经过连续的震荡后，中小板在周四再次出现了集体性下跌，板块平均下跌幅度达到3.78%，整体换手率也达到了6.82％，其中前期表现优秀的鑫富股份(资讯 行情 论坛)甚至接近跌停。与主板的平盘报收相比，中小板仅有2只个股翻红，也暴露出了板块齐涨齐跌的特色，板块的风险特点也再次为市场所认识。但这并不表明中小板后市将因此缺乏继续上升的潜力，从在整体上，中小板依然处于反复震荡、逐渐走强的氛围中。

    持股集中引发短调

    截至10月28日，基金季报已经全部披露。统计显示，基金持仓比例整体小幅上升，蓝筹股比例被大幅调低。一个很明显的事实是，前期市场的主流投资理念受到挑战，而基金持股情况的披露则使这种挑战更加明显，注重业绩的核心理念逐渐向着成长性方向倾斜，只不过这种倾斜在很大程度上是通过场内超跌股的异军突起来实现的。大量被减持的蓝筹股都出现大幅下跌，成为指数近期反复震荡的根源，也间接地影响到中小板个股的运行趋势。中小板有两个最主要的特点，一是规模不够大，股本偏小；其二他们虽往往是细分行业的强势企业，但自主定价的能力不足够。这两点决定了其中的龙头个股得到多数机构的认同，在持股的集中度上非常高，以鑫富股份为例，两个月内出现了机构之间的“移行换位”：证券公司撤退之后，进场了3家知名的基金公司，同时还有其他投资机构介入，人均持股达到了2261股，持股程度相当高。由于该股在9月累计涨幅达到了50%，丰厚获利盘的存在是导致出现多杀多的重要因素，季报披露之后，持股情况的明晰化引发了这种集体杀跌动力的释放。与此同时，机构之间对目前的高位震荡也产生了不同的看法，导致了集体性的重心下降。

    在机构继续调整仓位同时，盘中的短线资金态度也因为基金季报的公布发生了微妙的变化。作为投机性比较强的中小板来说，短线资金在看到远远高于主力成本之后，也开始寻找主板中的超跌个股。也就是说，中小板季报和基金季报的相互呼应使短线资金失去了做多的理由，当板块在很大程度失去了超跌特色的时候，随即的调整也在所难免。

    中期趋势依然乐观

    我们认为，整体上看中小板脱离不了反复震荡的趋势，而在短期调整之后，中小板也就具备了反弹的要求，中期趋势依然值得关注。中小板走强的基础在于其具有高速成长特征，这也是多数机构资金在相对高位深度进入中小板的主要原因。28家基金公司114只基金的三季报显示，中小板的多只股票出现在数只基金的十大重仓股行列。最为突出的是，周四探底回升收出长长下影线的海特高新(资讯 行情 论坛)来说就是如此，基金景博的十大重仓股投资组合中，海特高新位居第6,其持有的股数为143万股，同样看好海特高新的还有基金安信，持仓量为225万股。实力机构的深度介入，将在相当一段时间保持个股股价的平稳运行。随着年报披露时间的临近，中小板个股也将成为不少基金提升业绩的重要砝码，从这个层面看，中小板个股后市走势可能出现震荡，两极分化的现象也会渐趋明显，但很难出现巨幅下挫，短期调整过后，中期趋势仍然乐观。