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张杨自从QFII于2003年7月9日下第一单闪亮登场以来，其队伍也在不断壮大，QFII制度试行阶段40亿美元的投资额度目前已经几近饱和。有消息人士透露，目前完善QFII试点管理办法的相关方案即将完成，并有望于近期推行，届时QFII的总体投资额度将有望得到大幅度的提升。显然，QFII在今后将是一股不可忽视的重要力量，QFII理念、操作手法及最新动态，都值得我们重视及借鉴。而如何从QFII的持仓动向及重仓股中发掘机会，对中小投资者的操作会有较大的现实意义。
一、QFII最新动向
从QFII的最新动向看，其2004年底所持有的10大重仓股，目前的平均股价高达10.21元,是同期两市A股平均股价的1.9倍,但平均市盈率只有19倍,远低于市场平均的27倍,而且如果就动态市盈率看,2005年只有15倍,表明QFII较为注重上市公司的成长性；而前期其继续重仓持有可转债并大举增持拥有“封转开”概念的小盘封闭式基金，也体现了其在弱势中安全至上的策略；另外，其选股视野也趋向于国际化，对具备国际核心竞争力的公司,QFII非常关注,而最新介入的瑞贝卡和厦门钨业也因为产品拥有国际核心竞争力而被QFII大举增仓。燕京啤酒作为亚洲第一大啤酒生产企业而被QFII四季度继续增仓,古越龙山和金鹰股份因为是黄酒第一品牌和最大绢纺企业,长江电力、宝钢股份和上港集箱分别是中国最大的水电、钢铁和港口类上市公司而被QFII继续重仓。从已公布年报公司的流通股股东名单看，瑞士银行、德意志银行继续保持QFII领军者的角色。德意志银行继去年三季度进入9家公司前十大流通股股东后，又成为宝钢股份、金鹰股份、中化国际、益佰制药的流通股大股东；瑞士银行去年三季度共出现在25家公司十大流通股股东中，本次又新增6家，分别是浦发银行、海螺型材、九芝堂、厦门钨业、巴士股份、马应龙。而QFII持股趋同的迹象也较为明显。如瑞贝卡同时被盖茨·梅林达基金会、德意志银行、瑞士银行、荷兰商业银行4家QFII持有；九芝堂、新钢钒分别被3家QFII持有。
二、关注新进增仓股
从QFII重仓股可以看出，其介入的对象尽量回避周期性行业，被国内众多基金持有的钢铁、汽车、石化类股票在QFII持股中极少，纺织、消费、资源类股票是其关注的重点。QFII崇尚业绩、强调所选公司在行业中的地位以及避开容易受宏观调控冲击的周期性行业的择股思路，值得广大投资者借鉴。从有关统计看，我国比较优势突出的纺织和带有鲜明中国特色的中药类股票受到QFII的重点关注，占所涉及的29只股票的17.25%。而消费、资源、物流业上市公司也较为QFII看好。QFII持有的此类股票多达13只，占其所涉及股票的44.83%。而因国内的QFII,以一个季度和半年为期限的操作策略被QFII在2004年重点采用，其快进快出盈利为上的风格也迫使我们无法快速跟上其操作步伐，故我们对其重仓股中一些涨幅较大的个股没有必要去跟风，而重点关注其新增仓股中涨幅不大且较有潜力的个股。（晓航／编制）（来源：金羊网）
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