(季报点评) 兖州煤业(600188)煤价上涨抵消产量和费用负面影响

　　季报显示，公司盈利出现大幅提升，但产销量下降。公司煤炭产量的下滑主要是由于采煤工作面搬家和调整生产布局所致。尽管煤炭生产已趋于正常，但四季度实现年度4142万吨的生产计划，存在一定难度。不过，生产系统的调整有利于保证2005年的煤炭产量，进而抵御煤炭价格波动风险。

　　期间费用总额同比增长6％。其中，营业费用和财务费用均有所下降，而管理费用增长 则高达41.8％。煤价大涨抵消产量和费用的负面影响。上海证券报记者程立新 天同证券 刘建刚