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http://finance.sina.com.cn 2001年01月30日 02:57 北京晨报
2001年一月份，中科系股票的连续跳水，中科创业连续十个跌停板，创下了中国股市最大跌幅纪录；紧跟着，辉煌一时的百元股——亿安科技接过了跳水比赛的接力棒，股价大幅下跌到了24.54元，距126元时的顶峰累计下跌超过了100元，也创了中国股市之最。1月10日至11日，中国证监会接连两日宣布查处亿安科技涉嫌操纵案和中科创业违规操作案，两大所谓的“高科技股”股价迅速下滑，引发了股市的又一轮大震荡。一时间媒体众说纷纭，不断有新的内幕被曝光，但是整个事件依然是迷雾重重，那么，这件在中国股市掀起了轩然大波的神秘事件究竟是怎么回事呢？请看—— 庄不走我走什么﹖ 新年开端，以中科创业为首的庄股大跳水，构成了新世纪股市一道惊心动魄的风景。什么“中科系”、“德隆系”、“淮海系”、“明天系”，长期暗藏在股市中的庄家大户，被一一抖落出来，他们面上蒙着的神秘面纱也在一点点被揭开；原来人们趋之若鹜的庄股也从没像今天这样让人避之惟恐不及。且看中科创业——股价连续出现10个跌停，创下中国股市跌幅之最；跌停板上单日抛单超过流通盘的50%；公司6名董事同一天辞职，中科创业十几天来的市场表现令市场的参与者大为震惊。 2000年证券市场走了一年的牛市，使人们对“违规、监管、风险”等词汇开始有些陌生，许多人选股票不再从绩优、成长股中捉黑马，而是千方百计地瞄庄、跟庄，散户投资者更是到了“言必称庄”的地步。而某些庄家的行为也的确令人怨恨交加：假重组，真圈钱；操纵股价，扰乱视听；选股不讲理念，小盘子大概念，总之容易控制在他们股掌之中的才是好股票。一时间垃圾遍地，庄股满天。 2000年年底，管理层又传来了“加强监管”的声音。中国证监会主席周小川去年11月份首先谈到了这个问题。他说，推动法规的建立和进一步完善有关法规，强化监管制度将是2001年的重点工作；在其后的几次讲话中，周小川又多次提到这一论点。今年1月上旬证监会宣布查处“亿安科技操纵案”；在中科创业十个跌停以后的1月11日，三大证券报都刊登出了“证监会正在对有关机构涉嫌违规操纵中科创业股价一事进行调查”的报道。国务院总理朱镕基在1月14日举行的全国银行、证券、保险工作座谈会上强调，切实加强和改进金融监管，是今年金融工作的重点，并且，对金融大案要案要一查到底，依法严惩金融犯罪分子，并要求全社会进一步增强金融法治观念和金融风险意识。 老的投资者会联想到1996年的《人民日报》社论和管理层的12道金牌，然而如果从近年股市大环境来看，你会发现管理层此次监管的初衷已经和前两年有很大的不同。开放式基金的推出，加入WTO，创业板市场的设立，推进国企进步，哪一样不需要规范和理性的市场氛围？如果你现在还没有从对庄的跟踪膜拜中摆脱出来，那真该好好反思反思了。庄不走我不走的理念该变变了。晨报记者刘唱 剪不断理还乱 中科创业的K线图，令人胆战心惊，“中科系”成员的关系更是扑朔迷离，疑团重重。注册地在北京的中科创业投资有限公司(以下简称北京中科)、在深圳的上市公司中科创业及上海中科创业投资有限公司(以下简称上海中科)不仅是名字相似，并且相互之间总有那么一点若隐若现的关系，也正是由注册在三地的“中科”串起了一台好戏。 让我们先看看在中国证券市场上掀起轩然大波的中科创业到底为何方“神圣”。中科创业的前身为“康达尔”，1994年11月1日由一家全民所有制企业——深圳宝安县养鸡公司改制上市，主要从事饲料及养殖业。1999年5月，康达尔第一大股东深圳龙岗区投资管理有限公司将其持有的部分国有股分别转让给了海南燕园投资管理有限公司、海南沃和生物技术有限公司及民乐燕园投资管理有限公司，三家公司分列康达尔第二、三、五大股东，并于同年12月份，康达尔更名为深圳市中科创业(集团)股份有限公司，简称：中科创业(0048)。