下半年以来，国家宏观调控措施的作用进一步显现。1-3季度，北京市累计完成地区生产总值2970亿元，同比增长13%，增速比上半年回落2.4个百分点。但在经济惯性高速增长和内生性增长动力的驱使下，GDP仍将处于接近潜在增长率的高速运行区间。投资增速减缓，消费增速较为平稳。预计全年经济将延续3季度的走势，增长速度在12%左右。

    今年下半年以来，国家宏观调控措施的作用进一步显现，我市经济增速在较高基础上有所回落，投资增速减缓，消费增长较为平稳。

    一、经济增长在高速运行区间中下行

    今年以来，我市经济仍处于2002年下半年开始的新一轮景气扩张周期中，经济总量持续保持较快增长。自2季度后期开始，国家宏观调控措施逐步显现。1-3季度，全市经济增长在高速运行区里下行，累计完成地区生产总值2970亿元，同比增长13%，增速比上半年回落2.4个百分点。其中，第一产业实现增加值82亿元，增长0.8%；第二产业实现增加值1126亿元，增长16.7%；第三产业实现增加值1762亿元，增长11.2%。

    二、经济增速在较高基础上有所减缓

    从供给角度看，二三产业增速均有所回落。1-3季度，全市第二产业实现增加值1126亿元，同比增长16.7%，增速比上半年回落了2个百分点，其中工业实现增加值933亿元，同比增长19.5%，比上半年下降1.6个百分点；建筑业增长一路放缓，目前已经降至全年最低，实现增加值193亿元，同比增长3.4%，比上半年下降2.0个百分点。第三产业中除金融业外其他行业增速也都有所减缓。1-3季度，全市第三产业实现增加值1762亿元，同比增长11.2%，增速比上半年回落了3个百分点。其中服务业实现增加值837亿元，占GDP比重28.2%，增长14.7%，比上半年下降2.8个百分点。房地产业下降明显，实现增加值134.7亿元，增长12.8%，比上半年下降5.2个百分点。交通运输、批发零售、住宿餐饮等传统行业分别实现增加值110.6亿元、192.4亿元和64亿元，增长9.6%、7.7%和35%，分别比上半年下降1.3个、7.1个和14.9个百分点。由于保险业发展趋好，带动金融业实现增加值423亿元，实现增长4.3%，比上半年加快0.2个百分点。从需求角度看，投资增速快速回落，消费增速相对平稳。经过几个月的调控，固定资产投资增速大幅回落，投资需求的不合理膨胀部分被及时控制。1-3季度，全社会固定资产投资同比增长16%，增速比上半年回落6.1个百分点，比全年最高时的46.2%回落近30.2个百分点。固定资产投资价格指数也相应由上半年的106.3%降至目前的105%。此外，作为投资增长的先行指标，全市房屋开复工面积增长11.7%，比上半年下降了6.7个百分点。从资金源头分析，如果将财政资金、金融机构新增贷款、股市筹资和实际利用外资作为资金总量，2003年财政资金和银行贷款提供的资金供应量占到我市资金总量的80%以上。今年1-3季度，金融机构贷款比年初增加941.5亿元，同比少增653.3亿元。此外今年本市严格控制财政支出，速度较去年明显减缓。1-3季度，全市财政一般预算支出同比增长12.8%，增幅同比回落5.6个百分点。在投资增速回落的同时，拉动经济增长的另一个支撑引擎──消费则呈平稳增长之势。1-3季度，全市实现社会消费品零售额1609.1亿元，同比增长16.1%。如扣除非典对去年基数的影响，增长9.7%，比上半年高0.3个百分点。今年下半年以来，居民消费价格指数由负转正，1-3季度，总水平上涨0.7%。

    三、全年经济走势不会有大的起落

    预计全年投资增速将保持在目前的水平上。我市经济增长动力主要来自于投资，2003年我市的固定资本形成率为60.4%，也就是说，一半以上的GDP源于固定资产投资，我们认为目前投资增速的回落不会引发经济运行的“偏冷”，消费结构升级和制造业升级及奥运工程建设都会对投资形成强劲的拉动力，投资平均增速控制在15%―22%的区间是大体合理和可能的。从产业因素看，二三产业共同促进经济增长的局面短期内不会有大的改变。1-3季度，我市第二产业对经济增长的贡献为48.7%，同期第三产业对经济增长的贡献为51.1%，呈现出二三产业齐头并进、共同促进经济发展的态势。从1995年开始，我市经济形成了以第三产业为主导的“三二一”的产业格局。由于经济支撑点的多元化，增强了经济的稳定性。自此，我市经济逐渐打破了以5年为一个经济周期的规律，从1997年起一直保持10%左右的高速增长，进入了平稳发展的状态。2003年以来，以高新技术为支撑的现代制造业优势明显显现，第二产业对经济的贡献已接近50%，作用日益加大，为我市经济稳定增长创造了良好基础。目前北京正在向以第三产业为主导的国际化大都市转型，同时以高新技术为支撑的现代制造业优势已经显现，经济已经呈现出二三产业齐头并进的态势。

    综合以上因素，四季度宏观调控将继续影响我市经济走势，全年经济增速会继续略有回落。但在经济惯性高速增长和内生性增长动力的驱使下，如果没有意外，GDP仍将处于接近潜在增长率的高速运行区间，实现12%左右的增长不会有较大起落。