众兴菌业作为农业产业化国家重点龙头企业正式登陆A股市场，其工业化的生产模式代表了现代农业的发展方向

　　文/王会

　　371

　　2015-6-29

　　投资者报

　　小小食用菌，也有大未来。

　　西部工厂化食用菌领头羊——天水众兴菌业科技股份有限公司（以下简称“众兴菌业”）于6月26日正式登陆深交所[微博]，并且达到44%的首日涨幅上限。

　　众兴菌业是一家以食用菌研发、生产、销售为一体的农业产业化国家重点龙头企业，主要产品金针菇等食用菌市场容量较大，需求旺盛。公司近年来业绩保持增长趋势：2012年至2014年，公司主营业务收入复合增长率约为41.8%，净利润复合增长率近20%。众兴菌业此次上市募集的4.2亿元将用于金针菇、杏鲍菇生产线建设和食（药）用菌研发中心建设等项目。

　　工厂化生产打造现代农业

　　食用菌行业生产模式一般分为传统农户生产模式、“企业+农户”模式以及工厂化生产模式。目前，我国食用菌主要生产模式是传统农户生产。该模式下行业进入壁垒较低，大量农户从事生产，不能形成规模，质量不稳定，利润水平无法上升，无法有效抵御市场风险。

　　而众兴菌业以工厂化方式生产食用菌，具有效率高、成本低、周年化、规范化等特点。食用菌工厂化生产是以工业理念发展现代农业，是集生物工程技术、人工模拟生态环境、智能化控制、自动化作业于一体的新型生产方式。公司采用科学、先进的生产技术，实现周年化生产，规模效应明显。公司还拥有有较好的采购、销售渠道，技术先进，生产质量稳定，能够常年满足巨大的市场需求，保持了一定的利润率水平。

　　同时，众兴菌业利用米糠、玉米芯等农业废弃物作为食用菌的培养原料，并对生产废料菌渣进行充分循环利用，是国家鼓励的现代种植业及新型生态农业。

　　随着食用菌消费需求的上升，近年国内来食用菌工厂化生产模式发展迅速，年产量由2006年的8万吨上升到2014年的195万吨，年均复合增长率高达49%。

　　2015年6月，董事长兼总经理陶军在参加网上路演时谈及工业化生产模式的优势，他表示，“公司自2005年成立以来，一直致力于以工厂化方式生产食用菌。公司引进国际先进设备，从原料调配到接种，从养菌、育菇到成品包装，全部采用食用菌自动化、机械化生产。工厂化生产极大提高了食用菌生产效率，摆脱了农业生产靠天吃饭的传统，并且产品质量安全可靠，能有效抵抗市场风险，规模效应非常明显。总体上讲，公司采用的农业全程工业化的生产模式代表了现代农业的发展方向。”

　　众兴菌业在全国已建成甘肃天水、陕西杨凌、山东德州三个生产基地。截至2014年12月31日，甘肃天水基地日产能已达到80吨；2013年公司杨凌基地一、二期工程建成投产后，日产能已经达到105吨；2014年公司山东德州基地一期工程投产后，日产能已达到45吨。公司生产基地数量与同行业相比不是最多的，但单个生产基地日产能较大，可充分利用固定资产投入，能有效降低管理成本、采购成本、人工成本等，规模效益明显。

　　募集资金提升研发能力

　　工厂化食用菌行业是资金密集型行业，但国内食用菌行业普遍存在研发投入不足等问题。此次众兴菌业成功上市，将借助资本市场力量建设食（药）用菌研发中心，给其他食用菌企业实现直接融资、快速提升研发能力提供范本。

　　众兴菌业自成立以来高度重视对研发技术的投入，不断研究和改进金针菇产品的拌料配方及生产技术，并通过内外部融资逐步扩大了生产经营规模，在国内食用菌市场占据了领先的市场地位。IPO募集资金到位后，公司将进一步扩大生产规模，持续研究和改进食用菌产品的生产技术，并开拓除金针菇外的其他食用菌产品，为公司的长期可持续发展提供有效支撑，预计公司的盈利能力将有进一步的提高。

　　多家券商给予众兴菌业积极评价。长江证券认为，众兴菌业未来看点在于继续做大做强食用菌生产，公司将继续扩大规模，并致力于技术创新。公司募投项目12600吨有效缓解金针菇产能不足困境，并新增7200万吨杏鲍菇产能，丰富产品结构。同时食用菌研发项目的建立能够较好地提高企业在技术、研发等方面的能力，增强公司的综合实力和市场竞争力。齐鲁证券则认为，IPO募投项目将增加公司金针菇业绩弹性,杏鲍菇业务的开展则成为公司未来潜在的增长点。■