港股未来走势预测

　　港股未来走势预测

　　2007年是香港投资者悲喜交加的一年。8月，由于受美国次级债危机影响，恒生指数大幅下跌。8月17日，中国政府有关部门突然宣布　“港股直通车”的重大利好，香港股市立刻峰回路转，一路狂飙万点，　10月底创下31958.41点的新高。

　　图2：2006-2008年恒生指数走势图

　　然而在这项政策推出不久，就遭到国内很多重要经济学家的指责，认为该重大政策的出台未经过充分论证，贸然推出有可能导致金融危机，“港股直通车”被迫刹车，香港股市随及深幅调整，很多股票走势犹如陡峭的过山车一般，不少股票在短期内惨遭到腰斩，悲惨程度让人心碎。以中国铝业(2600)为例，一路从26.35元掉到9.8元，中国石油(0857)从20.25元掉到9.58元，中海集运(2866)从11.6元掉到2.75元，阿里巴巴(1688)41.8，一路掉到16.34元，金山软件(3888)从6.4元一路跌到2.51元，SOHO中国(0410)从最高11.98元，一路掉到4.28元。到今年1月22日，最低跌至21709.63点，跌幅高达32.07%。

　　花旗环球证券新兴市场策略分析师乐志勤认为，亚股1月以来虽然已明显下挫，但目前股价净值比仍比历史平均高出26%，也比上次二次全球经济衰退时高出48%，他认为亚股还需再回档16%-19%，目前股价尚未反映第二季与第三季利空，亚股在第三季以前才会出现反弹行情。

　　从港股最近的成交量来看，港股的成交量能比之前几个月有了明显的萎缩，港股受到欧美的影响非常深，由于全球信贷紧缩，不少国外资金从香港股市撤出，而量能的不足也直接制约了港股的反弹。由于美国次级债危机尚未结束，而全球经济的未来走向仍然不明确，笔者预计未来港股的走势仍然将保持弱势的格局，不排除继续向下寻求进一步支撑。

　　不过投资者也不必灰心，中国大陆的经济成长仍然稳健，目前尚未看到次级债的很大影响，人民币升值、奥运会、以及“港股直通车”的随时可能开闸，都对香港市场形成了有力支持。在连续暴挫之后，港股中不少股票的投资价值浮现，估值水平开始进入投资区域，正是长线投资者逢低细纳的良机。

　　图3：中海集运H股“过山车”式走势图

　　对价值投资者来说，港股的大幅度下跌未必是一件坏事。很多投资者因为下跌而恐惧，因为上涨而振奋。实际上，灾难和不确定因素才能创造机会。价值投资的纪律是，购买那些价格大幅低于内在价值的证券，并持有至这些证券的价值被发现时。价格便宜是价值投资的关键，而这个机会正在香港市场上逐渐显现。　

　　港股直通车趋势不可阻挡

　　经过几十年的快速发展，大陆已积累了相当大的经济实力，经济全球化、进行海外投资已是大势所趋。中央政府也多次在不同的场合提出放松外汇管制，引导企业和居民海外投资。虽然不少学者指责港股直通车有冒进之嫌，可能将中国的金融安全置于危险的境地，但从全球化的发展来看，这个大趋势是不可阻遏的。所以，港股直通车的开通不是会不会开的问题，而是什么时候开通的问题。

　　中国人民银行副行长吴晓灵在与香港特首曾荫权会面中也提到，港股直通车定必落实，但须先理顺一些措施方可成事。“港股直通车”开通的时间需要取决于风险及机制等因素，具体时间目前仍然难以确定，但内地期望增加渠道，让资金流出去的趋势是肯定的。