小商品城(600415)：直逼茅台 当仁不让

　　小商品城(600415)的垄断优势将在相当一段时间里保持。目前，公司正处在高速发展阶段，中长期来看，公司发展前景值得期待。前三季度实现销售收入11.89亿元，净利润2.29亿元，每股收益1.84元。前三季度的增长主要来自于国际商贸城二期二阶段带来的收入增长。前三季度，市场经营共实现6.9亿元收入，同比增长了71.88%。酒店业务的增长，主要是海洋酒店05年10月份开业，因此前三季度给公司带来收入贡献。

　　得益于

　　公司国际商贸城三期预计07年上半年开始建设，08年“十一”前投入运营，建筑面积近140万平米，可设展位1.4万个，租金水平预计与二期市场相当。同时，公司所开发的楼盘都属于高档楼盘，未来2-3年进入销售阶段。会展业、酒店业与市场经营具有很高的连带效应。公司未来有可能投资建设新的会展中心和一个四星级酒店。作为中国最大的小商品集散地，其活跃的商业氛围将为会展和酒店带来较大的发展空间。

　　国泰君安分析师徐晓芳认为，公司增长前景清晰，未来五年将保持30%的净利润增速。将公司06—08年每股收益预测值分别调高为2.40元、2.95元、3.90元。鉴于公司巨大的知名度、稳健的成长性、明显的国际竞争优势，继续给予公司“增持”评级。