化工行业：原油 农化 纯碱产业维持运行(4)

　　随着气温的逐步回缓，北方的保温工程以及保温管道生产厂家开工率将逐步提高，需求将逐步趋旺。但今年出口形势的变化和宏观紧缩政策将抑制一部分需求。

　　整体上看，2008年MDI景气度将不如2007年。

　　TDI价格高位回落

　　2006年开始，我国TDI产业进入了扩张高峰期，国内企业和跨国企业都不断有大装置投产，产能产量迅速增长，进口依赖度下降明显，但目前仍有30%市场左右依赖。预计到2010年前后，我国TDI将实现自给。

　　由于需求快速增长，加上反倾销的作用，TDI价格从2006年开始大幅飙升，2007年在沧州大化装置爆炸刺激下，价格再次飙升，目前价格虽然有所回落，但价格仍处高位。我们预计TDI在未来供应量逐步增加背景下，价格将稳步回落。整体上，TDI价格2008年仍将高位运行。

　　有机硅：价格探底回升

　　经过前几年摸索，国内有机硅生产技术开始逐步扩散，产能开始进入快速扩张期。目前，星新材料10万吨项目已经完工，新安股份10万吨项目也即将投产，江苏梅兰、浙江合盛、山东东岳也已顺利投产，再加上蓝星集团和道康宁在张家港建设的40万吨/年装置。预测到2010年国内企业的产能将达160万吨/年，供应压力越来越大。值得注意的是，国内一些民营企业已突破了有机硅单体生产的技术瓶颈，江苏梅兰、浙江合盛、山东东岳已经成功地生产出了有机硅单体，随着这些新进入者的加盟，原有的竞争格局将被打破。所以，对于有机硅行业而言，目前面临的问题不仅仅是供应压力的问题，更重要的是新进入者的加盟对原有格局的冲击，在新的竞争格局还没有形成之前，有机硅市场还难以向好。

　　有机硅价格前期经过一波杀跌后，在22000元/吨附近企稳，目前出现了小幅反弹。从供应形势看，有机硅价格难以重新走强，但在22000元/吨左右的价格水平又接近一些厂商的生产成本线。所以我们认为，有机硅价格很可能在22000元/吨左右维持震荡运行态势。

　　无机化工：景气提升

　　烧碱：产能释放压力较大

　　今年一季度，受下游两碱需求支撑，全国大范围雨雪天气对生产、运输不利，煤炭、物流、劳动力等成本价格上涨，国际原盐市场价格持续走高等因素的影响，原盐市场总体供应趋紧，价格持续上扬。目前山东地区原盐主流报价200元/吨左右，较1月初上涨了40元/吨；辽宁主流报价约205元/吨，较1月初上涨25元/吨；河北地区230元/吨，较1月初上涨20元/吨；两湖地区井矿盐当地出厂价350元/吨，较1月初上涨50-70/吨；江苏地区约280元/吨，较1月初上涨40-50元/吨；而内蒙青海地区价格相对稳定，分别为210-220元/吨和160-170元/吨。据了解，2008年两碱行业对原盐的新增需求约730万吨，约占原盐总产量的10%，而原盐生产面积不会有大的提高，产量增度有限，同时在成本上升的推动下，预计原盐价格未来仍有较大的上涨空间。

　　春节期间烧碱下游的关停放假使得烧碱需求有所下滑，而烧碱产量也受雪灾、限电、运输紧张等因素的影响而下滑，烧碱价格出现波动。节后，随着烧碱企业开工率的逐步提高，下游印染、化纤、氧化铝、造纸、化工等行业需求量的增加，烧碱市场逐步恢复，而原盐、运输等成本价格的上涨也将为烧碱价格提供支撑。目前长三角烧碱(99%)价格为3300元/吨。