珠宝贷与上市公司“分手” 合规性仍待提升
李晖
在对互联网金融领域兼并重组连连告吹的背景下，上市公司与网贷平台再次上演“分手”大戏。
近日，深圳珠宝贷发布公告称，控股股东深圳中金创展金融控股股份有限公司决定受让上市公司东方金钰（600086.SH）旗下全资子公司深圳市东方金钰珠宝实业有限公司持有的1000万股珠宝贷股份（占总股本比例2.3256%）。
对于此次股权变更，珠宝贷方面在接受《中国经营报》记者采访时表示：并不是东方金钰退出，而是平台大股东主动溢价受让东方金钰所持有的珠宝贷股权。
记者就此致电并发送采访邮件至东方金钰董秘刘雅清，但截至发稿尚无回应。
在业内人士看来，证监会对面向互联网金融领域的跨界定增收紧，一定程度上干扰了东方金钰的融资计划。随着互联网金融政策收紧，上市公司为了规避风险，从没有实际控制权的平台中撤出也不难理解。
而记者调查发现，作为黄金珠宝细分领域的代表性平台，珠宝贷目前在信披透明度和担保方面仍存合规瑕疵，未来如果想实现长远发展，这些问题仍需给予足够重视。
股东数过多
据珠宝贷方面的公告称，在此次股份受让完成后，中金创展持有珠宝贷2.1亿股股份，占总股本比例48.84%，深圳东方金钰珠宝实业有限公司今后不再持有珠宝贷股份，其他股东持有珠宝贷股权及比例保持不变。
对于此次股权变更，珠宝贷方面在接受记者采访时表示：大股东此次增持是为完善公司治理、实现资源整合，进一步提升珠宝贷股权集中度及运营效率。是双方出于各自战略发展考虑并友好协商的结果。
股权变更是否能提升运营效率尚待检验，但珠宝贷的股东方过多确实是个不争事实。公开资料显示，深圳市珠宝贷互联网金融服务股份有限公司于2014年6月25日成立，注册资本4.3亿元，共有16个企业法人。其中包括3家上市公司的全资子公司：深圳东方金钰珠宝实业有限公司、北京金一文化发展股份有限公司、深圳萃华珠宝首饰有限公司，各持股2.33%。
公开信息显示，2014年6月，东方金钰股份有限公司董事会审议同意全资子公司深圳市东方金钰珠宝实业有限公司参与投资设立珠宝贷。公告称，该项投资能够进一步加强公司在行业的影响力，促进资金资源的有效利用和配置，完善产业结构，提高盈利能力。
珠宝贷在成立后，发展速度可观。今年6月30日，该平台发布公告宣布累积交易额突破50亿元，知名度也在日渐提升。而对于为何选择在此时出让珠宝贷股权，记者致电并发送采访邮件给刘雅清，但截至发稿未得到回复。
东方金钰与珠宝贷的分道扬镳早在去年就已初露端倪。2015年4月，东方金钰选择独立进军互联网金融，成立了一家“嫡系”网贷平台，名为东方金钰。运营方深圳东方金钰网络金融服务有限公司，注册资本1亿元，法人代表与上市公司东方金钰法人同为赵宁，平台由3个企业股东组成，其中东方金钰占股70%。
珠宝贷方面在接受记者采访时认为，珠宝贷和东方金钰旗下的网贷平台并没有直接业务冲突，自身定位于黄金珠宝行业投融资，而东方金钰网贷则是在珠宝细分领域下专注做翡翠原石行业，业务上有明显差别。
而网贷平台东方金钰的品宣负责人告诉记者，选择退出珠宝贷是集团的决策，网贷平台并没有参与。但该人士也透露，珠宝贷此前平台运营团队离职较多，股东太多引发的管理较混乱可能是原因之一。
政策风险或成诱因
事实上，金融业务一直是上市公司东方金钰转型的重要一环。东方金钰2015年年报中曾指出，2015年是公司战略转型升级的一年，实施资本公积转增股本方案提升了公司开展产业金融领域业务的综合竞争力。此外，年报透露2015年度公司再次启动非公开发行，募集资金用于开拓珠宝产业链金融业务，成立金钰网络公司，为业内企业打造金融服务平台，助力行业资源整合。