对此次股权转让，当时有权威媒体评价：康达尔正式挥师高科技，并透露这些新股东是在战略伙伴北京中科的全力支持下入主康达尔的，而北京中科的大股东包括了国家科技部高技术发展研究中心(863计划)和国家科技部火炬开发中心等5个中心属下的高科技公司。中科创业(0048)现任总经理欧锡钊当时也表示：“更名主要体现了公司股东的变更。新股东是具有国家科技部背景的下属几大科技发展中心投资兴办的科技发展公司。”一切似乎很圆满，包括更名后高达80元的股价(复权后)。但是，直到现在，还没有资料证实重组康达尔的海南公司与北京中科的关系。 三地“中科”一台戏 但12月25日开始，美梦变成了噩梦，中科创业(0048)股价摔下去了，北京、深圳、上海三地“中科”联手演的一场“糊涂”戏被抬了出来。据记者查阅到的有关资料显示，北京中科注册资本为3000万元，大股东为海南中网投资管理有限公司。而上海中科成立于2000年4月，注册资本金为1亿元，发起人股东恰恰为海南中网和北京中科。但两个发起人还未把上海中科的股权捂热，便在两个月后将70%的股权倒手卖给了中科创业(0048)。同年9月，中科创业又买入海南中网35%的股权。不到半年的时间，通过这种股权转让的游戏，几千万元的资金从中科创业的口袋里流了出去。 三地“中科”在玩什么把戏？现在可能还说不清，但细细研究，我们还是能感觉到：当年康达尔的重组并非如此简单，重组的结果也并不像外人所看到的那么美满。在不久前，中科创业六名董事、两名监事宣布辞职，就此现任董事长陈枫及总经理欧锡钊在接受记者采访时道出了公司的难言之隐：“虽然北京中科不是公司第一大股东，但却是由第二、三、四、五几大股东联手起来的，意图操纵董事会。这几位辞职的董事均与北京中科有关，他们中的有些人甚至不认识董事长。”由此，我们或许可做一种假设：当年真正入主康达尔的是北京中科，为了达到某种目的或是避免某些麻烦，北京中科没有直接出现，而是在海南等地注册了几个看似不相关的空壳公司，却将康达尔更名为“中科创业”。 中证报记者实地调查的结果似乎能验证我们这种猜测。中科创业第二大股东海南燕园的注册地址海口市文明东路山内花园C1栋门口，所挂的牌子却是“海口市白龙派出所”；海南沃和的注册地址是一个私人住所，找不到公司门牌，那里的保安也说，从未听说过海南沃和这个公司名称。对于这两家接受股权的公司，中科创业的国有股代表深圳龙岗区投资管理有限公司表示并不十分了解，仅是看了它们的工商登记材料。 北京中科没露面，因为“中科系”庄家的视线里并非只有一个“中科创业”，并不局限于一家上市公司的腰包，让我们一起看看在股票市场上“中科”所划过的痕迹。 一根绳子拴了六只蚂蚱 受伤最深的是中西药业(600842)。通过股权转让，北京中科、海南中网分别成为中西药业第二及第五大股东。今年1月12日，中西药业公告称，投资8000万元买入的岁宝热电(600864)357.58万流通股，已于1月4日被申银万国自行抛出，但申银万国随后回应指控，表示卖出岁宝热电有委托书，出具委托书的却是与中西药业无直接关系的上海中科负责人丁先生，并且是在2000年12月27日中科系列股票价格发生剧烈波动后，授权该营业部将上述账户内的证券卖出。根据2001年1月9日中西药业的公告，该公司于2000年6月在二级市场购入的岁宝热电平均成本为每股22.35元。如果按1月4日这部分股票全数被抛售当天的收盘价16.29元计算，损失约2166万元。中西药业可谓是遭受了“中科”的明枪暗箭。 身不由己的岁宝热电(600864)。中西药业持股岁宝热电，不仅自己遭受了巨额损失，还使岁宝热电被迫搭上了“中科系”快车。虽说是身不由己，但其股东之一上海新网投资与上海中科同时成立于2000年4月，且出资人的注册资本金皆源自同一个地方——上海陆家浜路1293号的一家证券营业部，不知是不是一种巧合。 及时脱身的鲁银投资(600784)。