野村表研究报告称，富力地产上半年业绩强劲，毛利率由25.4%反弹至36.2%。公司亦更为进取，上半年收购45个项目。该行将富力目标价由14.85元升至19元，升幅近28%，评级维持“买入”，2017至2019年度盈测分别调升10%、11%及14%。野村表示，富力的整体可售资源增至5460亿元人民币，将今年销售目标由730亿元人民币升至800亿元人民币。至于明年销售目标高达1280亿至1380亿元人民币，该行认为根据现在土储，这个目标过分进取，但是1150亿元人民币的销售有望达到，意味增幅亦高达45%。
富瑞：联通（00762）配股溢价符预期 予目标价17.81元
富瑞发表研究报告称，中国联通拟向控股股东联通BVI配售最多66.5亿股，配售价13.24元，较前收市价12.04元溢价10.0%，注资近750亿人民币。配售方案需要少数股东同意。该行视混改方案为正面举措，因A股及香港公司权益倾向一致。该行认为10%的溢价为意料之内，以释除市场忧虑配股会以折让进行，引致股权稀释。该行预期集资会为2018年每股盈利带来稀释影响，介于10至11%。该行关注此项影响，但另一方面也意味着A股公司将会全力支持香港联通，加上混改现正式启动，未来仍有大的改善空间。同时，这反映管理层重视公司及资本市场的利益。
花旗发表报告称，中国外运（00598）中期净利润增2.1%至9.88亿人民币，税率及融资成本较高抵消了经营利润的增长。对于下半年，该行预期核心盈利的走势欠缺吸引力，相信主要业务板块的业务量同比增加，不过由于行业竞争局面会导致毛利率受压。对于中外运将以54.5亿元人民币向母公司收购招商局物流集团，估值相当于10.2倍预测市盈率及1.2倍预测市账率。该行认为作价合理，对今年盈利影响属中性，不过长远来说将有正面的潜在协同效应。
里昂：预计海天国际（01882）下半年销售续增长 维持“跑赢大市”
里昂发表报告，维持海天国际“跑赢大市”评级，目标价由24.2元上调至25.5元。该行上调对公司2017至2019年核心盈利预测4.4%至6.2%，反映上调对销售及毛利率的展望。该行称受惠销售持续复苏及毛利率扩张，海天上半年核心盈利高于其预测8%，里昂预测下半年销售在高基数下仍将出现进一步增长，增幅为12.5%。基于手上订单数量及供应绷紧，海外业务扩张亦始见回报。此外，新型号推出、产品组合改善及自动化生产将使毛利率有进一步扩张的空间。
德银发表研究报告，称中电信中绩稳健，纯利同比升7.4%，源于收入增长6.8%及铁塔公司盈利贡献增加。该行称公司业绩符市场预期，但是网络维护费用增加，或反映网络规模扩大及铁塔租用开支加大。德银预计公司下半年维持增长动力，由于4G网络建设减慢，预计网络成本增长放缓。德银轻微上调今年纯利预测1%，以贴现现金流估算，目标价由5.2元略升至5.3元，重申对股份“买入”评级。
美银美林：恒基地产（00012）中期业绩胜预期 升目标价至53元
美银美林发表的报告称，恒基地产中期业绩表现胜预期，管理层预期将来土地供应增加，加上继续推动农地改划，预期其粉岭/古洞北及和生围土地改划短期内可完成，另外该行亦欣赏管理层在香港推动旧楼重建，以及转让东北的土地。将目标价由51元上调至53元，评级维持“买入”。
瑞信发表报告，表示广汽（02238）中期业绩符合预期，盈利上升55%至62亿元人民币。不计资产减值损失，第二季自然增长同比升44%至33亿元人民币，主要受惠于销量同比上升26%。该行上调公司2017-2019年盈利预测1-3%，目标价由16.8元升至18元，评级“跑赢大市”。报告指出，上半年主要增长动力来自Honda的合资公司（盈利贡献同比上升46%至16.4亿元人民币）、自有品牌Trumpchi经营利润同比上升99%至33亿元人民币，加上三菱（Mitsubishi）等合资公司利润好转。
瑞信：上调石药集团（01093）评级至“跑赢大市” 目标价升至14元
瑞信调高石药集团评级，由“中性”升至“跑赢大市”，目标价则由13.5元升至14元。瑞信称，石药集团2017年第二季纯利升28%，符预期，但研发开支急升58.4%，其创新药类销售仍强劲，管理层称，现有产品组合可在未来3-5年维持20-30%增长，长远考虑将增加研发开支。瑞信相信，增加研发开支利好长远发展及现金流，调高2018及2019年每股盈利预测至0.54元人民币及0.65元人民币，并上调评级及以贴现现金流计算的目标价。
瑞信：升中国软件国际（00354）目标价至5.6元 重申“跑赢大市”
瑞信上调中国软件国际目标价，由5.4元升至5.6元，评级重申“跑赢大市”。瑞信上调对该股2017-2019年盈利预测0-1%，但因发行可换股债券，每股盈利预测降2-6%，新目标价仍为市盈率的17.9倍。
瑞信：永达汽车（03669）新车毛利率高过预期 目标价升至12.9元
瑞信调高永达汽车目标价，由10.7元升至12.9元，评级仍为“跑赢大市”。瑞信称，永达汽车上半年赚6.52亿元人民币，增长70%，好过早前盈喜的60%的预估升幅，当中第二季纯利3.51亿元人民币，按季升17%，当中令人惊喜的是新车毛利率高过预期，如宝马同比升至4%，金融租赁毛利同比更急升158%。
天风证券：环球医疗（02666）业绩超市场预期，维持“买入”评级
天风证券发表研究报告称，环球医疗17H1业绩超市场预期。在融资租赁业务方面，对比远东宏信，环球医疗在生息资产利率、净利差、杠杆倍数和不良资产率都有竞争优势。该行认为值得10x PE的溢价估值。另外在医院管理业务方面，由于环球“供应链+PPP”业务刚刚开始，因此对比凤凰的23x左右的市盈率，该行给予环球较保守的20x市盈率。两块业务综合来说，2017年PE为12x，目标价格为9港元，维持“买入”评级。
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责任编辑：马婕
