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董少广
随着国际金融市场一体化进程的加快，金融安全成为中国资本市场走出去的重要隐患。
而金融安全既取决于外部因素冲击的程度，更取决于内部金融制度和控制金融风险的
能力。如何根据国际金融游戏规则的需要创新金融制度、整合金融资源来赢得竞争，已成为摆在我们面前刻不容缓的课题。
投资基金自1986年在英国诞生以来，经历了130年的发展历史，目前全世界各类基金资产总值已达20多万亿美元，成为与银行业、保险业并列的三大金融支柱产业之一，而西方发达国家各类资产证券中由商业银行发起的已占到40－50％。1994年初，美国投资基金的余额就已经超过银行的存款余额，达2万亿美元，到2001年底，更是达到了7万亿美元，大大超过了商业银行的资产规模。
长期以来，我国商业银行的资产业务一直以传统的信贷业务为主，通过信贷投放取得利差收入占整个业务收入的90％以上。加之我国商业银行普遍资本充足率较低，短存长贷，资产结构出现严重错位，单一的信贷资产使商业银行面临着很大的压力，一旦企业经营不善或宏观经济波动造成社会资金链断裂，商业银行的经营就会处于巨大的风险之中。可以说，我国金融安全存在的核心问题，就是金融资源结构不均衡以及金融资源配置的效率低。因此为了有效化解银行业因高储蓄率带来的经营风险，就必须改善我国的金融体系，不断改进和完善现有的金融投资工具。因此，设立银行基金管理公司作为我国银行业一项重要的金融创新，在一定程度上可以将储蓄资金有效转化为投资性基金，有效稳定客户资源，从而减轻存款连年增长给银行成本造成的压力。
从发展中间业务的角度来看，商业银行可以充分利用一般基金管理公司无法比拟的网点优势和客户资源，来拓宽非利息收入的渠道，如投资收益、资本利得、托管收益、销售收益等。对于具体投资对象的研究，商业银行较一般基金管理公司等其他研究机构也具有得天独厚的优势，这取决于商业银行对客户的信用和发展情况具有更加全面、深入的了解。同时，随着国民经济综合实力的提高，社会大众的个人财富在快速积累，目前，我国居民的储蓄率为40％，为全世界最高，由于每个人的年龄、性格、收入、消费习惯、风险承担能力各不相同，许多人已不再满足储蓄存款所得的利息收入，要求有更多的投资渠道和金融产品使其获得自身资产的最大化。由于商业银行具有较高的国家信誉优势，其发起设立的基金和其他金融产品，很容易得到广大投资者的认同。另外，银行开展基金业务，也会促进我国监管水平的提升和监管机构之间的协调，强化整个金融体系应对国际竞争的能力，提高其管理风险的能力。金融业的改革是一个巨大的系统工程，不但要考虑金融业整体改革的推进，更要考虑金融业现实发展情况，设立基金管理公司将是我国商业银行发展零售业务的必然选择。
在市场经济环境下，每一个市场主体都存在自身独立的经济利益。商业银行设立基金管理公司表明混业经营的大跨度发展，可能会带来不平等竞争的问题，从而对目前基金业的现有格局产生较大的冲击，在一定程度上损害托管基金投资者的利益。在目前我国产权不明晰的经营体系下，也很难避免内部人控制的道德风险，阻止存款资金进入股市等证券市场进行过度操作，使得目前股市的风险可以通过基金的运作传递到商业银行，从而使虚拟经济恶性膨胀，实体经济受损，削弱整个社会经济的增长后劲。在监管方面，人民银行、银监会和证监会三个机构，监管职责如何划分，如何协调配合，基金管理公司的模式如何设置均是需要认真解决的问题。
商业银行设立基金管理公司在我国尚无先例，如何保持鲜明的业务特色，关键在于进行科学的市场细分来选择目标客户，确定产品结构和服务种类，树立品牌效应。近年来，虽然基金业的整体规模有了飞速发展，但基金产品的市场和客户细分还不充分，股票型基金投资标的雷同现象比较突出。从事基金投资业务需要强大的研发力量为依托，基金收益的取得取决于基金管理者对证券市场的把握和时机的选择。业绩不好的公司新产品难销，这对银行投资的基金管理公司同样适用，作为代理发行人，商业银行的压力并不大，一旦商业银行设立的基金管理不善，就必然对银行信誉带来较大的伤害，从而引发整个银行体系的经营风险。因此如何防止不正当的关联交易和跨市场风险，各商业银行既要注重本行基金业务发展的整体战略，品牌制定和业务操作的规范和统一，也要根据不同地区发展的特点，因地制宜的提供特色产品服务。
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