上海中科一度曾出现在鲁银投资十大股东排名的第四位，但在“中科”圣诞惨剧开始后的第三天，上海中科将所持股份全部转让给了九洲泰和实业发展有限公司，使鲁银投资侥幸逃离“中科系”。 不明不白的莱钢股份(600102)。莱钢被归为“中科系”，并且大幅跳水，有点让人迷惑，因为从公告信息及莱钢股份的声明中，我们都不易看出其与“中科系”之间的关系，只是据一些媒体报道，在鲁银投资法人股转让时，莱钢股份与中科创业发生了关联交易。鲜为人知的胜利股份(0407)。虽然上海中科自成立以后，就一直持有900万股胜利股份转配股(占该总股本的4.13%)，但此次的中科系大跳水却没有波及该公司，甚至鲜有人提起它。 包括中科创业在内，共有六家上市公司和“中科”挂上了钩，它们的股价无一例外地受到了影响，但我们发现，下跌最多的并非是与“中科”关联最大的中西药业，而是隔了一座山的岁宝热电及莱钢股份，这两只股票的巨幅下跌，市场分析人士认为除了基本面的一些因素外，更多的是因为前期股价非理性的上涨，风险积累过多，市场稍有风吹草动，高股价就会失去支撑。 惊吓了其他庄家 “中科”入主上市公司，主要的方式是获取公司股权，而股权转让的背后，是巨额资金的流动，“中科”能前后不断地取得六家上市公司的股权，它的资金从何而来？据业内人士分析，“中科”系庄家采取的可能是目前机构股票操作中普遍采用的融资融券方式，即介入某上市公司后，用所持股票进行质押贷款，融入的资金用于二级市场股价的拉升或再操作别的股票，然后再贷款、再买股票，形成一个连环套的“资金链”，以便“钱生钱”。可是，一旦有一个环节卡壳，整个资金链条就会无法运转。据北京中科董事会秘书艾晓宁称，“中科完全陷入财务危机”，其直接导火索是“北京中科的主要负责人的个人股票账户被冻结后发生了突然的、系列的强行平仓，造成了中科系股票连续的跌停。再加上由于有关机构持仓多有股票融资行为市值下降后分别迅速沦为斩仓对象终于引发了不可遏制的跌停。”近期海南燕园、北京中科及中西药业第三大股东海南禾华投资的股权相继被冻结却似在为这种猜测寻找依据。中科系崩溃影响的不仅是相关的几只股票，而是给中国证券市场上所有的庄股造成了严重的心理压力，德隆系、淮海系、证大系等等，或许都在背后捏着一把汗，等待市场宣判自己的命运。实习记者吴玲玲 资金链断了 中科系股票之所以像多米诺骨牌一般轰然倒下，一个重要的因素就是维系坐庄幕后交易的资金链断了。 中科创业从1998年年末最初提出重组时的10元左右，飙升至2000年2月的84元最高价，机构所用的巨额资金大部分都是以股票质押的方式从银行筹得。有报道称，庄家介入中科创业后，用所持股票获得质押贷款，然后再买股票、再贷款，形成“连环贷款、连环投资”。现在，中科系轰然倒下，那么在这件事情中扮演着资金提供者的银行深陷其中，银行所承担的巨大风险无法掩饰地暴露了出来。 机构高度持筹，高度控盘，以过度炒作后的股票市值作为贷款质押率的基准，正是机构的如意算盘。为什么那些一贯谨慎从事的银行会鬼迷心窍，也趟进了这浑水？对于那些操纵股票交易的庄家的种种伎俩，银行方面真是一无所知？ 而作为银行，如果本着审慎的信贷原则，严格遵守《证券公司股票质押管理办法》，怎么可能失足于这样一只典型的强庄股？有报道说，中科系股票市值高峰时多达100亿元，庄家融来的钱接近50亿元。这些融来的资金大部分直接或间接上来自于银行。银行方面大都在中科创业的高位股价上，以1：2的质押率贷款给机构。直接的后果是，近期，中科创业雪崩般的跌停足以让贷款者血本无归。 那什么样的原因能让银行豁了出去，置谨慎性原则于不顾，向证券市场融资呢？主要的原因有两个。 第一，惜贷心态。银行惜贷的情况并未根本改观——“贷出去找死，贷不出去等死”。而股票质押贷款有着严格的时间限制，一般是6个月，而且有股票作为抵押物，与信用贷款相比，风险要小得多。 第二，侥幸心理。股票市场所存在的内幕交易及对倒、倒仓等股价操纵行为未被管束。