牛股摇篮：实力券商研究所推荐行业板块

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　　证券行业：二季度报告景气度处上升周期

　　摘要：证券行业是我们在金融行业中的首选。我们认为，证券业的景气度仍然维持上升周期，券商的业绩高增长仍然可以延续。目前，市场较为关心对于券商股的高估值问题是否能够维持，我们的观点是：我们同意证券行业相对于其他金融业态具有明显的周期性，对于周期性行业，只要景气度还处于上升周期的初期，高估值就可以维持。我们目前仍然维持中信证券的“买入”评级……

　　商业零售：向好趋势不变 调整风险显现

　　摘要：宏观环境支持依然强劲,结构性调整消费持续受益。零售总额和人均可支配收入增长创10年来新高，但地区零售业发展不平衡，农村市场发展慢于城市，二三线城市增长最快，零售业发展出现结构性机会。粗放扩张弊端初现，内生性增长和稳健扩张成为业绩支柱。

　　运输设备：商用车全年超预期可能性增大

　　摘要：由于商用车行业竞争格局较为稳定(尤其是重卡和客车行业)，在行业景气度上升时，通常龙头企业收入都会以大于等于行业平均水平的速度增长。因此我们认为2季度的选股策略仍然以各细分行业的龙头企业为主，尤其是产业链较为完整的优势企业，例如即将回归A股的潍柴动力，因为拥有发动机、变速箱、车桥和整车等核心业务，能够更加充分的分享整车销量增长带来的收益；行业内重点公司简析。

　　电力行业：整合概念虽好 还需理性看待

　　摘要：近期由于板块轮动影响以及市场对电力上市公司资产注入、整体上市概念的炒作，各公司股价普遍有较大涨幅。从目前行业发展状况和国资委对央企整体上市的政策推动看，电力行业内将展开一轮资产重组浪潮是可以预期的，但实际操作中我们认为应理性看待上市公司的资产整合行为，毕竟资产注入的规模、盈利能力以及整合方案对未来公司业绩的影响都存在着较大的不确定性，股价的大幅上涨已给与其较高溢价，目前电力板块平均动态市盈率已超过30倍，重点火电公司平均市盈率也在20倍左右，短期电力板块上涨空间有限，存在调整的可能，因此给予行业“中性”的投资评级。我们继续维持对漳泽电力、穗恒运A“推荐”的投资评级，其余个股分别下调为谨慎推荐或观望评级。

　　有色金属：铝业的上市公司前景较为稳健

　　摘要：虽然电解铝产量快速增长，但随着传统消费旺季的到来，我们预计铝价在第二季度可逐步走高。我们相信政府会加大对电解铝行业产能控制的力度；同时，行业整合使得电解铝行业未来几年始终具有投资机遇。我们因此仍然维持对A股铝行业优于大市的评级。

　　煤炭行业：可持续基金对盈利没实际影响

　　摘要：由于煤炭行业可持续发展基金的征收，山西省煤炭企业运行成本将增加14-20元/吨。但由于年初山西煤炭企业在供销衔接会上，平均上涨幅度为3%-5%，在10-30元之间。一些优质煤炭企业，如，山西焦煤集团、西山煤电主焦煤、肥煤、电煤煤价格上涨30元/吨同时，在购销合同中，增加附加条款转嫁政策性成本上涨以锁定公司利润水平。因此，开征煤炭可持续基金将增加煤炭企业运行成本，但不会导致山西煤炭上市公司毛利水平下降。