上市银行资产结构分化 投资类占比显著增加

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　　上市城商行的投资类资产已超过贷款，成为占比最大的资产组成部分。数据显示，5家上市城商行投资类资产合计21934.07亿元，较表内贷款高出近400亿元。

　　证券时报记者 马传茂

　　利差收窄、不良继续上升，以及资产荒难破解等经营因素的变化，持续影响上市银行的资产负债表，“以存定贷”的时代渐行渐远，“资产决定负债”的逻辑变得愈加重要。

　　经营逻辑的变化带来了银行资产结构的调整。在利率下行、资产荒的前提下，上市银行资产配置向应收款项类投资、债券投资转移，以债券、非标资产为主要内容的投资类资产成为银行利润的稳定器。

　　与此同时，由于企业贷款发放不易，部分商业银行加码资产质量较为优异的个人住房按揭贷款，且有多家上市银行公开表示，下半年将继续加大房贷投放力度。

　　统计数据显示，资产结构的分化带来了各行资本充足水平的变化。新增按揭投放达到资产增量1.85倍的招商银行受益于资本节约型业务，采用高级法计量的核心资本充足率甚至较今年初上升1.26个百分点至12.09%。不过，更多的银行由于大力拓展投资类资产或加大对公贷款投放，资本充足水平有所下降。

　　房贷猛增

　　近期市场热点话题，莫过于“房贷已疯”。统计数据显示，上半年农行、建行、招行、兴业、中行新增贷款总额中，房贷新增分别占比64.01%、62.71%、57.07%、55.3%和52.88%，撑起贷款新增的半边天。其中，招行按揭增量甚至达到上半年资产增量的1.85倍，接近去年全年房贷投放总额。

　　此外，工行、交行、民生银行和浦发银行四家银行上半年新增按揭贷款，亦分别达3454亿元、834亿元、805亿元和774亿元。其中，民生银行按揭投放余额较年初大增70.42%，位列上市银行之首。

　　一个直观的数据是，除未详细披露房贷数据的中信银行外的12家银行（包括5家国有大行和7家A股上市股份行）上半年按揭贷款增量占新增贷款投放的47.67%。多家上市银行表示，下半年将继续加大个人住房按揭贷款占比。

　　业内人士表示，在经济下行和企业信用风险高发期，为保证资产质量、节约资本，选择期限较长且相对安全的个人住房按揭贷款，也是银行市场化的选择。但也有华夏银行、平安银行上半年贷款增量的八成至九成为对公贷款，主要投向则分别为水利环境和公共设施管理、租赁和商务服务及科教文卫等行业。

　　投资类资产

　　成利润稳定器

　　从各类上市银行资产结构看，整体上仍呈现贷款和同业占比下降、投资类资产占比上升趋势，不过不同类型银行有所分化。国有大行和股份制银行的贷款占比有所下降，仍占比最多。

　　值得注意的是，8家A股上市股份行整体资产中贷款占比较今年初略微上升0.02个百分点至45.94%。但分别来看，除招行、华夏银行外，其余各行贷款占比均低于50%。与之相对，股份行投资类资产在整体资产中的占比较今年初上升2.98个百分点至34.47%。其中，兴业银行、浦发银行、中信银行、民生银行、光大银行的投资类资产占比均超30%，兴业银行投资类资产占比甚至达到52.14%，较贷款占比高出18个百分点。

　　而城商行的投资类资产则已超过贷款，成为占比最大的资产组成部分。数据显示，5家上市城商行投资类资产合计21934.07亿元，较表内贷款高出近400亿元。

　　拆分投资类资产可发现，上市银行较大规模地增加债券投资以及以非标资产为主要内容的应收款项类投资的配置。其中，增加债券投资逻辑在于：随着资产荒蔓延至同业业务，预计下半年高收益资产稀缺的情况仍将持续，考虑到国债利息免税及监管因素，因此按照补充流动性需求进行债券增配。

　　而应收款项类投资作为过去一年商业银行进行资产配置最多的一个选项，各行对该科目的底层基础资产口径设置多有不同，但多集中为非标资产。其中招行、浦发、中信3家银行该科目项下的主要资产均为票据类资产。