六国化工: 受益磷酸二铵价格暴涨

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　　华安证券 赵辉

　　在大盘强势突破勇创新高的同时，盘面充分显示出了大资金对三季度业绩优良上市公司的强力吸筹，而行业景气度的变化往往造就公司业绩的重大变化。从近期市场看，由于化纤、白糖价格上涨，使得化纤类以及制糖类公司股价出现集体飚升的局面，由此建议关注这些因产品价格上涨而有望受益的上市公司。据媒体报道，从07年7月初开始，磷酸二铵出厂价出现了局部上涨的势头，且近来越来越明显，目前64%磷酸二铵主流出厂报价上涨到2550--2570元/吨，而最高的出厂报价已经达到了2630--2650元/吨，而日前已进入磷酸二铵市场需求旺季，并且目前国内磷酸二铵企业库存不大，在原材料成本上涨的推动下，磷酸二铵价格将呈现稳中上涨的态势。将对公司第三季度业绩表现产生较为积极作用。事实上，近期的山东海龙、新乡化纤、南宁糖业、澄星股份等品种的由悄然走强到新高爆发就是明证，可见，随着大盘强势突破新高的同时，前瞻性布局把握相关投资机会，是投资者首选的任务。所以，过分追逐大涨品种有一定技术风险，相比较股价涨幅不大，公司发展潜力较大的品种，投资则更加安全有效。如六国化工(600470)这家近期连续收购扩张的板块龙头品种，在07年初至今磷酸二铵国际价格暴涨、行业景气度迅猛攀升背景下，下半年业绩有望出现飞跃，想象空间巨大，值得重点布局。

　　磷矿资源+磷酸二铵 潜力巨大

　　从国家产业政策看，高浓度磷复肥属当前国家重点鼓励发展的28个领域之一，其市场需求在今后的一段时间内仍将有较大增加，而磷矿资源的不能再生，是一种战略资源。近几年全球磷矿石供应日趋紧张，磷矿资源呈现出一定稀缺性，导致磷矿石价格不断攀高。同时拥有磷酸二铵和磷矿资源六国

化工(600470)必定成为市场资金的重点目标，公司是国内最大的磷酸二铵生产企业之一，目前排名业内第三位，是唯一的磷酸二铵上市公司。国内磷酸二铵生产企业中唯一一家拥有“中国名牌”、“中国驰名

商标”和“国家免检”三大国家级品牌荣誉的企业。公司所处的铜陵市是全国最大的硫酸产地，拥有全国第二大硫铁矿山，总储量达2.1亿吨，具有资源、技术、地理、销售网络、品牌等五大优势，公司的磷矿石采购成本低于行业平均水平，在产品输出上优于行业其他公司。05年公司60万吨/年磷酸二铵三期技改项目已基本建成投产(磷酸二铵年产能达100万吨，年需消耗磷矿石约170万吨，采购成本超过3亿元)，2007年7月31日公告，以2800万元成功竞买安徽省颍上鑫泰化工有限责任公司55%国有股权，该公司目前拥有年产12.5万吨合成氨、20万吨碳铵、3万吨甲醇的生产能力。06年4月公司以2200万元收购宿松六国矿业100%股权，从而获得2000万吨磷矿资源(品位20%左右)，07年3月公司以6.78元/股定向增发3800万A股募资2.5亿元，全部用于增资六国矿业、实施80万吨/年磷矿采选项目，06年10月以3090万元收购宜昌明珠磷化公司15%股权，其可采和探明工业用磷矿储量约6500万吨(品位28%以上)；07年3月控股80%的宜昌六国化工收购并增资宜昌鑫冠化工股权(增资后持有其57%股权)，宜昌鑫冠化工目前拥有15万吨硫酸和12万吨磷酸一铵的产能规模。无论是从磷酸二铵行业或磷矿资源的战略上看，公司的潜力极为巨大。

　　产品价格大涨 股改业绩承诺有保证

　　磷酸二铵价格大涨，跟化纤、糖一样，同样受到资金的青睐，近期的山东海龙、新乡化纤、南宁糖业、澄星股份等品种的由悄然走强到新高爆发就是明证。据中华商务网报道，从07年7月初开始，磷酸二铵出厂价出现了局部上涨的势头。到7月中旬，上涨势头越来越明显，目前64%磷酸二铵最高的出厂报价已经达到了2630--2650元/吨。而日前已进入磷酸二铵市场需求旺季，并且目前国内磷酸二铵企业库存不大，在原材料成本上涨的推动下，磷酸二铵价格将呈现稳中上涨的态势；同时大股东承诺若07年净利润低于9526.9万元，大股东将向流通股东追送240万股股份，按照公司总股本计算，07年净利润不低于9526.9万元意味着公司07年每股收益不低于0.42元，而公司今年中期每股收益只有0.08元，也就是说，公司下半年的业绩有望快速提升。总体来看，磷酸二铵价格大涨将对公司第三季度业绩表现产生较为积极作用，下半年的良好业绩值得期待。

　　从二级市场走势来看，该股自“5.30”以来持续调整见底回升后，近期小阳攀升，量价配合理想，上升通道极为完美，盘中经常出现大资金扫盘，并且不温不火的阴阳盘升显示主力吸筹的迹象和坚决看好的信心，今日该股经过大半天的主动性洗盘，下午在大盘急速回挡过程中，继续出现资金连续扫单，K线收出一根上升中继的阴线，后市加速上扬的概率较大，可重点关注。

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