医药行业：寻找高估值下结构性投资机会(2)

　　三、高估值下医药行业还值不值得投资？

　　(一)政策环境支持行业长期向好

　　1、医改促使行业扩容。

　　自去年以来，国务院组织力量研究深化医药卫生体制改革问题，向社会征求意见。改革的目标是：坚持公共医疗卫生的公益性质，建立基本医疗卫生制度，为群众提供安全、有效、方便、价廉的基本医疗卫生服务。我们要坚定地推进这项改革，让人人享有基本医疗卫生服务。这是温总理在今年两会政府工作报告中有关医改的内容。

　　解析：医疗体制改革是一项长期的国策，其宗旨是建立起“低水平、广覆盖、社会化、持续化”的社会医疗保障体系。

　　温总理在政府报告中还指出，推进卫生事业改革和发展，重点抓好四件事。

　　一是，加快推进覆盖城乡居民的医疗保障制度建设。扩大城镇职工基本医疗保险覆盖面；城镇居民基本医疗保险试点要扩大到全国50%以上的城市；在全国农村全面推行新型农村合作医疗制度，用两年时间将筹资标准由每人每年50元提高到100元，其中中央和地方财政对参合农民补助标准由40元提高到80元。健全城乡医疗救助制度。

　　解析：医疗保障资金在原先计划的标准上提高一倍，足以证明政府推动医疗保障制度的决心和力度，我们预计，随着医疗保障资金的全面到位，将带来每年2000万元的药品市场扩容。

　　二是完善公共卫生服务体系。抓好重大疾病防治，落实扩大国家传染病免疫规划范围的政策措施，加大对艾滋病、结核病、血吸虫病等疾病患者的免费治疗力度。加强地方病、职业病、精神病防治。做好妇幼保健工作。在中西部地区农村实行住院分娩补助政策。健全公共卫生服务经费保障机制。

　　解析：这和卫生部日前公布的《扩大国家免疫规划实施方案》相一致，即由原来的“5苗7病”扩大到的“12苗15病”，规定在现行全国范围内使用的乙肝疫苗、卡介苗、脊灰疫苗、百白破疫苗、麻疹疫苗、白破疫苗等6种国家免疫规划疫苗基础上，将甲肝疫苗、流脑疫苗、乙脑疫苗、麻腮风疫苗纳入国家免疫规划。对重点人群进行出血热疫苗、炭疽疫苗和钩体疫苗接种。因此，免疫接种的范围将扩大，相关疫苗类生产企业受益，同时一些重大传染性疾病的药品消费也将受到拉动。

　　三是推进城乡医疗服务体系建设。重点健全农村三级卫生服务网络和城市社区医疗卫生服务体系。开展公立医院改革试点。制定和实施扶持中医药和民族医药事业发展的措施。

　　解析：社区和农村医疗机构的建设必然以基础设施和医疗设备的建设为先导，因此，医疗器械企业将迎来一个采购的高峰期。

　　四是建立国家基本药物制度和药品供应保障体系，保证群众基本用药和用药安全，控制药品价格上涨。今年中央财政将安排832亿元，比上年增加167亿元，支持卫生事业改革和发展，重点向农村和基层倾斜。

　　解析：国家基本药物制度和药品供应保障体系是为了保障基本药物的供给，相关普药类公司将收益。