热钱与金融危机(5)

　　中国股票市场出现了半年多的深幅调整，房产业则是国家宏观调控行业，目前这两个资金进出最大的市场成交低迷、资金短缺，那么，热钱都潜藏在哪些领域了呢？

　　6月24日，证券时报刊登了《寻找热钱乔装后的栖息地》的文章，文中提到，前不久公布的5月份固定资产投资数据中，到位资金利用外资是唯一没有增长的，反而下降3.5%。文章写到，5月份广义货币M2的增速与存款增速显示出了较高的相关性，截至5月末，人民币各项存款余额同比增长19.64%，比4月末高1.95个百分点。同时，M2余额同比增长18.07%，增速比4月末高1.13个百分点。这两个指标高度相关，但两年前，这两个指标还是背离的。对此，分析人士说，“这些反映了热钱流入的领域发生了变化。由于前两年热钱主要进了股市，这部分货币不计入人民币存款，因此，当时存款增速与M2一直是相背离的。”分析的结论是：热钱主要进入了银行系统。因为，统计上，这部分资金计入M2与人民币存款，因而，自然就同时推高了M2增速与人民币存款增速。

　　安信证券首席经济学家高善文也注意到了这个现象。他认为，5月份的货币增长明显加速，M2与信贷增长背离创下近期新高，似乎暗示当月资本流入继4月份后继续维持较高水平。他在报告中指出，“实际上，央行在6月份一次性提高存款准备金1个百分点的政策已经暗示，5月份资本流入规模仍然较大，并对银行体系流动性造成明显冲击。”

　　针对日益庞大的国际游资，分析人士认为，目前流入我国的热钱规模相比我国的经济总量来说，不足以形成操纵我国经济的力量，但是监管不好、利用不好，仍然有可能对我国经济有破坏作用。

　　国联证券的肖彦明说，6月7日央行一次性上调存款准备金率1个百分点，祭出紧缩大旗，既是被动对冲过剩流动性的需要，也是主动应对热钱袭击的举措。他认为，从紧的货币政策，可以稳定通胀预期、巩固反通胀成果，也有益于热钱控制。信达证券分析，国际游资撤离具有一定外溢性，要防范游资撤离行为给经济带来的冲击。国泰君安翟鹏建议，中国应该坚持货币紧缩政策不放松，严控热钱，争取有惊无险渡过此轮全球通胀。美国格林证券首席经济学家孙飞献言，政府在对国际热钱严格监管的同时，应完善金融法规，在金融服务市场方面做好更充分准备。其次要做好开放资本项目制度安排，这样中国庞大的外汇才能很好地利用，投入到产业结构升级和战略物资储备的地方。除此之外，他认为：宏观调整要更具艺术性。要防止通货膨胀和经济过热，防止资产泡沫特别是股市楼市泡沫，严格控制商业银行出现问题……

　　越南的金融危机给了全世界一个考验，也给了中国一个考验。

　　日益增加的热钱让国人注视着政府的一举一动，全世界也给了中国更多的关注。中国政府不得不严阵以待。