贵州茅台：提振市场信心

　　提振市场信心，带动板块行情：在中秋国庆前的销售旺季，茅台直接提价将带动起白酒板块的行情，特别是五粮液(33.47,-0.06,-0.18%)、泸州老窖(35.80,-0.69,-1.89%)等一线白酒，尽管茅台公告此次调价不涉及终端指导价格，但我们认为茅台出厂价提升必定带动渠道价格和终端价格的连锁反应，继续为各层次白酒创造提价空间，从而提振经销商的信心，但长期我们认为经济状况和政府对公款消费的态度最终是影响高端白酒消费的主要因素。我们判断：由于有30多家直营店做后盾，此次涨价对终端价格的影响程度会小于以往。

　　奠定明年业绩基础：此次直接提价不仅增厚了茅台今年后4个月的业绩，而且奠定了明年的增长基础，由于我们测算茅台通过间接方式今年提价幅度与直接提价的幅度基本相当，但公司此次提价直接增加明年销售额近20亿元，调整2013和2014年的盈利预测，预计茅台2012-2014年的EPS分别为13.53、20.10和27.15元，复合增长率为45%，2012年动态PE为16倍，给予公司2013年18倍PE，12个月的目标价为360元，维持“买入-B”的投资评级。

　　(安信证券 李铁)

　　瑞丰光电：公司公告股票激励计划

　　公司下半年新增产能逐步释放。2011年LED产业需求和价格出现大幅波动，竞争进一步加剧，公司业绩受到影响。2012年以来LED需求呈现快速上升趋势，照明和背光LED需求2季度环比增速达10%以上，2季度公司净利润同比增长44%，环比大幅增长200%，显示公司已经开始走出低谷。我们认为虽然产品价格持续下降仍对公司业绩有较大影响，但下半年公司宁波工厂产能即将释放，产能扩张幅度在50%以上，公司年内业绩增长仍有保证，仍然具备持续成长的动力。

　　维持公司“增持-B”的投资评级。我们维持公司的盈利预测，预计公司2012、2013年EPS为0.45元和0.60元，对应公司目前动态PE为31和23倍，按照2013年30倍PE，给予公司18元的目标价，维持公司“增持-B”的投资评级。

　　(安信证券 姜瑛)

　　宇通客车：8月销量超预期 结构继续向好

　　我们仍然认为公司是汽车公司投资中优选标的。预计3季度业绩有望好于市场预期，4季度是正常大中客车需求旺季；2013年产能达产后预计将导致公司业绩仍保持高于行业及竞争对手的增速，凭借技术及品牌溢价能力，未来3年公司市场份额将有望进一步提升，目前股价对应2012年、2013年PE分别为11倍和9.5倍，估值仍偏低，我们认为公司是汽车公司中优选择投资标的。

　　财务与估值：维持2012-2012年EPS分别为2.1、2.42元的预测，预计公司未来业绩增长稳定，根据可比整车公司估值水平，我们认为给予2013年PE12.5倍估值，目标价30.00元，股价被低估，维持“买入”评级。

　　(东方证券 姜雪晴)

　　唐人神：短期心理层面或有波澜 中长期增

　　从公司澄清公告内容看，本次“惠康”事件中，唐人神系被不法厂商蒙蔽。唐人神子公司中原湘大(2011年收入利润占集团比重为3%、2.4%)从2009年6月至2010年9月分7批次从河南惠康采购豆油34.02吨，价格按当时价格随行就市定价，每一批次都签订了合同；唐人神在2009年采购前按规定程序对供应商进行了工商、税务、质量技术、产品检验、生产资质等方面的尽职调查，河南惠康作为河南当时最大的油脂贸易商通过调查取得了供货资质。从公诉文件看，唐人神在惠康使用地沟油勾兑豆油之前近一年就和惠康签立豆油采购协议并多次采购，据此可以推断唐人神对惠康采用地沟油勾兑豆油并不知情。

　　维持盈利预测和目标价，维持“买入”评级。公司2007-2011年净利润连续增长，复合增速34%，我们预计2012-14年EPS为0.66、0.88、1.12元，同比增长52%、33%、27%，12个月目标价16.56元，对应25x2012PE，继续建议机构投资者“买入”。

　　(齐鲁证券 谢刚)

　　梅安森：小煤矿安监形势不容乐观

　　梅安森市场份额有望扩大，新产品将成为下半年增长亮点。随着煤矿整合推进，煤炭资源进一步向大型煤矿企业集中。梅安森等少数以大型煤矿企业为主要客户的行业一线厂商，市场份额有望进一步提升。尽管煤价下跌或导致下半年煤炭行业持续低迷，但一方面“六大系统”强制安装政策促使安监系统建设投入具有刚性特征，另一方面公司“避难硐室”、“综合自动化平台”等新产品有望在下半年放量，一定程度对冲下游煤炭行业不景气的负面影响，故我们认为梅安森全年业绩实现高增长仍是大概率事件。

　　维持“推荐”评级。我们预计公司2012、2013、2014年EPS分别为1.12元、1.60元、2.20元，目前股价对应2012、2013、2014年PE分别为24.71、17.32、12.62倍，维持其“推荐”评级。

　　(长江证券 马先文)

　　高乐股份：业绩低于预期 等待业绩拐点

　　盈利情况稳定，整体费用控制良好。报告期内，公司销售费用为689万元、同比增长46.28%，主要基于内销市场的进一步开拓，运费、差旅费等营销费用增加所致。虽然同比净利率下滑7.86%，但单季环比上升0.84%，好于此前预期。并且，报告期内综合毛利率为32.93%，与去年基本相当。因此我们认为，公司盈利情况基本稳定，整体费用控制良好。

　　调整2012-2014年销售收入为3.88、4.46、5.26亿元，净利润0.84、0.89、1.04亿元，期间复合增速分别为15.69%及8.90%。调整2012-2014年EPS分别为0.36、0.38、0.44元，对应PE为21、20、17倍，维持“中性-A”投资评级，下调6个月目标价至9.00元，对应2012年PE为25倍。

　　(安信证券 张殚)

　　潍柴动力：执行力铸就长期成长性

　　交易完成后，林德液压将依托潍柴在国内的低成本制造和渠道优势实现本地化生产。中长期来看，有望为公司带来23亿元的业绩增量，相当于2012年盈利预测的49%(图表2)。

　　估值：此次收购对公司短期业绩贡献有限，因此我们维持2012/13年盈利预测分别为2.04和2.53元不变。目前A股股价对应2012年末市净率仅1.3倍，估值处于行业底部。考虑到明年重卡行业有望趋于好转，同时此次收购将提升公司长期成长性，维持“推荐”评级。

　　(中金公司 郑栋)