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本报记者 李涛 发自北京
中行发A股“悬搁”的事实给其H股全流通造成了障碍，为避开争议所造成的拖延，确保赴港上市的计划，中行决定暂时“悬搁”H股全流通的方案，先进行在上半年发H股的折中方案。
经《第一财经日报》多方了解，按照国务院国有银行股改办及汇金公司的意图，中行及工行分别拟定为6月初及9月初在港交所挂牌上市，但这个日期仍为初步打算。至于何时发A股，来自汇金人士的说法是要看新老划断时间和市场反应，目前无定论。中行最初的方案是上半年全流通发H股，下半年发A股，但该方案至今未获批。而工行初步打算到明年3月再发A股。
证监会以影响内地股市发展为由，早就对中行H股全流通持有疑虑。银监会、汇金、苏格兰皇家银行银团则对中行早日赴港上市持有明确的意愿。最终形成了中行先按原计划赶在上半年发H股的折中方案。而工行方面在其初步上市计划中也回避了有关H股全流通的明确表述。
虽然有中行人士对《第一财经日报》表示对A股市场信心不足，但据《第一财经日报》了解，面对下半年增发A股的可能，中行首次IPO的集资规模也可能从约80亿美元变为约60亿美元。按照工行的初步上市计划，其集资总额最高可到150亿美元。
时间表方面，中行于2月底向港交所递交了上市申请，计划5月上旬招股书初步定稿，5月中旬起展开全球路演及公开招股，6月在港交所挂牌上市。按照工行的初步上市计划，其在本月中旬完成外部审计后于下月进行尽职审查，5月向港交所递交上市申请，8月完成港交所上市委员会聆询后，于该月中旬基金经理完成休假后展开全球路演，9月初挂牌。
两大国有商业银行如此密集地在同一市场的梯次上市，如何吸引更多投资者的“金钱投票数”，将直接考验中、工两行承销团及保荐人的能力。为此，工行在遴选IPO主承销商时，不得不舍弃与之步入战略合作“蜜月期”的高盛，很大原因是后者同为中行的主承销商及上市财务顾问，取高盛代之的是中金投行团(由中金与摩根士丹利组成)。而中金与摩根士丹利作为建行主承销商及保荐人的突出表现已在内地金融界树立了口碑，因此，虽然摩根士丹利未能独立成为工行的主承销商，但有其组成的中金投行团却成为了工行唯一的主保荐人。
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