东方证券上调对江西铜业的评级至“买入”

　　中证网讯 基于对铜价的乐观判断，以及公司受益于资源整合与扩张因而发展前景良好，东方证券3月26日报告提高对江西铜业的评级至“买入”。

　　年报显示，07年公司实现主营业务收入414.07亿元、净利润42.06亿元，同比分别增加65.16%和-12.84%。实现每股收益1.40元，略低于研究员之前的预期1.43元。

　　公司07年增收不增利具体表现在：电解铜生产营业利润率下降14.15个百分点；铜杆线营业利润率下降18.75个百分点；贵金属减少9.61个百分点；主要原因在于07 年电解铜产能扩大75%，达到70万吨，由此导致进口原料大幅增加，铜精矿自给率由37.5%下降到21.4%。

　　研究员认为，07年是江西铜业开始资源整合和扩张的一年，将为未来公司的盈利增长奠定良好的基础。加强自有矿山的挖潜力度，预计未来2年年均铜精矿增量达到1.4万吨；海外资源扩张，预计2012年后可以带来10万吨铜精矿的权益增量；发行不超过68亿可转债用于收购集团资产及现有的产能扩张。

　　行业面上，由于目前全球再度面临流动性扩张的风险，研究员提高08年铜价的预测至65000元/吨（原为58000元/吨，07年铜均价为62500元/吨）。由此将对公司2008年盈利预测由原来的1.36元提高至1.87元。