中兴通讯(000063)：没有最高 只有更高

　　中兴通讯(000063)在研发方面具有低成本优势，同时研发水平的提高正在提升差异化竞争力。战略产品的布局为未来市场增长打下了良好的基础。中兴在3G产品、NGN产品、GoTa集群通信产品、IPV6设备方面、WiMAX等战略产品方面已经成功布局，公司将成为中国3G商用以及国际通信设备行业新一轮增长期的主要受益者。

　　公司目前正处于成长期，国内即将启动的3G建设将给公司带来巨大的发展机遇。电信研究院的预测，2007-2010年国内3G建设投资规模分别为200亿元、1080亿元、820亿元和680亿元。预计07年中兴在国内TD、CDMA2000、WCDMA市场上的市占率将分别达到30%、20%、5%，对应的市场份额分别为33亿元、4亿元和4亿元，08年将分别增加至119亿元、41亿元和16亿元

　　尽管在“中国加入世贸组织五周年”的庆典上，信产部副部长蒋耀平对三种3G标准表示“技术中立”。但从近期行业事件来看，政府对自主标准TD-SCDMA的支持力度并未减弱。而3G建设起点的意义带来的是

中兴通讯国内业务经营拐点的出现，中国3G只是中兴短期业务增长的驱动，更长期的增长则要来自海外市场的拓展。从其近期海外业务进展看，中兴在CDMA、3G手机上具有较强竞争力。此外在3G手机上，预计中兴也将于2007年初获得突破，获得美国、欧洲等跨国运营商的集中采购。

　　

人民币升值以及海外市场开拓的隐忧成为市场前期的担忧点。不过作为正在向国际化企业迈进的公司，随着出口产品、国际业务收入的大幅上升，人民币升值还是会产生一定负面影响，但由于公司核心竞争力在于技术领先下的绝对成本优势，人民币升值对于公司整体竞争力的影响相对有限。分析师比较一致的观点是，人民币升值不影响公司长远的投资价值。海通证券联蒙珂分析师认为，尽管公司在跨国经营方面的经验和效率不及国际上较大的通信设备商，但低成本的优势可以维持公司近两年的竞争优势和业务成长。

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