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基金今年参与增发的盈利效果比较一般。截至目前，今年共有11只股票增发，而基金积极参与了这11只股票的申购。根据本报信息部统计显示，按照这些增发股票上市后30个交易日内的成交均价计算，这11只股票中（振华港机(资讯 行情 论坛)还没有上市）有6只获利，1只持平，3只亏损。除了小商品城(资讯 行情 论坛)1只股票获利较丰厚以外，其他获利并不明显，再加上中签率极低，基金参与增发并不是非常奏效的获利手段。
根据统计数据分析看见，在参与增发的过程中，低市盈率的成长股是基金的最爱。基金获配比例超过50%的三只股票———振华港机、红豆股份(资讯 行情 论坛)、金融街(资讯 行情 论坛)都符合这个条件。其中，振华港机最具有代表性：这只股票增发的时候有95个基金获得配售，基金的总体获配比例高达55%。而这只基金参与增发热情最高的股票，它不仅具备低市盈率、高成长的特点，而且手中还握有大量的商业订单可作业绩保障，公司来年的高速成长性值得期待。基金的明星股中集集团(资讯 行情 论坛)去年下半年增发的时候就是得到了基金的整体追捧，随着其2004年业绩成长性的体现，一举成为今年的大牛股。这次基金公司理性追捧的振华港机能否再续中集集团的辉煌，也成为业界关注的热点话题。
尽管今年增发的11只股票都能看到基金的身影。但是，增发作为一种套利手段，不同的基金公司对参与增发的热情存在明显差异。在11家老基金公司中，参与增发次数最多的是华安和博时，今年参与总次数都是8次；紧随其后的是南方，共计7次。对增发热情最低的是易方达，仅为3次，长盛和大成的热情也不高，共参与4次。
事实上，基金今年参与增发的盈利效果也并不十分令人满意。假设基金在增发的股票上市后30个交易日内可以将获配的股票从容变现，我们将增发股票上市30个交易日的成交均价与增发价做一个比较，就可以发现，在已经上市的10只股票中，基金有6只获利，1只基本持平，3只亏损。这10只股票中，只有小商品城和兰州铝业(资讯 行情 论坛)获利超过20%，其余几只的获利均在10%以内。另有3只基金参与增发的股票还出现了亏损，亏损最多的波导股份(资讯 行情 论坛)达到9%。
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