小股东遭遇大国企 国航是否会让大股东利益至上

　　罗绮萍

　　如果我是中国东方航空(0670-HK)(600115-CN)的小股东，我不知应该高兴还是伤心，因为位高权重的东航董事长李丰华，率领历来最大型的团队向我“拉票”，我在1月8日的神圣一票，将会决定东航的命运，决定中国航空业的命运；然而李董又同时一再告诉我，他的“老板”不是我，是持有59.67%股权的国家，他们这些大型国企老总，只会对老板唯命是从。

　　同样伤心的还有中国国际航空(0753-HK)的小股东，李丰华说国航的老板也是国家，即使阻截新加坡航空入股东航，合乎国航股东的利益，可以维持“行业老大”的竞争优势，有机会抢占上海的市场份额，但持有东航12.07%H股的国航集团，也不会在股东会上投反对票。

　　国航董事长李家祥军人出身，有空军少将军衔，肯定会服从纪律，然而这个李董近日不断与那个李董唱反调，9月时国航与国泰(0293-HK)联合提出收购东航，旋即撤回，之后又透过国航集团在市场高价吸纳东航的H股，掌握决定新航入股交易成败的最有力筹码。

　　李家祥的所作所为是企业行为，完全符合国航利益，国航现时是中国航空业的老大，在巩固北京枢纽地位后，近期在上海布阵；东航引入新航，声称要成为“中国最有竞争力的航空公司”，国航那有不阻截之理？

　　如果李丰华所言属实，国航将会基於“国家利益”、“政府行为”放弃投反对票，又不会在12月24日收购限期之后再提出收购或换股建议，那么国航便是将大股东的利益放在所有股东利益之上。

　　我们组织“伤心小股东大联盟”之前，肯定会有人骂我们“Too Simple! Sometimes Naive!”。因为国企股一向都是大小股东权利不一致，简单来说：大股东(国家)决定一切。虽然近年各方都强调公司治理、同股同权、大小股东有同等知情权、有同等决定权……但这和国民生活水平的发展一样，我们只是刚解决温饱，奔向小康，我们现在就以国际标准来要求国企老总，只是自作多情。

　　然而这个世上总要有唐吉诃德，没有我们这些吵吵嚷嚷，毫不识相的人，很多不合理的事情仍会继续。

　　笔者在2003年1月在《中国石油网》上发现一篇长篇报道，中国石油天然气(0857-HK)当时的总裁陈耕在在中石油集团2003年工作会议中，披露了上市公司的2002年业绩，同时报告了“十五计划”的后3年(03至05年)上市公司发展主要目标，包括销售收入每年增逾7%、投资资本回报率保持10%以上。

　　这些讯息不应只让大股东中石油集团知道，而是要让所有股东知道。中石油在受到批评后已有改进，股价敏感消息同时向小股东披露，但集团公司得到重要讯息，肯定远较小股东更快更多。长路漫漫，我们只能期望国企逐步走向严谨的公司治理水平，同时尊重大小股东权益。

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