零售行业：行业第二季度投资策略报告(2)

　　从商品类型看，金银珠宝、家用电器等体现消费结构升级的商品销售继续保持快速增长，1月份金银珠宝零售指数同比增幅达66.4%，烟酒、食品、饮料零售指数同比分别增长48.5%、46.6%和42.2%，增幅位居二至四位。化妆品、家用电器、体育娱乐用品零售指数分别增长29.8%、28.6%和25.6%。家具、通讯器材等商品零售额增长速度有所放缓，零售指数同比分别增长9.9%和6.6%，增幅比上一月分别下降10.7%和4.9%。从地域看，东部地区增长速度超过中西部。1月份，东部、中部、西部地区核心商业企业零售指数同比分别增长34.4%、31.1%和32.6%，增幅较上一月分别提高16.1%、9.6%和11.5%。07年以来，东部地区零售指数增幅首次超过中、西部地区。

　　从各主要城市数据来看，2008年北京、上海和广州重点企业的零售额增幅高于2007年的数据，表明受雪灾影响，在大城市过年的人数增加，导致三大城市春节期间的销售火爆，尤其以广州表现最为明显。

　　相比07年增速加快的城市还有武汉、南京和郑州。

　　投资主题：奢侈品消费渐入佳境

　　中国大陆将成为全球奢侈品市场的最大买家

　　目前全球奢侈品年销售额约为2000亿美金。根据LVMH主席伯纳德.阿尔诺的预计，全球奢侈品销售将在今后五年翻番至4000亿美金。他认为，俄罗斯、印度和中国将士增长最快的市场。三分之一的奢侈品将在今后10年内涌向这三个国家。与一般消费品市场相比，奢侈品市场受整体经济走势的周期性影响不太明显。日本在经济泡沫破灭后，整个零售行业向两极分化，一部分是奢侈品消费保持较快增速，同时也涌现出大量的百元店。

　　我们预计中国大陆将成为全球奢侈品市场的最大买家。据安永会计师事务所调查，中国大陆的奢侈品消费者目前已占总人口的13%，约1.6亿人，其中有1000万~1300万人是活跃的奢侈品购买者。世界奢侈品协会近日发布报告称，2007年中国人在首饰、服装、皮具、香水等奢侈品(不包括私人飞机和游艇)上的消费达80亿美元，奢侈品消费占全球市场份额的18%，消费人群占总人口的13%，成为仅次于日本的全球第二大奢侈品消费国。预计到2010年，中国将有2.5亿消费者有能力购买奢侈品，消费总额将达到2000亿元人民币。预计到2015年，中国奢侈品消费将占全球市场份额的32%，超过日本。

　　中国青年报社会调查中心刚刚完成的一项对7568名受访者的调查发现，70.7%的人表示，如果足够富有，愿意购买奢侈品。而且高收入群体的存在为奢侈品的持续快速成长提供了必要条件。据《新财富》500富人榜的长期跟踪与调查，估计中国目前财产超过1000万美元的富翁有5万人，而超过1亿美元的富豪超过了200人。除此之外，一个正在形成的中产阶层也是奢侈品消费的主力军。而且可以肯定的是，这一富裕及中产阶层的范围将随经济发展而不断扩大。据亚洲人口统计学会统计，中国家庭收入超过8万元的家庭户数将从04年的570万户上升到09年的1800万户，到2013年会达到3390万户左右。而这些家庭的消费支出总和会2003年的2970亿元增长到2013年29450亿元，几乎增长10倍，其中估计约有10%以上的收入会用于奢侈品消费。