青岛海尔：H股收购集团物流资产

　　收购增厚公司业绩，并减少关联交易：1)收购增厚公司利润，且现金收购不稀释股本，因此以09年海尔物流的业绩测算，年化后增厚A股EPS约0.03元；2)减少与集团的关联交易额和费用；09年青岛海尔向海尔物流的采购金额约为30亿元、销售金额约为2.4亿元。

　　投资建议：我们认为公司对于适应信息化时代的商业模式、精细化管理等方面的探索在国内家电企业中处于明显的领先水平，期待也有信心效果会逐渐体现到公司的业绩增长上。目前股价对应17X10PE，考虑海尔集团在强化上市公司白电旗舰地位上还可能有后续动作，我们认为3-6个月公司的估值在20X10PE-17X11PE之间是合理的，即26.6-28.6元，距离目前股价还有17-26%的空间，维持“买入”建议。

　　(国金证券 王晓莹)

　　安源股份：重组带给脱胎换骨的转变

　　重组后公司将摆脱玻璃、客车业务长期亏损的拖累，主业将集中到煤炭开采上，公司煤炭产能将由90万吨升至727万吨，增加7倍。按公司的测算，注入资产10-12年将实现净利润2.85亿元、3.12亿元、3.83亿元，是公司09年净利的10倍以上。

　　预计待重组完成后，公司10-12年EPS为0.95元、1.04元、1.18元，PE14、13、12倍。我们认为集团的资产注入将带给公司脱胎换骨般的改变，同时后续也将有大量的煤炭资产等待注入，公司未来成长空间可观，首次给予公司“强烈推荐_A”的评级，6个月目标价23.75元。

　　(国都证券 刘雯)

　　湘电股份：风电产业链布局完整 扛增长大旗

　　公司目前在传统产品方面正在进行永磁推进电机、大容量高速电机、核主泵配套电机、核Ⅲ、核Ⅱ级泵、水平中开卧式多级离心泵、高效高压三相异步电动机等产品的研发。在风电产品方面，公司正在进行2.5兆瓦、3.6兆瓦至5兆瓦风力发电机组及关键零部件的研发工作。公司通过收购荷兰达尔文公司5兆瓦海上风机的相关先进技术，将使公司的产品系列由2兆瓦延伸到5兆瓦，使产品的覆盖范围由陆地扩展到海上，由国内扩展到国外，为公司营造更广阔的发展空间。

　　盈利预测与投资评级：预测2010-2012年主营业务收入分别为：75亿、93亿、109亿元，每股收益分别为：0.72元、0.94元、1.24元，分别对应倍36倍、27倍、21倍PE，维持“推荐”评级。

　　(东兴证券 周宏宇)

　　启明星辰：信息安全等级保护整改工作展开

　　信息安全等级保护安全建设整改工作推动行业需求集中爆发。根据《信息安全等级保护管理办法》，09年要求对已定级信息系统进行安全建设整改工作，力争2012年完成，且第三级以上信息系统应当选择使用我国自主研发的信息安全产品。《管理办法》的出台和整改期限的临近给我国本土信安公司带来难得的发展机遇。

　　盈利预测与估值：我们预计公司10~12年EPS分别为0.70、0.93和1.40元，对应8月31日收盘价36.65元的PE分别为53、39、26倍。考虑到信息安全市场在我国发展潜力巨大，公司作为A股中唯一能够提供全产品线的信息安全类公司，具有一定的估值溢价，我们给予公司“买入”的评级。

　　(湘财证券 李莹)

　　新宙邦：高速扩张的锂电池电解液先锋

　　新宙邦将保持国内铝电解电容器化学品龙头地位。目前公司拥有16,000吨的铝电解电容器化学品的年生产能力，在国内市场占有率达30%以上，国际市场占有率约2.7%，是国内该行业的龙头企业。公司2015年将拥有49,600万吨年产能，较目前增长260%。作为市场领导者，新宙邦在规模、研发、品牌、品质和服务等方面的领先地位将保证公司这块业务的稳步发展。

　　给予“推荐”评级。我们计算出新宙邦2010年至2012年的每股收益分别为0.90元、1.17元及1.41元人民币。考虑到创业板的整体估值水平以及目前沪深两地从事锂离子电池化学品的上市公司的定位，我们给予新宙邦“推荐”评级，目标价54元。

　　(爱建证券 万炜 张欣)

　　通产丽星：与国际化妆品知名企业共成长

　　公司业绩稳定增长，与化妆品行业增长关联度大。公司上市以来，业绩一直保持了平稳的增长。相比于化工行业具有强周期的特征，这完全是不同的发展模式，体现了公司所处的特色行业。公司的平稳发展，下游关联着化妆品行业的特征，充分显示着化妆品行业的特征。

　　我们预计公司未来三年的每股收益分别为0.40元、0.55元、0.70元。目前公司的股价在11.08元，对应的市盈率为27.7倍。我们认为，通产丽星作为化妆品的包装材料行业的龙头企业，与化妆品行业共成长，应该享有化妆品行业40倍的市盈率，而不是把她仅仅最为化工原材料企业。未来的目标位16元，给予“强烈推荐”评级。

　　(东兴证券 杨若木)

　　广州药业：清热解毒类产品快速增长

　　清热解毒类销售收入增幅最快。分行业来看，清热解毒类销售收入保持快速增长，同比增长51.17%，成为推动公司业务增长的最大动力。另外如糖尿病类销售收入同比增长15.93%，止咳化痰利肺类同比增长22.67%，疏风活血类销售收入小幅下降5.24%，胃肠用药类销售收入同比增长13.52%。

　　投资建议：公司经营理念的变化将驱动经营质量的持续改善。我们维持原有判断，预测公司2010将实现归属母公司净利润3.5亿元，同比增长66%，每股收益为0.43元。2011、2012年净利润增速则分别为28%、18%，每股收益0.55元、0.65元，维持该股“增持”的投资评级。

　　(东方证券 李淑花)

　　宝钢股份：碳钢薄板独领风骚 特钢待复苏

　　不锈钢及特钢产品微利，但有所改善。上半年，公司不锈钢盈利低于上一年度，是因为市场景气度不够；中厚板、特钢毛利率分别为-3.72%和-7.69%，同比上升1.89%和5.03%，大幅减亏，但下游需求恢复较慢，恢复盈利尚需时日。钢管产品由于受美欧对我国钢管产品实施反倾销和反补贴措施影响，以及国内钢管市场供大于求，导致毛利率下降较多。

　　盈利预测和股票评级。综合以上分析，不考虑资产注入，我们对公司进行了盈利预测，预计公司2010、2011 年每股收益分别为0.64元和0.84元，结合市场情况，给予“增持”评级。

　　(山西证券 刘俊清)