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宏观经济须破解四大矛盾
点评：国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌指出,宏观调控政策的实施在取得明显成效的同时,也造成了目前经济运行中的一些新情况的产生,使经济形势更加复杂。下半年的宏观经济政策应该着力破解四大矛盾。它们分别是:投资直线下降与投资项目清理并不理想之间的矛盾；投资增速下降快与中长期贷款增速下降慢之间的矛盾；央行严格控制贷款总量
与中小企业资金紧张的矛盾；工业品出厂价格指数环比增幅下降与国际市场初级产品现货价格上升之间的矛盾。
四大矛盾可以被看作是抑制投资过热的后遗症，只有彻底解决好四大矛盾，才可被看作是“软着陆”的成功。目前投资体制改革刚刚开始进行，能否取得成效是关键因素。由于宏观经济运行存在变数，将抑制机构投资者的大规模运作。中石油上调汽油出厂价
点评：从8月起，中石油已经上调了汽油的出厂价。根据新华社每日公布的汽柴油出厂价，东北地区炼油厂每吨上调100元，西北地区炼油厂每吨上调75元。市场普遍预期全面上调成品油价格为期不远。成品油价格上调除了对石油开采业、石化业属于利好以外，对于交通运输、化工等更多的行业意味着成本的上升。能源危机的加剧，不利于我们经济健康发展，属于整体性利空。券商下半年防守为主
点评：主要媒体刊登分析文章显示，多家券商的投资策略做出了调整。券商当前的工作重心与年初相比出现了较大变化，下半年的重点以防守为主，发展低风险业务成为第一要务，将坚决压缩自营和资产管理规模。
此报道透露出机构投资者对下半年二级市场行情的悲观心理。结合到前期基金重仓股的集体重挫，机构投资者集体减仓的可能性很大，但究竟是做空还是诱空现在还并不清晰。因为成交量处于萎缩状态，机构便纷纷偃旗息鼓，暂停了进一步的操作，后市走向增加了诸多不确定因素。目前阶段大盘的做多、做空动能都不足，投资者也应采取相应的观望策略较为适宜。美联储加息及香港加息
点评：周三凌晨，美联储决定将联邦基金利率提高0.25个百分点，使其升至1.5%。香港金融管理局跟随美联储加息决定将其基准利率上调25个基点至3%，而多家香港银行跟随金管局提高了存款利率，为香港银行4年来首次提升存款利率。内地股市普遍预期央行也会相应调高人民币存款利率。
央行数据显示，7月份中长期贷款增幅明显下降，银行系统自身也没有升息的要求。升息对股市的困扰将逐步消除。外贸连续3个月实现顺差
点评：根据海关总署的最新统计，今年7月份我国实现贸易顺差20.4亿美元，这是今年5月以来连续第3个月实现贸易顺差。此举扭转了今年1至4月连续出现贸易逆差的局面。这主要因为随着国内宏观调控政策初见成效，铁矿砂、钢材等进口增速明显回落。进口减少才促成顺差，并不是出口增长的拉动。
去年以来我国出口的纺织服装、家具等产品不断遭受西方发达国家的贸易保护措施，在美国大选结束之前贸易战仍将持续，出口形势不容乐观。美国总统布什致函美国国会，通知白宫批准向中国出口7项可以军用或者民用的敏感产品。涉及军售产品的解禁也会使顺差逐步减少，较难出现顺差大幅增长的状况。因此，此消息并不意味着人民币的升值压力增大。券商创新获得空间
点评：在主要媒体刊登“拓宽券商融资渠道，等待不会太久”的文章之后，次日中国证监会发布了《关于推进证券业创新活动有关问题的通知》，鼓励证券公司根据市场需要和自身实际进行业务创新、经营方式创新和组织创新。
在推进创新的起步阶段，符合条件的试点证券公司可以提出业务创新的申请，内容可以包括产品创新、组织创新、经营方式创新等方面的创新方案，只要法律法规未禁止或未明确限制的有关事项，只要市场条件具备，相关管理到位，内部决策程序完成后，均可提交业务申请。
此项措施，虽然表达了支持券商发展的利好意向，但市场自2001年6月以来积弱已久，能够符合试点条件的公司又能有几家呢？短期内利好作用有限，只有寄望于市场的转好改善券商的经营状况，才会使此利好政策能够真正发挥作用。
(西南证券 张刚)（侯颖／编制）（来源：金羊网）
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