华泰证券H股破发 内资券商在港遭冷遇
罗琦
[上周，华泰证券H股破发，未来高估值的内资券商在香港或许失去吸引力，目前正在排队登陆H股的券商股或将遭受冷遇]
随着A股走势越来越不明朗，在港股上市的多家内资券商股走势也开始变得不尽如人意。尽管市况不佳，仍有一大波的内资券商正准备赴香港上市。
香港一位券商人士对《第一财经日报》称，目前已经上市的内资券商股属于第一梯队，其他正准备上市的内资券商股如果估值不够低，恐怕很难吸引投资者。
上周，华泰证券H股破发，未来高估值的内资券商在香港或许失去吸引力，目前正在排队登陆H股的券商股或将遭受冷遇，加上A股目前处于调整期，抄底券商股也未必是个好选择。
多家内资券商抢滩H股
6月22日，在香港金钟的两家五星级酒店内，举办了两场IPO投资者推介会，国联证券(01456.HK)和鲁证期货(01461.HK)正式在香港路演，并于6月23日正式开始招股。
根据招股文件，国联证券此次计划发售4.43亿股，每股发行价区间为7.1港元至8.25港元，集资额最多可达36.5亿港元；鲁证期货计划发行2.75亿H股，招股价区间在2.9至3.64港元，集资规模最多10亿港元。
除了集资金额远远不如广发证券(01776.HK)和华泰证券(06886.HK)两只港股巨无霸，两家券商路演的时期恰好赶上A股上周大跌，令投资者颇为谨慎。
“如今很多投资者对内资券商板块非常谨慎，尤其华泰证券跌破发行价更令不少机构投资者大失所望。”香港资深投资银行家温天纳[微博]告诉《第一财经日报》。
国联证券执行董事兼董事长姚志勇在6月22日香港记者会上对《第一财经日报》称，尽管A股的波幅非常大，但内地的资产管理由银行转入股市的变化趋势是显而易见的，这将成为公司发展的基础，未来对公司业务发展很有信心，认为国际资本市场将会给予公司合理的定价。
此外，另一大型内资券商股预计也会很快登陆港股市场，今年5月，招商证券[微博](600999.SH)发布公告称，公司拟发行境外上市外资股(H股)并申请在香港联交所主板挂牌上市。就在今年6月，招商证券获得国资委[微博]同意，将在港股市场发行不超过11.8亿股的H股，如此庞大的招股数目，也将令其集资金额超过百亿。
华泰广发皆遇冷
今年4月至5月，港股市场一度对内资券商股非常追捧，尤其是今年赴香港上市的两家超热门券商——广发证券和华泰证券。
广发证券在2015年4月10日上市，是当时香港最大的一单IPO，一时间吸引不少散户认购，广发证券在可供散户认购的公开发售部分获得了180倍的超额认购，冻结了2529.2亿港元的资金，恰逢港股大涨，广发证券上市当天就大涨42%，随后一直在这一股价水平徘徊。然而，随着A股这几日表现较差，广发证券股价连续创下新低，6月22日收报20.55港元，逼近上市价18.85港元，更创下了20.2港元的上市新低。
另一让投资者伤透了心的华泰证券就表现更糟糕，6月21日，公司刚刚宣布其全球发售的稳定价格期结束，公司股价立刻再度跳水，一度跌至22.35港元的上市新低，较招股价24.8港元缩水了10%。
与之鲜明对比的是华泰证券上市时在香港市场引起的万人空巷场面，当时市场散户认购的公开发售部分获得了278倍的超额认购，还有腾讯(00700.HK)董事会主席马化腾、网易创始人丁磊作为基础投资者为其保驾护航，但最终也未能保住华泰证券的股价，华泰证券于上周已经跌破发行价。
一名基金经理对《第一财经日报》称，由于A股大热，广发证券和华泰证券一直被认为是热门的标的，不少基金都争相在高位接货，但随着近日A股出现中期大幅调整，这两只股票的表现非常差劲，让很多机构投资者都非常失望。
时富证券联席董事邓建初对记者称，内资券商板块前景并不明朗，而且最有影响力的一批都已经上市，并且估值也开始趋于合理，中信证券的股价已由42港元的高位跌至6月22日的27.9港元，除非新上市的券商股估值非常低，才会吸引投资者去认购新上市的券商股。此外，除非股市大旺，否则券商股不会像过往一样风光，但目前A股市场处于调整阶段，捞底内资券商股还不是时候。
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