模塑科技(000700)：上游成本增 建议回避

　　余凯

　　2004年业绩：净利润5844.59万元，每股收益0.1891元，每股净资产2.95元，净资产收益率6.41%，拟每10股派1.8元(含税)。

　　点评：公司是我国最大的保险杠生产企业，是上海通用、上海大众、一汽大众的主 要供货商，行业地位优势比较明显。但是受国家宏观调控政策的影响，国内汽车竞争日趋激烈，整车价格整体下降，这给汽车零部件带来一定影响，而公司作为汽车产业链的一员也未能幸免于外。公司虽然主营业务收入较上年增长了6.86%，但净利润却较上年下降24.46%。就2005年来看，油价高企仍将成为公司面临的最大困难。此外，随着加入WTO的进一步深入，从2005年1月1日起，我国将取消汽车的配额、许可证管理，并进一步大幅降低进口关税，汽车关税降到30%，汽车零部件关税下降到13%，这些均将给公司的成长潜力带来一定考验。因此，操作上建议回避。