这些都是公开的秘密。对于人所共知的庄股，银行当然不会不知道，而总是侥幸认为管理层不会轻易介入。这容易给人一种错觉，即庄股是中国股市中的一个“合理的现象”，起码不会立即被查处。 股票质押贷款变味了 去年2月颁布的《证券公司股票质押管理办法》规定，可流通股过分集中的股票不能作为质押物；借款人则只能是综合类证券公司的总公司。实际上，中科创业是一只筹码相当集中的强庄股，有媒体披露，中科创业“北京的合作机构在分散的数十个营业部均曾以此股票质押从银行获得流动资金”，也就是说，庄家通过券商营业部以股票为质押从银行融资——银行显然严重违规。《证券公司股票质押管理办法》曾被视为股票市场的重大利好，但是这在繁荣股票市场的时候，也给庄家、主力的融资行为找了个幌子。事实上，单纯以券商向银行作股票质押业务的量并不大。据最新消息，上证登记公司去年累计办理各类证券登记申请1674笔，总市值达1622亿元。但其中流通证券质押登记只有298笔，质押证券5.07亿股，其中还包括基金和国债。 券商流通股质押业务不景气的主要原因是，第一，自前年券商纷纷增资扩股以来，券商的自营资金已经成倍增加；第二，也是更重要的，券商不愿通过股票质押贷款亮出“底牌”——公开自己持有的股票。 真正方兴未艾的所谓股票质押贷款业务，是机构包括庄家、企业，以及个人投资者，主要是与券商有着良好合作关系的大户，通过券商作为担保方，以股票质押的方式向银行融资。不同于真正意义上的股票质押贷款，这种方式所质押的股票可以在平仓线以内自由流通；对所质押股票的监控不是由贷方通过在交易所的特别席位来进行，而是通过第三方——借方开立资金账户的证券公司来进行监控；贷款协议不是由借贷双方达成，而是由三方协定——银行、券商、借方。 当前股票质押贷款之所以严重变形，一个重要的原因是，种种的限制使正常业务难以高质量地运作，而以企业和个人投资者为借款人的股票质押贷款又因为“违规”而失去了严格的限制。来自人行的消息是，中科创业事件原因复杂，并不能单纯地归咎为股票质押规则的不健全。如果严格按《证券公司股票质押管理办法》的规定行事，中科系怎么会筹得巨额的资金？股票质押贷款业务在我国还只是初步的尝试，因为市场培育得还不充分，所以，前段时间曾经热闹过一阵的个人股票质押贷款业务也还在研究之中。不过，可以肯定的是，股票质押贷款业务不会因噎废食。中科创业事件中，如果银行有违规行为，将严肃查处，并将损失降低到最小。同时指出，借方通过券商担保向银行以股票质押贷款的现象，也就是所谓“地下股票质押贷款”，目前的确非常猖獗，这方面有几个工作要马上着手： 第一，研究非券商对股票质押贷款的需求是不是合理，是不是迫切； 第二，调查“地下股票质押贷款”进行的情况；第三，有效禁止一切形式的违规操作。 谈到今年股票质押业务会不会有新的突破，他说，中国的银行背负了沉重的历史包袱，潜在的系统风险很大，每一种金融创新都会相当小心翼翼。股票质押贷款业务将在相当长的时间内维持现状。 日前，中国人民银行行长戴相龙今天在国务院新闻办公室举行的记者招待会上强调指出，今年将加强信贷监督，发展消费信贷也要考虑各种承受能力，防范潜在风险；注意和制止信贷资金违规进入股市。 幸运的是，中科创业在经历了史无前例的10个跌停板后，股价开始走稳，其他中科系股票也超跌反弹，这件事对整个股票市场的冲击，并没有引起扩大化的连锁反应。应该说，这是中国股票市场在成长经历的一次阵痛。 故事还没完 中科系的股票终于走稳了，这件事情给市场造成的冲击和恐慌情绪暂时缓解了，但是，中科系和亿安科技的事件还没有完全查清，还有很多的疑点，有报道说这其中涉及的资金高达50亿元，牵扯到两家著名的大券商，相信随着进一步的调查，所有的事情将水落石出。相信，大雨过后，中国的股市将迎来一片蓝天。贾常涛／文
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