资料显示，2015年6月12日，东方金钰发布非公开发行股票预案，拟以25.86 元/股，向不超过10名特定投资者，非公开发行股票不超过3.1亿股，募资总额不超过80.08亿元，分别用于东方金钰平台，设立小贷公司，增资鼎泰典当行，设立一家资本管理公司，以及偿还金融机构债务。
不过上述80亿元的非公开发行股票预案并未获得成功。记者查阅2015年内东方金钰的相关公告显示，在按照证监会要求对预案进行多次论证修订后，2016年3月30日，东方金钰宣布由于市场环境发生变化，撤回了上述非公开发行股票的申请。
东方金钰在2015年年报中透露，对于已开展的产业链金融服务业务项目，后期仍将以自有资金投入，小贷、典当等其他项目将在与主管部门协商并在项目条件成熟时，以自有资金或其他方式投入并开展。
在一位网贷平台高层看来，证监会对面向互联网金融领域的定增收紧，一定程度上干扰了东方金钰的融资计划。随着互联网金融政策风险的加大，东方金钰为了规避风险，从没有实际控制权的平台中撤出也不难理解。
合规仍存瑕疵
作为以上市公司为重要增信手段的网贷平台，上市股东退出多少会对平台信用度产生影响。这也是业界对珠宝贷此次股权变更原因作出猜测的主要动因。
珠宝贷在接受记者采访时表示，除了两大上市公司外，还有13家国内珠宝龙头企业在列，因此此次股权变更不会对公司发展造成实质影响。对珠宝贷而言，股东背景只是雄厚背景的一个方面。此外，公司4.3亿元的实收资本，5555万元风险准备金，以及即将上线的资金存管等都是实力的证明。“未来，不排除引进引入其他实力雄厚的战略合作方，只要是有利于达成长远发展目标的举措都会考虑。”
不过，能否长远发展，除了实力雄厚、大股东溢价回购股权之外，仍要取决于平台对合规的完善度。
记者在采访中发现，作为国内黄金珠宝细分领域的代表性网贷平台，珠宝贷目前仍旧存在信披模糊、关联担保等合规瑕疵。目前珠宝贷网贷平台上部分项目由深圳市中金创展融资担保股份有限公司提供担保，根据工商信息显示，其与珠宝贷控股股东中金创展金融控股股份有限公司的实际控制人均为自然人股东郑伟春，因此与珠宝贷属于关联公司，或存在自我增信嫌疑。
此外，在借款合同和借款企业图片资料中，平台均采用了模糊处理，因此投资者无法确定借款方的确切信息。记者致电珠宝贷，客服表示，企业由于商业隐私不向出借方提供具体名称信息。
对此，一位网贷从业者认为，这一程度的信披很难说清平台业务到底有没有涉及自融。由于平台股东方为十多家珠宝业龙头，而借款方也是珠宝行业企业，一旦存在关联则很容易陷入自融嫌疑。结合珠宝贷的平台特点看，清晰的信披更为重要。
而市场风险同样可观。在东方金钰2015年年报中，认为下一阶段行业可能面对的风险就包括市场需求调整和存货跌价。其分析指出“经济低速增长背景下，黄金珠宝市场需求仍处于低增长态势，有市场需求不足风险。同时公司有较大金额的翡翠原石及黄金库存，如市场需求不景，或国际市场黄金价格、翡翠原石价格下跌，则将会对业绩产生不利影响。”
在业内看来，上述风险是珠宝企业面对的共同问题。珠宝贷上的借款企业主要通过借款来补充公司流动资金，还款来源主要依靠营业收入，一旦遭遇上述风险，则会加重逾期可能。
对此，珠宝贷回应记者表示，公司一直坚持合规经营、规范发展，与信达律师事务所签署法律意见书，确定《借款及担保合同》真实、合法、有效，资金使用情况通过立信会计师事务所专项核查。此外还主动披露借款人数、逾期率等敏感信息，未来将进一步完善用户体验。
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责任编辑：陈永乐
