华夏理财大讲堂：港股走势及投资策略(4)

　　我想可能再深入的挖掘，就在这些细价股上，这些细价股涨起来很厉害，一天涨百分之几十，如果你对这个公司比较熟悉，一些散户还是有挖掘的空间。第三个，其实香港本地股也有相当的空间，你仔细想想，比如说汇丰银行的市盈率只有15倍，建设银行38倍，汇丰可以在中国搞业务，他们业务进展也有很多，在中国手笔也很大，这里面我们挖掘中国地产股，香港很多地产股很厉害，像恒隆集团，像上海恒隆集团，新世界，等等，所以这里面也有挖掘的空间，它往往是炒一个概念，炒到一定的程度，就炒另外一个概念。包括香港，李嘉诚拿中国的事业拿得太多了。这里面可能也有一个挖掘。还有一个比较有冒险精神的人，在香港可以玩一个权证，那个东西一本万利。香港凡事大市值股票都有权证，像汇丰银行有100多个认购，100多个认股，连香港恒升指数都有权证。权证和期货的区别在哪，比如你做股指期货，指数跌个2.5，你就爆仓了，如果赶上大转折点，就麻烦了，你家里还有多少钱吧。跌2.5你就没了，没了就接着赔。你就不知道这个风险有多大。万一扭转了，最后让你亏1千万，2千万啊，你没有钱就变成负资产了。这里面的权证根据我的经验，权证是一个可控的量，你知道要输输多少钱。然后你就得有耐心，你一定要让它跌得很多的时候，很不合理的时候，你做多。太高的时候做空。甚至你都不必轻易做空，很多人说A股后面利空就是股指期货。其实这就不对了。股指期货在牛市中，概率上讲是50对50，牛市的特点一个是涨的天数远远比跌的天数多，波浪式的向上，咱们在熊市中有卖出行情，518、519冲三天，天天给你跌，牛市就返过来涨的天数比天数多。然后是大涨小回，这两个条件下，做多其实是七成胜利，这只是讲一般市场。具体到中国国情更不一样了。中国现在更大的主力是公务基金和保险公司，做股指期货，你允许做公务资金，在国际上，原理上是不员需公务基金做股指期货的，我们把这个杠杆比例缩小了，我们是1比10。但是公务基金是拿散户的钱，这就是1比10博，所以我们允许他做，这个是值得商榷的。就算你允许他做，公务基金会不会做，比如一个老总管1千亿，我可以拿10个亿去做，万一输了，老总就没得做了。我疯了，我干吗拿这个去博啊？况且他还得开持有人大会，没给你授权，你1比10，他有两千亿，有十几个基金，把几个基金弄没了，基民就跟他闹事了。所以犯不着，这些熊市大家心有余悸。做这个最有可能的，就是过去中国做粮食期货的等等这帮人比较敢博。第二拨人是第二级市场上炒权证的，这些人胆子都大。他们都不按常理出牌。还有可能非正规的不是那么阳光化的私募基金。

　　你想这一批人大家说股指期货会跌，这拨人做空，他们等于要跟中国人寿，南方佳实作敌。跟他们折腾你能折腾得了吗？很难，一时很高了，大压一把，最后的局势还是助长。期货就是这样。

　　反过来说为什么香港权证可以做？我们简单举个例子，潘总的股票先上市，9块多，盘稳了，一突破，假如你有权证我就买权证了，因为杠杆比例高。往往当你看到他盘到很久了，感觉到要上涨了，就买它。三个月后跌了，我最多就输一点。只要你赢的概率 大，胜率比较高。当初建设银行上市的时候，我记得2块3毛5一股，一直在这上面盘，最后我看到他们盘出5毛5的时候，赶快就把建设银行卖掉，全部换成权证，这样就有一个杠杆。他涨5块，你就涨10块。

　　香港我有一个感觉，他们更加灵活，有更多的让你去运作的空间，我们这边还得学习这些，让它有一个投资者更加交易顺畅，有更多的机会给你。包括对上市公司的融资很容易。那边的水平，如果潘总隔到我们国内可能一下子要翻几番，但是国内的限制还是比较多，不像香港你要融资，马上就可以融。我们这边融资要半年。这个还是有很大的不同，所以我对香港也好，对内地也好都很有信心。总的来讲，这一段来讲，港股和B股还是跟A股相比有一个套利空间，随着我们整个资金流向的改变，还是会给大家提供很多战略性的机会。

