张裕：何以保证年复合增长20%

　　张立栋

　　销售收入接近七亿美元从亚洲葡萄酒业异军突起

　　日前，全球权威调研机构———英国C an ad ean(佳纳地亚)公布的报告显示，2007年世界葡萄酒10强中首次出现亚洲企业身影———张裕公司(000869 SZ)以6.95亿美元销售收入，位居全球第10位，成为亚洲首个跻身全球葡萄酒十强的企业。

　　对于亚洲葡萄酒业的异军突起，C an ad ean分析师PH ILIPPE分析道，“由于中国旺盛的消费需求，作为中国葡萄酒的领军企业，张裕获益匪浅。中国的崛起改写了世界葡萄酒业格局，使亚洲成为继美洲、欧洲、大洋洲之后的第四极。”此前，全球葡萄酒业十强一直为美、法、德、澳、英及西班牙企业所把持，囊括了保乐力加(Pe rn od R ica rd)、帝亚吉欧(D iageo)等酒业巨擎。

　　在2007年福布斯中国顶尖企业排行榜中，张裕名列第79位，成为唯一入选的葡萄酒企业集团。

　　不过，张裕总经理周洪江表示，“放眼全球葡萄酒行业，2007年销售收入第一名的企业，约合人民币270亿。这270亿销售额和其他行业来比可能不是很庞大，但张裕与其相比，还是有很大距离的。”

　　他认为，张裕虽然已进入全球十强，但还没有进入全球葡萄酒第一阵营。按照C an ad ean的统计，15亿美元将成为跻身第一阵营的一道门槛。张裕所面对的挑战，就是在持续做强的同时，怎么做大。

　　基于这个思路，张裕下一个战略宏图清晰地浮现出来：到2013年，张裕集团销售收入达17亿美元(约合人民币120亿元)，从而进入全球葡萄酒业第一阵营，并成为全球性品牌。

　　17亿美元意味着，在5年内张裕要翻2.4倍，年复合增长率达20%以上。随着基数的不断增大，“高速列车”还能保持以前的高速度吗？

　　《葡萄酒鉴赏》主编陈庄表示，近年来，全球葡萄酒业一直增长乏力，增速不到2%，而中国市场的增速却高达15%以上，已经成为全球葡萄酒业主要的消费引擎。张裕作为国内葡萄酒龙头企业，只要深耕中国市场，要实现下一个战略宏图并不是一个艰难任务。

　　周洪江表示，在国内市场，中国葡萄酒将迎来下一个黄金十年。为此，张裕今后5年仍将坚持中高档为主，牢牢抓住以四大酒庄与解百纳为核心的品牌布局，集中精力扩张高端。而2008年主要的任务仍然是坚定不移地加大对高端的投入，与法拉宾合作推出张裕白兰地的高端品牌可雅白兰地；其爱斐堡酒庄二期工程也将于奥运前后完工，成为统领酒庄系列的最高端品牌。

　　另外，海外市场业务也将成为张裕未来新的增长点。目前，张裕解百纳已经出口欧洲14个国家，其中国原创红酒的东方韵味对海外消费者构成了独特的吸引力。

　　社科院的刘彦平博士认为，国际葡萄酒业还处于酒商强势、品牌弱势的阶段，全球性品牌的缺位，客观上为张裕的品牌国际化提供了一个难得的机遇。

　　国金证券分析师认为，作为中国葡萄酒领军企业，张裕拥有的强大竞争优势在未来几年很难被竞争对手超越。对于这样的绩优股，按照目前高档白酒的市盈率估值水平，其股价仍有上涨空间，成为继茅台之后第二只百元股是早晚的事，因此继续维持买入评级。而国际投资大师罗杰斯最近在接受媒体采访时也表示，他对张裕的未来长期看好，他曾在1999年就买了张裕B持有至今，并打算留给他5岁的女儿。