联合化工：结构合理 产品丰富

　　异动原因：

　　公司主要产品为浓硝酸、硝酸铵和液氨，具备7万吨浓硝酸、7万吨硝酸铵和13万吨合成氨年生产能力，所生产工业硝酸铵为山东省独家生产，是采用国家标准和国际标准"双采标"产品，多年来在省内民爆行业中享有盛誉，产品链较长，品种结构丰富，互补型产品较多，具有很强市场应变能力和极大产品结构调整升级空间，是国内合成氨行业产品结构最为合理企业之一。

　　投资亮点：

　　(1)联合化工充分利用自身生产环节多，原料产品丰富等特点，在资源综合利用和循环经济方面走出了特色之路。在合成氨系统、硝酸系统、气化系统以及硝酸盐系统，每个生产环节中，充分利用生产所产生的废气、废水以及废渣。虽有不少陈旧设备，但通过技术改造，联合化工将循环经济发挥到了极致。

　　(2)公司技术装备已达到国内同行业较为先进水平，国家专利局已受理公司各类专利24项，其中发明专利16项，实用新型专利8项，国内首家实现PC脱碳工业化技术，硫化异丁烯工业化技术及产品，改良MDEA脱碳技术，PSA脱碳逆放气回收，硫化异丁烯废水制治技术，湿法氧化技术，全低变技术。

　　(3)总氨耗最低可达283kg/吨硝酸。另外，5000吨/年的三聚氰胺装置采用的是第一代两步间歇式工艺，通过技术改造和资源综合利用，毛利达到较好的水准，2006年三聚氰胺的毛利达到16.3%，而规模更大、技术更先进的川化股份三聚氰胺毛利率不到6%。

　　风险提示：

　　同行竞争压力较大。

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