　　水皮：我们下面不休息了，把这两位老总请上来做一个沟通。

　　问：请问一下潘总，能够帮我们预测一下关于北京房价的时间长一点的趋势是什么，是什么样一个发展状况，08年以后，北京房价是怎么样？谢谢！

　　潘石屹：房价这事情我是在2004年过元旦的时候预测了一次，媒体上把我骂了半年时间。最后一次是21世纪经济报道，给我一个整篇的报道，标题是《建设部不点名批评潘石屹》，说我预测房价。所以从此以后我就不预测房价了。刚才我听李老师讲，他代替我谈了房价的问题。谢谢。

　　水皮：前段我跟潘总在太原做了一次论坛，出的题目是PK炒股，想挑逗群众斗群众，说到底是炒股好还是炒房好。有句话我没说，从过去时间看，如果你认定房价还有上涨空间的话，其实最好的选择是在市场上面做房地产的股票，房地产的股票或许有7倍左右的涨幅，房价肯定没有7倍左右的涨幅。后面还有没有这样一个涨幅，我就不知道了。

　　问：我想问一下潘总，国土资源部发布一个政策消息，是关于我们一次性付清土地出让金的问题，这个政策对我们公司购地有什么影响？第二个问题是关于我们上市的，上市对我们公司现阶段的问题起到什么积极的作用呢？谢谢。

　　潘石屹：第一个国土资源部出的这个消息对我们公司是一个利好的消息，因为我们的竞争对手少了，现在拿一块地的话，动不动就是几个亿，几十个亿的资金，中国5万多家的房地产公司，绝大多数的房地产公司一次性拿出这些资金的难度会比较大，所以参加“招拍挂”的数量就少。所以对我们来说是一个利好消息。第二个上市对我们公司是一个促进，其实在我们公司过去几年发展过程中，受制于还是资金。要不北京房地产发展商说你每次只开发一个项目我说没有钱，没有钱错过好多机会，有了钱会让我们的发展更快一些。

　　问：我想有两个问题问潘总，第一个上市后SOHO中国的资金会用来做什么，是用来囤地，还是消化现有的土地。第二个为什么你的资金少于你的太太？你为何要把你的资产转给他？谢谢。

　　潘石屹：我们上市募集的资金，一少部分开发已有的项目。绝大多数的资金是购买新的土地，新的土地主要还是集中在北京，集中在北京的商业用地，最繁华的区域，我们取得土地的过程中是非常理性的，是很有纪律性的，绝对不会创造几个地王，为了出风头，举一个过高的牌子。我觉得一个公司的健康发展，理性和纪律性是很大的。

　　为什么我老婆的钱比我多，这是一个私人问题，下来我跟你说。

　　问：我是新地产的记者，SOHO中国在中国房地产市场纵横了十多年，我们公司是一个商业模式的精髓是什么，公司核心竞争力又是什么？我们今后会不会增值一些商业物业，收入结构会有一个什么样的变化？谢谢

　　潘石屹：商业模式就是最核心的方向就是别人都干的事情你别去干，中国5万多家啊房地产公司，50%是开发住宅，可是中国城市中，人既要居住，也需要办公，更需要商业、购物，所以不能挤到一起去，挤到一起去利润率就非常低，我们看到中国绝大多数的人在做住宅开发，我们3年前就做商业地产的开发。商业地产开发受政策影响比较小，政府关心的问题是普通老百姓的问题，商业地产跟普通老百姓住房问题没有多大的影响。三年中，政府没有出台一条政策是影响商业地产的。包括这一次第二套房子的首付款利率要提高，都没有涉及到商业地产，我觉得这是一个最根本的点。第二个我们在商业地产的开发过程中，不是持有物业是把它销售出去，这个是我们认为比较精髓的一点吧。因为这就像个比喻，像你面前有一个西瓜，如果不切开，每个人都分享不到，如果切开，每个人就分享到。就像我们公司卖给一个基金，打个五折，不一定有人卖。如果切开了，一股8块3的话，那卖的话就高了。持有物业不会特别多，除了特别的地方我们持有的话。我们觉得商业模式是非常能创造利润的商业模式啊，而今年的利润我们已经完全了，08年的利润我们已经完全超过30恩%了，所以在这样一个商业模式下，我们觉得还是非常好的，非常得新应手的，能够给股民创造一个非常大的回报。如果按照我们这样一个利润来看，今天的股票多高的价格都是低，因为你PE值，按照08年的利润算是20倍，再往后算就非常低了。是不是一个增长的概念，是不是处于一个增长的环境是重要的。

　　说我们核心竞争力，最重要的一点，在我们公司十几年发展过程中，只有一点就是创新。我们建设的房子是一个跟一个是不一样的。我们看任何一个市场，只要不创新，别人就给你抛弃的，电话、MP3、电视、电脑电脑，所以创新是我们公司的核心竞争力吧。