--没有资本的交易，就没有资本的集中

　　樊纲说，资本市场不仅仅是一个股市，不仅仅是一两个正式的市场，它应是一个大的概念，资本市场包含了各种资本的交易。能上市的公司，在股份公司里永远只是少数。美国那么多的股份公司，只有7000多家是在股市上。而那些没有上市的公司的交易是怎样进行的呢？都是在场外、柜台交易。对中国来讲，这一块资本市场的发展，还没有真正提上日程，而对于我们的改革和发展来说，这一块又必不可少。我们大量的过去的国有中小企业、乡镇企业这些年进行了股份制改革和股份合作制改革，在民间、在企业当中、在私人手里、在股份合作制企业的公司里，很多人持有大量的股份，这些股份迄今为止基本上不可交易，不可转让。要知道，不可交易的股份还不是资本，不可交易的产权还不是资本权。况且，这当中还有很多合作制的股份股权需要集中，因为已经分散了，这种分散就导致很多问题，影响了企业的决策，现在职工变成了企业的股东，你怎么管理他呢？这都需要资本的集中过程。没有资本的交易，就没有资本的集中。一些股份制企业，搞了股份制改造后，经营有所扭转，需要一个融资的渠道来扩大，来集中一些资本，而现在我们缺少这个机制！

　　“纳斯达克[微博]”跌不一定“二板”也跌

　　美国纳斯达克市场的发展，确实向我们突出地揭示了风险投资的作用，揭示了事实上银行的首要职能是金融服务，是短期的融资性服务。而要真正实现风险投资，主要还是要靠早期的风险投资，还不是资本市场上的投资。早期的风险投资需要有出口，有退出机制，而退出机制就是资本市场、二板市场，纳斯达克实际上首先是风险投资的退出机制。二板市场在中国有特殊意义，它首先不在于给高科技小企业融资，更重要的是为民营企业开辟了融资渠道，使他们能够更快地增长，使资源向民营企业更多地配置。在美国主板市场和二板市场的结构都是一样的，不过是风险系数的高低问题，而在中国主板市场主要是国有企业，二板市场是为民营企业开辟融资渠道，而民营企业过去一直没有融资渠道。纳斯达克跌是因为技术革命导致的股票市场泡沫崩溃，在资本市场上不可能没有泡沫，所以不一定纳斯达克跌咱们的二板也会跌。

　　凭什么大地方就比小地方优先中国的大部分问题是小企业和民营企业发展问题，而将来是地区间的差距问题，是大城市和小城市之间的差距问题。为什么只是大的有发展，小的就不应该发展？特别是边远地区的人，当然你说他不会干，可你要帮着他去做呀。我上次在上海碰到一个由小到大的股民，他说我去过小地方的那些股市，乌烟瘴气，不像话，应该全关掉。我说关掉了去哪儿炒呢？他说到上海来呀。为什么你能发财，那些小地方就不能发财？小企业就不能融点资呢？中国这么大，企业这么多，问题这么多，地区差异这么大，因此需要有一个对资本市场全面理解的过程，它不仅仅是一两个大市场，而是要发展各种交易方式和交易渠道。一些地方上的小市场，利用地方比较完全的信息，促进地方上资本的交易，现在有了电脑，有了信息技术，巳经不是几百年前曼哈顿岛上的情况了。现在是二十一世纪，我们有电脑网络，有Internet，把地方上的小市场连接起来是非常容易的事情。(本报特派记者贾强)《华西都市报》