变现的可能。虽然这些股份不属于股改或配售禁售之列，但是出售时还是受证监会最新出台的相关政策的约束。也正是因为如此，因此可能存在一定的市场机会。