京投银泰：轨道物业获得实质支持

　　北京轨道线发展将给公司后期扩大带来契机。根据北京轨道发展规划，到2015年京投公司将建成轨道交通线路19条，运营总里程561.5公里。轨道沿线的扩张将整理出更多可供开发的轨道物业用地。这也是公司未来“轨道物业”模式发展的契机。

　　首次给予公司“增持”评级。12月3日，公司收盘于7.8元，对应2010年PE为25.16倍，2011PE为16.95倍。不计算潭柘寺和无锡嘉仁花园项目的前提下，公司地产业务RNAV在6.57元左右。计算以上两项目的话RNAV在9.33元。本次《议案》中大股东对上市公司在拿地和资金上的支持使得公司“轨道物业”的独特战略定位从实质上得到利好。公司基本面有望逐步转好。首次给予公司“增持”评级。如果公司后期能在土地市场上将“轨道物业”模式正式实现，基本面将进一步改善。

　　(海通证券 涂力磊)

　　荣信股份：电力电子龙头腾飞在即

　　产品组合完整，技术储备丰富，销售协同效应大，电力电子龙头企业腾飞在即。除了传统优势产品SVC外，SVG、高压变频、光伏逆变器等开始显著贡献销售收入，公司还储备有源滤波、高压固态开关、故障限流器、串补等技术，公司在电力电子领域进行了全面的布局，技术优势明显。新增产品的销售渠道与传统产品销售渠道有很大的重叠，协同效应显现。随着节能减排、新能源、智能电网建设的推进，大功率电力电子行业迎来发展的拐点，公司凭借技术和销售两大优势，将迎来跨越式发展。

　　首次给予“买入”评级，目标价60元。根据我们的预测，公司10-12年的EPS分别为0.80、1.18、1.76元，参考可比公司2011年PE的取值范围和均值，并考虑到公司一直保持50%以上的增长和公司的龙头地位，给予2011年50倍PE，对应目标价60元，首次给予“买入”评级。

　　(东方证券 邹慧 曾朵红 唐思宇)

　　皖通高速：产业转移和资产注入值得期待

　　大股东资产注入预期强烈。按照国家高速公路的规划，未来几年安徽省高速公路处于大建设阶段，资金需求量非常大，皖通高速作为安徽省高速公路唯一的投融资平台，大股东旗下现有路产中，合巢芜、合徐南、合安等高速公路运营时间长、收入水平也与皖通高速的合宁、高界等高速公路相当，未来可能作为收购标的。而集团的在建项目也为公司的持续发展提供了充足的项目资源。

　　盈利预测和投资建议：公司目前进入以公路为主的稳定发展期，不考虑未来资产注入的情况下，预计2010-2012年EPS为0.46元、0.60元、0.70元，对应市盈率为12.5倍、9.6倍、8.2倍，考虑公司长期受益区域经济发展和皖江经济带，我们首次给予“审慎推荐-A”的评级。

　　(招商证券 姚俊 常涛 罗嫣嫣)

　　中国联通：两端的配合 有望加速客户转网

　　这一价格调整，将有助于形成高低两端夹击的态势。此前由于网络的品质优势、3G新应用和新业务的吸引力、iPhone等高端时尚手机的吸引，中国联通对高ARPU客户业已形成了相当高的吸引力，吸引了相当数量高端客户的转网；本次价格新政，又进一步降低了客户使用3G的门槛，配以联通长期以来形成的相对低价印象，有望对低ARPU用户产生吸引力。由此，高低两端夹击的态势将会形成，有望加速客户的转网。

　　维持对中国联通的“推荐”评级。结合公司的估值，及近日出现的连续利好因素，我们维持对中国联通的“推荐”评级。

　　(平安证券 覃韦杰 张洪建 李忠智)

　　荣信股份：迎接十二五节能减排大发展

　　技术储备多点布局，保障公司持续发展。公司利用电力电子研发平台，基于可控硅技术开发光伏逆变器及风电变流器等新能源电力电子产品，目前公司光伏逆变器已获得部分订单，风电变流器处于与金风科技合作研发阶段。由于新能源是国内外未来长期重点投资领域，新能源多点技术储备将保障公司未来十年可持续发展。

　　预计公司2010~2012年摊薄每股收益为0.76元、1.12元和1.72元，给予“推荐”评级。公司产品基于电力电子研发平台向多领域延伸，并依靠销售渠道优势及传统客户资源实现客户价值横向挖掘。我们看好公司未来多元化战略及多产品组合销售模式，给予公司“推荐”评级。

　　(兴业证券 朱杉 刘建刚)

　　天音控股：3G和智能手机渠道的领导者

　　三星渠道调整对公司未来影响有限，公司的渠道优势长期仍为手机厂商倚赖力量。三星中国从12月1日开始在4个月时间将40%的产品渠道调整为直供和平台+直供的形式，对公司30%业务左右业务增长构成影响。但由于公司代理产品品牌相对分散，公司在产业链中的环节较难替代，三星此次渠道调整对公司未来影响有限。随着3G和智能手机的普及公司的渠道优势长期仍为手机厂商倚赖力量。

　　盈利预测及估值：综合分析公司业务及未来市场趋势，我们预计公司10年-12年摊薄每股收益为0.34元、0.49元、0.61元，增长率分别为14.4%、42.0%和25.6%，对应市盈率分别为38倍、27倍和21倍，首次给予“推荐”评级。

　　(长城证券 周涛)

　　福星股份：地产业务势头强 切割线正推进

　　公司地产业务立足于武汉，在城中村改造项目上先发优势显著。目前公司在武汉有7个项目，在孝感、恩施和咸宁各有一个，共计10个项目。现有土地储备500万平方米，未来还将翻番。截至11月底，公司已实现30个亿左右的销售收入，全年目标实现50个亿，明年销售规模还将更上一层楼，地产业务发展势头仍然非常强劲。

　　预计公司2010-2012年EPS分别为0.68元、0.96元和1.46元，目前股价对应的PE水平分别为18.21X、12.96X和8.52X，市场还并未考虑公司切割线业务所贡献的市值，因此我们首次给予“买入”评级。

　　(渤海证券 陈慧 江艳)

　　二重重装：定向增发再造两个二重

　　我们认为募投项目均是围绕公司的发展战略，对公司未来实现高端产品批量化生产、优化公司产品结构，推动公司战略布局、解决公司发展瓶颈等具有重要意义的项目。项目全部达产后，新增销售收入约120亿元，这意味着在2010年的基础上(预计销售收入65亿元)再造两个二重。

　　我们预测2010-2012年公司主营业务收入分别为65.2、76.5、93.3亿元，净利润分别为3.75、5.12、6.91亿元，每股收益分别为0.22、0.3、0.41元。目前公司尚处于结构调整期，但其大型铸锻件和高端重型装备符合国家大力发展高端制造业的战略方向。因此我们适当给予估值溢价，按照2011年50倍PE，合理股价15元，12月3日收盘价为12.18元，我们看好公司的长期发展，此次定向增发将给公司带来极大的增长潜力，维持“买入-A”的投资评级。

　　(安信证券 张仲杰)