用国际化视野投资港股(5)

　　对　“港股直通车”的未来，笔者报以相当的信心。因为这个政策具有重大的国际影响，政策的实施与否直接体现的是大陆政府的诚信，相信一定可以最终成行，这个政策也对港股的未来走势形成了较强的支撑。

　　笔者认为，投资者的眼光也不必过于关注“港股直通车”，开通与否都不影响港股的自身投资价值。即便是开通被无限期延后，对于价值投资者来说，也未必是一件坏事。长线价值投资者关心的是长期平稳的赢利，开通只会打破长期的平衡，开通之后，大陆的炒风必然带到香港市场，抬高整体的市场估值，从这个角度来看，对价值投资者未必是一件好事。

　　几只香港股票介绍

　　本文将为投资者介绍几只具备一定安全边际的港股，需要强调的是，投资者在购买香港股票之前，必须自己做足功课，更多理解香港股票的估值体系和运行规律，同时还需确认自己的承受极限。毕竟，香港市场的不确定因素更大。

　　SOHO中国(0410-HK)

　　作为中国商业地产的第一品牌，SOHO中国一直享有极高的知名度。多年来SOHO中国坚持核心区域、集中发展的战略，开发的商业地产主要集中在北京的核心地段。与其他商业地产公司的不同，SOHO中国不仅仅是建造，然后出售住宅单位给用户，而是在销售后，又继续促进并管理其产品的租赁至到期，这种方式有助提高买家的资本收益和租金收益，也使得这些买家通常成为回头客。通过这种独一无二的业务模式，公司获得了远超过同行的高利润率，一直是中国最赚钱的房地产公司之一。

　　公司的土地储备数量虽然不大，但质量非常之高，主要项目储备是三里屯SOHO和前门改造项目。北京前门改造是北京市规模最大的旧城改造项目，主体工程包括前门大街及东侧路以西地区，规划占地面积22.4万平方米，规划建筑面积达40.2万平方米，由于位置奇佳，巨大的商业潜力不可估量。

　　公司去年11月在香港上市，募集了超百亿的现金，加上公司本身财务状况一直非常良好，在内地资金收紧下，拥有大量的现金，将使其有能力购入更多的优质地皮。笔者一直非常看好北京的房地产市场，今年北京又将迎来的奥运会的举办，对公司的物业价值有着非常良好的促进作用。

　　阿里巴巴(8288-HK)

　　大陆最优质的科技股票，主要集中在美国和香港。由于美国《萨班斯法》的施行，越来越多的大陆优质股票选择香港上市。香港市场上，大陆科技板块已经初具备规模，聚集了中芯国际、腾讯、阿里巴巴、金山、网龙、金蝶等一大批优质股票，这些股票质地优良，在香港备受追捧。如腾讯已经从上市时的三块多钱暴涨到最高七十多块，两三年里涨了20多倍。

　　阿里巴巴作为中国最大的B2B公司，上市后受到投资者的狂热地追捧，上市当天狂涨2倍，成为了2007年香港市场的“股王”。后随大盘逐级下调，从41.8元一路跌落到了17.92元。

　　阿里巴巴将投入百亿巨资，建设一个中小企业“生态系统”，从金融、技术、物流、信息资源等各方面，为网商提供完整的交易环境，而非做到简单的供应链概念。笔者以为，阿里巴巴的商业模式仍在不断地演变，谁也无法准确预测未来的阿里巴巴，唯一可以确认的是，它一定会取得更大的成功。

　　此外，阿里巴巴拥有良好的现金流和利润率，2007年上半年利润率同比大幅度提高。公司具有低风险和高增长的财务模式，未来随着付费客户的增多，其发展空间非常之大。2007年，阿里巴巴付费会员继续保持高速增长，近期国外大投行纷纷调高阿里巴巴的投资评级，相信该股未来前途非常光明。

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