复星医药：股权投资和医药主业两翼齐飞

　　盈利预测与估值：考虑到公司在未来几年仍有大量的股权投资收益，医药主业方面的利润在增发后会有明显的提高，国药控股的市场份额继续保持增长。我们预测公司2010-2012年的每股收益分别为0.78元、0.87元、1.02元，同比增长-61.4%，11.5%，17.2%。考虑到2010年公司的主营业务中的医药工业将逐步贡献利润，给予这块业务收入40-45倍PE；国药控股依然保持快速增长，合理的PE在45-50倍；投资收益类的金融类资产按2倍PB，其他投资按3.2倍计算。综合各项业务的情况估算得的合理股价为23.12元-23.99元，我们认为给予“中性”评级。

　　风险提示：增发项目投产后的实际销售情况是否符合预期。国家加强对医药流通领域的监管对公司业绩的影响。

　　(南京证券 尹建辉 苏晋江)

　　三聚环保：技术 营销优势突出的专业脱硫龙头

　　公司与湖北三宁化工合作试验成功。用干法脱硫替代湿法+干法精脱硫，不但投资小，而且运营成本低20%以上，优势明显。我国有大量的中小煤化工企业，为公司推广干法精脱硫成套技术设备提供了很好的市场基础。

　　我们预计2010-2012年EPS分别为0.74、1.22、1.73元，目前估值水平在化工类创业板公司中处于中上水平，“谨慎增持”评级。

　　(国泰君安 魏涛)

　　友好集团：受益新疆消费高增长

　　投资建议。我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.36元、0.47元和0.59元，对应的动态PE分别为29倍、22倍和17倍。考虑到公司的区域龙头地位使公司能充分分享新疆消费快速增长和较多自有物业提供的投资安全边际，我们看好公司的中长期发展，给予公司“增持”评级。

　　风险提示。1)、新疆地区商业零售竞争程度超预期；2)、公司引进优势品牌商品的进展状况低于预期；3)、商业地产资源价格持续上升带来的公司扩张风险。

　　(山西证券 樊慧远)

　　合兴包装：优秀的管理是公司扩张的后援

　　维持“增持”评级，重申建议积极参与增发。我们预测公司2010～2012年EPS增发摊薄后为0.40元，0.59元和0.82元，按照当前股价对应市盈率为40X，27X和20X。综上所述，我们认为公司增长模式可复制，经营壁垒来自于生产模式具有可复制的效应，产品具备竞争力的价格和卓越的管理能力，我们按照公司未来43%的盈利复合增长率，给予43PE估值，维持目标股价为17.31元，维持“增持”评级，建议投资者积极关注公司增发项目。

　　风险：公司未来三年不断有新项目达产，扩张过程中费用增加可能导致单季盈利不达预期。

　　(东方证券 郑恺)

　　国脉科技：计划非公开增发 维持增持评级

　　近年来，电信运营商将电信网络服务外包已经越来越成为趋势，国内电信网络外包服务市场呈现出较快速增长，未来发展空间较大。同时3G也为相关企业带来历史性机遇。公司作为国内电信服务外包的龙头企业，具有较强的核心竞争力。我们还是继续看好公司的发展前景，维持“增持”评级，6个月目标价15.50元。

　　风险因素：

　　该项目建成后，公司在大规模提升服务能力之后，将考验其开拓市场的能力。另外，目前国内存在大量做网络运维等服务的公司，近期也有其他公司IPO上市，同时每家公司的市场份额均很小。如果国脉科技不能快速做大规模，则公司的核心竞争力和抗风险能力就不能充分体现，公司未来前景则将存在一定不确定性。

　　(中信建设 戴春荣)

　　晋亿实业：汽车紧固件超预期 持续性可能改善

　　普通紧固件出口有所复苏，但盈利能力还未恢复。近两个月普通紧固件的出口订单回升，虽然仍然不如2008年，但同比明显回升。这主要得益于国外房地产、建筑等行业复苏，加上前期消耗的大量库存需要补充。但是由于目前竞争仍相对激烈，出口盈利情况仍不理想。

　　暂时维持“中性－A”的投资评级，但密切关注其增长的可持续性变化。预计公司未来三年的每股收益分别为0.24元、0.31元和0.33元。按2010年28倍动态市盈率计算，公司合理股价在6.8元左右。由于汽车紧固件的增长仍有一定的不确定性，出于谨慎，我们暂时维持对其“中性-A”的投资评级，密切关注未来公司业绩增长持续性可能发生的变化。

　　(安信证券 林晟)

　　格林美：电子废弃物处理中心再添一员

　　格林美发布公告称，6月9日与无锡鸿山经济园区开发有限公司签署了《电子废弃物回收循环利用与再资源化项目投资框架协议书》，拟在无锡市新区设立无锡格林美资源循环有限公司，投资建设电子废弃物回收循环利用与再资源化项目；初步预计该项目投资为3亿元。双方已在项目立项、选址和用地等方面初步达成一致意见。协议将经公司董事会或股东会审议通过后正式实施。

　　我们看好格林美开采中国“城市矿山”资源、创建世界先进循环工厂的先进商业模式。我们预计，随着超细钴镍粉体材料的达产以及电子废弃物回收项目的逐渐扩张，公司未来3年净利润复合增长率为49.7%，具有高成长性。维持“增持-A”的投资评级。

　　(安信证券 衡昆 章小韩)

　　合众思壮：处于推广自主品牌的投入期

　　我们认为一季度的净利润下滑有季节性因素和品牌推广初期的影响，未来几个季度费用率将会下降，预测10、11年EPS 0.79元、1.06元，目前股价对应10年78倍PE，考虑到公司拥有大众消费品牌、市场能力强、GPS行业处于爆炸性增长前期等诸多利好因素，我们首次给予“审慎推荐-A”投资评级，暂不给予目标价。

　　风险提示：如果市场情况发生重大变化导致公司和Garmin的合作不能继续，公司需要自主生产或者从其他供应商处采购专业手持机硬件。

　　(招商证券 曾斌)