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零售行业:行业第二季度投资策略报告http://www.sina.com.cn 2008年03月17日 10:23 顶点财经
广发证券 欧亚菲 社会消费品零售总额继续高速增长 国家统计局初步核算结果表明2007年,消费对GDP的贡献7年来首次超过投资。初步估计,在11.4%的GDP增长中,消费、投资、净出口分别拉动4.4、4.3、2.7个百分点。自2001年以来,投资对GDP的贡献连续6年超过消费。而去年发生的这一结构性变化,可能意味着经济增长方式开始出现"拐点"。受人均收入加速增长、扩大消费需求政策生效、奥运经济刺激等因素影响,2008年消费对经济增长的拉动作用将更加明显。国家统计局统计显示,1-2月份累计,社会消费品零售总额17432亿元,同比增长20.2%,其中批发零售业零售额14639亿元,同比增长20%。 投资主题:奢侈品消费渐入佳境 目前全球奢侈品年销售额约为2000亿美金。根据LVMH主席伯纳德.阿尔诺的预计,全球奢侈品销售将在今后五年翻番至4000亿美金。他认为,俄罗斯、印度和中国将士增长最快的市场。三分之一的奢侈品将在今后10年内涌向这三个国家。与一般消费品市场相比,奢侈品市场受整体经济走势的周期性影响不太明显。日本在经济泡沫破灭后,整个零售行业向两极分化,一部分是奢侈品消费保持较快增速,同时也涌现出大量的百元店。我们预计07-08年间奢侈品市场的年增长率可达到25%,而08年之后增长率也可维持在15%以上。而且未来几年来看,国内仍将处于资产价格膨胀和负利率的时期,故金银珠宝产品将是国内奢侈品消费的主要产品,而精品百货作为国内奢侈品消费的主要渠道,将从中显著受益。 投资建议 基于奢侈品消费投资主题,我们建议投资者本季度重点关注广州友谊、飞亚达和中国铅笔三家公司。而从公司基本面和企业的长期投资价值而言,我们重点推荐王府井、武汉中百、苏宁电器和南京中商。 风险提示 受宏观经济基本面影响或者通胀过快,将遏制居民消费意愿。 社会消费品零售总额继续高速增长 国家统计局初步核算结果表明2007年,消费对GDP的贡献7年来首次超过投资。初步估计,在11.4%的GDP增长中,消费、投资、净出口分别拉动4.4、4.3、2.7个百分点。自2001年以来,投资对GDP的贡献连续6年超过消费。而去年发生的这一结构性变化,可能意味着经济增长方式开始出现"拐点"。受人均收入加速增长、扩大消费需求政策生效、奥运经济刺激等因素影响,2008年消费对经济增长的拉动作用将更加明显。国家统计局统计显示,1-2月份累计,社会消费品零售总额17432亿元,同比增长20.2%,其中批发零售业零售额14639亿元,同比增长20%。 千家核心企业零售总额继续保持快速增长 受季节因素影响,1月份千家核心商业企业零售指数同比增长30.6%,增幅比上一月提高11.6个百分点,为两年来最大月增幅。受春节消费因素影响,预计2月份商品销售市场将继续保持快速增长。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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