国泰君安国际:中国全通政府政策支持业务前景

2015年04月15日 10:14  新浪财经 微博 收藏本文     

  2014财年业绩低于预期,是由于低于预期的长飞集团收入贡献和毛利率。2014财年净利润同比下跌6.7%,因受2013财年人民币241百万元一次性的资产出售收益所影响。若撇除2013财年出售收益,中国全通2014财年净利润将同比增长51.4%。

  分别下调15-16财年智能终端及部件业务收入预测5.5%/7.0%,因中国电信运营商降低手机补贴和更激烈的市场竞争。

  分别上调15-16财年卫星通信收入预测3.0%/4.5%,因受惠于中国政府在2014年底推出的“国务院办公厅关于加快应急产业发展的意见”以提升应急通信系统。

  预期15-17财年的毛利率分别为10.9%/10.2%/9.7%,是由于较强的代工行业竞争和更高的原材料生产成本。

  *   维持公司的投资评级为“买入”及目标价从4.40港元下调至4.00港元。

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文章关键词: 中国全通支持业务前景

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