长海股份：节能保温新产品提供加速推力

　　逻辑一，制品业务持续出现亮点：受益于政策推动和产能扩张，下半年保温板涂层毡较可能持续放量。围绕玻纤毡制品，不断推出市场欢迎的新产品是公司核心竞争力之一，未来新制品如连续毡等可能构成新亮点。

　　逻辑二，我们认为玻纤纱景气度已到底部，但受制于全球经济复苏的曲折进程，玻纤复苏将是一个缓慢的过程。公司拥有3万吨玻纤，在建7万吨产能，是玻纤行业景气触底回升的受益品种。预计2012-2014年EPS分别为0.74、1.15、1.57元/股，维持“增持”评级。

　　(国金证券 贺国文)

　　国统股份：经济拖累致亏损 新订单值期待

　　预期下半年订单情况改善，利润扭亏为赢。下半年预计可能的订单项目相比上半年有所增加，哈密调水工程有望为公司带来大的订单，南水北调沧州段、河南段和往天津的东线也有望取得突破。随着订单的逐步签订，公司下半年的盈利预期有大幅改善，将扭转上半年业务颓势。

　　国家政策支持奠定公司长期发展基础。公司的主要产品PCCP管道属于国家政策推荐产品，PCCP管道整个行业迎来了至少10年左右的黄金期。十二五水利大开发，水利建设从去年开始进入高增速时期，管道就有两三百个亿的大型合同项目。公司作为行业龙头一直占据最大的市场份额。随着政府财税收入情况改善和投融资体制的改革和完善，未来水利设施建设将迎来大发展，国统股份将伴随国家政策实施取得增长和繁荣。预计2012、2013年公司EPS分别为0.57和0.84元，对应当前股价PE为22.32和15.14，给予公司“买入”评级。

　　(宏源证券 邓海清)

　　以岭药业：胶囊质量有保证 业绩有望好转

　　三季度业绩有望出现好转。相信随着国家有关部门净化胶囊市场和患者对有质量保障胶囊产品的认识，公司业绩情况预计将在三季度出现好转，有望凭借优秀的药品质量赢得更大的市场空间。

　　财务与估值我们预计公司2012-2014年每股收益分别为1.03、1.28、1.56元，参考可比公司估值，并考虑到公司卓越的学术推广能力，给予公司2012年33倍市盈率，对应目标价34.00元，维持公司“买入”评级。

　　(东方证券 李淑花)

　　日科化学：上半年盈利继续稳定增长

　　3.房地产转暖：今年5、6月全国地产销售量显著提升。我们预测如果7、8月份继续保持这种势头，进入金九银十，地产销量将有望在今年下半年实现同比的大幅改善。这也有望带动新开工面积的触底反弹。这将极大的改善日科化学这种PVC下游行业的景气程度。

　　财务与估值我们维持预测公司2012-2013年每股收益分别为0.70、0.87元。由于可比公司瑞丰高材和亚星化学中报业绩皆大幅下滑，预期真实P/E水平大幅提升。因此我们将公司的估值方式改为DCF法，对应目标价为16.2元，维持公司“买入”评级。

　　(东方证券 赵辰 王晶)

　　新宁物流：募投产能释放 业绩符合预期

　　管理重塑效果进一步凸显：此前我们认为公司调整管理班子，实施管理重塑，进行“减肥瘦身”，控制成本和费用，效果在去年Q2开始显现，到今年H1效果十分明显，进一步印证我们判断，公司单季度营业成本增速由去年一季度40%逐步下降到今年Q1的12%，管理费用增速由26%降到8%，部分子公司从去年H2开始逐步扭亏为盈，重塑效果进一步凸显。

　　目前股价对应摊薄后69.3x12PE/53.8x13PE，我们认为公司最坏阶段已经过去，随着募投产能的进一步释放和部分子公司贡献的进一步增加，公司主业及各项业务步入良性成长通道，但考虑到宏观环境波动对公司业务的影响和较高的估值水平，公司估值水平同行业对比偏高，我们维持公司“中性”评级。

　　(国金证券 黄金香)

　　建研集团：异地扩张进入广东市场

　　公司这种快速扩张能力主要源于以下几个方面：公司资金充足，而且资金使用效率较高；公司技术和服务能力较强，人才梯队建设体系完善；公司在异地扩张和收购积累了丰富的经验；公司管理团队锐意进取，希望做大做强。历史的经验让我们有理由相信公司未来在河南、浙江、湖南、广东和陕西市场也能快速扩张，而且公司在这些区域发展潜力巨大。

　　维持“买入”评级。我们预计公司2012-2013年EPS分别为1.00、1.30和1.72元/股，对应PE分别为17、13和10倍。从中长期来看，我们认为建研集团(16.95,-0.49,-2.81%)核心的投资价值在于公司较强的复制和快速的扩张；短期来看，成本的大幅下滑和持续收购将增加公司业绩向上的弹性，带来公司业绩超预期。从行业来看，上半年房地产投资持续回落，有望在2-3季度见底，而宏观政策开始转向保增长，目前是行业需求最差的时候，公司在行业低点进行收购、穿越周期成长，一旦行业需求预期改善，公司盈利和估值有望迎来双升，维持“买入”评级。

　　(广发证券 邹戈)

　　黑牛食品：产品增长分化 液态定长期价值

　　经营正常，收入和利润增长的阶段性波动不改公司投资价值。我们认为，公司的增长引擎正逐步切换到液态产品，液态产品的销售情况决定公司未来的价值。从目前的情况看，公司得花生牛奶在三四线市场拓展顺利，下半年仍有其他的机会性液态产品上市，同时安徽PET产品也在今年年中投产销售，我们仍维持今年6亿的收入预测。冲调产品方面，市场需求仍在，但是产品结构的老化使公司的销售增长变缓，公司已注意到此问题，杯装产品、多样化口味等产品结构调整措施将在下半年逐步显效。

　　盈利调整：下调2012E-2014E的利润预测到1.248亿/1.799亿/2.590亿，对应每股收益0.397元/0.572元/0.823元(按照当年年末总股数计算)。投资建议：我们认为，公司在全国化时期易出现经营性波动，但不改长期的投资价值。维持目标价17.78元不变(按照当年年末总股数调整)，“增持”评级。

　　(国金证券 陈钢)